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投資
台股 6 月以來加權指數慘跌 1,460 點，護盤基金紛紛出動。若市場持續跌勢，國安基金已做好召開臨時會議的準備。此外，從基金與法人動向可以觀察到，22日政府四大基金及公股銀行已經出手低接，尤其是四大基金 6 月以來已加碼超過 200 億元，2022 年迄今更已加碼超過 2,250 億元。
每次當股市崩跌，新聞中常會提到的「國安基金」是什麼東西？國安基金有多少錢呢？它是如何運作的呢？通常國安基金入場後的市場又會有什麼變化？
國安基金是什麼？
國安基金全名國家金融安定基金，是在 2000 年由政府設立，隸屬於行政院，為了安定台灣國內金融市場的方式之一。在國內外發生重大或金融相關事件，而導致資本市場、金融市場失序時，比如像最近的病毒危機，經過國安基金管理委員會的決議後，會視市場情況進行入市操作。基金設立的目的是安定金融市場穩定，確保民眾對市場的信心。
國安基金的使用，由上面提到的委員會決定，這個委員會由十一到十三人組成，成員有行政院副院長、中央銀行總裁、財政部、交通部、勞動部、銓敘部部長、行政院主計總處主計長，其餘委員由立法院各黨團推派的學者或專家擔任。委員會有權力與重大責任，使用國安基金資金來進入市場，通常會買入台股指數的大型成份股，而非全盤買入所有的台股公司。
國安基金的資金總額為 5,000 億元台幣，來源有：
- 國庫以所持有的公民營事業股票為擔保，向金融機構借款，借款最高額度新台幣 2,000 億元政策
- 借用政府四大基金（勞保、勞退、退撫、郵儲）所屬可以提供投資但還沒投資的資金，最高額度是新台幣 3,000 億元
- 其他經過主管機關核定的資金來源
國安基金過去入場的績效如何？
國安基金不該成為你買賣的依據，或者認為「這就是救市的萬能解藥」、「市場會就此觸底反彈」。在過去前兩次國安基金進場，都只有短暫支撐，之後市場仍繼續下跌。其實就像各方討論和我們介紹，國安基金的目的是穩定市場而不是在於獲取利益，護盤所帶來的短期效果更多是帶來信心和一定程度的流動性。觀察長期國安基金的結果，它的紀錄分別為：
| 投入次數 | 宣布進場時間 | 投入原因 | 投入金額（台幣） | 投入期間 | 績效（報酬率） |
| 第一次 | 2000/03/15 | 台灣首度政權交替，為了安定股市 | 542 億 | 5 天 | -500 億（-92.25%） |
| 第二次 | 2000/10/02 | 網路泡沫事件，與以巴衝突 | 1,227 億 | 43 天 | +226 億（18.42%） |
| 第三次 | 2004/05/19 | 三一九槍擊案 | 16 億 | 12 天 | +35 億（218.75%） |
| 第四次 | 2008/09/19 | 全球金融海嘯 | 600 億 | 90 天 | +319.23 億（53.21%） |
| 第五次 | 2011/12/20 | 歐洲主權債務危機 | 424 億 | 120 天 | +37.01 億（8.73%） |
| 第六次 | 2015/08/25 | 人民幣與亞洲貨幣拋售危機 | 196.58 億 | 232 天 | +12.11 億（6.16%） |
| 第七次 | 2020/03/19 | 新冠肺炎全球大流行、國際油價暴跌 | 7.56 億 | 207 天 | +2.58 億（34.13%） |
| 資料整理：股感知識庫 | |||||
國安基金投入時間有長有短，可以發現國安基金在過去投入的金額都沒有使用到 5,000 億上限，就連 2000 年最高的 1,227 億投入也僅佔額度約五分之一。
當市場動盪，不分海內外，我們總能看見各國政府努力的身影。雖然救市的方式有很多種，比如降息，貸款補助，甚至是全民發放消費金等，各自的優缺點不同。但想要穩定群眾信心，阻止進一步金融或經濟崩盤是不變的道理。
國安基金買什麼？
由於國安基金的目的在於救大盤指數 ，讓投資客穩定軍心，對台股有更多信心，因此國安基金買入的標的會以大型權值股為主，護盤效率較高。舉例來說，晶圓雙雄、鴻海、聯發科、航空、航運與金融股都是國安基金加碼的標的。
國安基金曾開出買進個股的條件為：
- 現金殖利率>3%
- 本益比<15
- 前三季累計營收成長率及累計稅後純益成長率必須為正
下表為最近一次國安基金護盤標的，也就是在 2020 新冠肺炎時，入場購買的 19 檔股票，財政部於股票全部出清後於其網站公告，可以看出其持股包括：
- 金融股(彰銀、華南金、富邦金、國泰金、玉山金、元大金、兆豐金、中信金、第一金)
- 科技股(台達電、鴻海、台積電、廣達、可成)
- 傳產股(台泥、台塑、南亞、台化)
- 食品股(統一)
此次護盤投入佔比最大，獲利也最多的是台積電，出場獲利超過新台幣 1.2 億元。
國安基金需要存在嗎？
根據現行《國安基金管理條例》，國安基金可動用的額度裡，來源除了國庫所持有的公民營事業為擔保，向金融機構借款之外，也可借用郵儲、勞保、勞退與退撫基金，也就是所謂的「四大基金」，但有最高額度 3,000 億元的上限。
也因國安基金護盤色彩濃厚，曾遭媒體質疑，「拿人民的錢，去替大戶和外資解套！」幾年前，國安基金管理委員便公開澄清，「自國安基金成立以來，從未向四大基金借款！」可見，國安基金口袋很深，也幸好操作績效不錯，否則，又會陷入「一旦國安基金賠錢，隔年編預算彌補，等於是全體納稅人買單」的論戰。
至於到底該不該有國安基金的機制，這是個見仁見智的問題。少了國安基金的干擾，台股較能真實反映市場現況；但國安基金常能發揮穩盤功能，也是不爭的事實。
結論是，只要這個機制還在，哪一天逢股災又宣布要進場，就是大家賺錢的好時機！
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