「原物料」也能做投資?3 種投資方式、13 種管道整理!
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「原物料」也能做投資?3 種投資方式、13 種管道整理!

2021 年 1 月 31 日


原物料投資( Raw Materials Investment ),或稱商品( Commodity Investment )投資,是在資產配置中,除了股票、債券、房地產之外,最常使用的一種資產,但所謂的原物料投資方式其實很多,代表的意義都不同,因此在思考是否要投入,投入多少之前,應先分清楚不同投資差別。

一、原物料的類別

原物料投資,是指將金錢投入各種與原物料相關的商品中,賺取與原物料價格相關的報酬,它與股票、債券等主要資產的相關度較低,且長期而言會與通貨膨脹有正相關。

雖然廣義而言,原物料可以指各種物資,但在原物料投資中,大多是指直接由自然生成,或僅略作加工後而成的物資,主要可分為以下六類:

  1. 貴金屬( Precious Metal ):
    主要包括金、銀、鉑(白金)、鈀四種金屬。有時也包括銠。
  2. 基本金屬( Base Metal )或作工業金屬( Industrial Metal ):
    即貴金屬以外的金屬,最主要包括銅、鋅、鋁、鎳、鉛,另外也還包括鐵礦、鋼、錫、鎢、鈾、稀土金屬等。
  3. 能源( Energy ):
    包括原油、燃油、汽油、柴油、天然氣、乙醇、煤炭等。
  4. 穀物( Grain ):
    最主要為小麥、玉米、大豆。另還包括稻穀、燕麥、豆餅、大豆油、菜仔、棕等。
  5. 軟性商品( Soft ):
    主要為糖、棉花、咖啡、可可。另還有奶油、柳橙汁、木材等。
  6. 畜產品( Livestock ):
    主要包括活牛、飼牛、廋豬。另還有牛奶。

二、原物料的三種投資方式

(一)原物料現貨投資
以直接或簡接的方式持有原物料本身,或追蹤原物料現貨的價格漲跌,這類投資方式的報酬完全來自於原物料價格的漲跌。由於大多數的原物料現貨會花費大量的保存運送等成本,因此現貨投資目前一般僅限於保存相對容易,成本也較低的貴金屬。(雖然原物料現貨相關指數,例如CRB商品現貨價格指數,目前尚未有工具可以投資追蹤)

投入方式包括:

  1. 直接持有商品(需負擔保存的成本,因此較可能的還是貴金屬為主)
  2. 投入持有原物料現貨的 ETF 。(目前只有貴金屬)
  3. 投入約定給予原物料現貨報酬的 ETN 或 ETC (目前只有貴金屬)
  4. 使用銀行的黃金存摺、黃金業務等。(只限黃金)
  5. 在台灣股市買進黃金現貨(只限黃金)
  6. 使用原物料相關CFD(目前只限貴金屬)。

(二)原物料期貨投資:
由於前述的保存成本理由,因此投資原物料最長見的方式就是使用原物料期貨。

原物料期貨投資,對投資者來說,獲利來自三部分,一是原物料期貨的漲跌(原則上與現貨價格是高度正相關)、二是轉倉的收入或損失(其中包括風險溢酬和便利殖利率),三是因期貨槓桿,而可增加現金部位的利息收入。(相關細節可參見綠角的文章)也因此,原物料期貨指數的長期走勢和報酬,並非貼近於相應原物料價格。

投入原物料期貨投資的方式包括:

  1. 直接買入原物料期貨,並自行定期轉倉。這種方式的缺點除了要定期花時間心力,而且主要是投入單一原物料,不容易進行多種原物料的分散投資。
  2. 買入持有原物料期貨(以及現金)的 ETF 。
  3. 買入約定給予原物料期貨指數報酬的 ETN 、 ETC
  4. 使用原物料期貨相關的CFD。

(三)原物料公司股票投資:
買入各類原物料生產相關的公司,一般在該原物料價格上昇時,股票表現也會較好,藉此獲得與原物料價格相關的報酬。

優點是投資報酬不只來自原物料價格,而是會持續有相關公司的獲利收入,但缺點是股票與原物料價格的相關度常常沒有想像中高,因為相關公司的獲利因素並不只原物料價格,且股票的價格常會受到整體股市漲跌的影響。

投入方式:

  1. 直接買入原物料公司的股票
  2. 買入原物料類股指數的 ETF
  3. 買入原物料類股的共同基金

ffaarr的投資理財部落格》授權轉載

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