在股市中避免失敗的十項原則

作者:Arjun Chan   |   2016 / 07 / 02

文章來源:GuruFocus   |   圖片來源:Beryl


Vijay Kedia是一個印度相當有名的價值投資者,他在股市有20多年的經驗。Vijay在印度文當中指的是“勝利”的意思。在20多年來他的投資額從20,000美元變成了1億美元。

這裡是他近期在印度的商業學校演講的影片,如果有興趣的話你可以看看。

在這次的演講當中他分享了如何避免在股市當中失敗的十點原則。

  • 在股市之外也要有固定的收益:不要太過於依賴股市當中的獲利,因為它的波動性太大了。

我的觀點:大多數的投資人在投資公司的時候都考慮到了安全邊際,而Kedia則認為在進入股市之前,也需要考量安全邊際。這對那些無法承受股市波動的投資人來說,是一個十分重要的建議。

  • 消息必須要靈通,且大量閱讀:市場依照你的看法給你同等的回報。如果你認為投資是賭博,那麼它就是一場賭博。如果你認為這是一項事業,那麼它就是一項事業。沉浸於大量閱讀之中,它會幫助你建立關聯性。舉例來說:如果你閱讀與國際相關的新聞,像是在巴西所發生的事件,它會在你投資出口巴西的公司時對你有幫助。

我的觀點:這是首要之務,我不認為有投資人對這一點會有不同的看法。我也不認為如果你不喜歡閱讀的話會有辦法成為一名成功的投資人。當問到華倫・巴菲特(Warren Buffett)如何變得更聰明時,他的答案是“每天持續閱讀500頁”。這就是知識如何累積的。

  • 將你的儲蓄而非收入投資於股票市場:如果你決定要把儲蓄的25%投資於股市當中的話,投資12%至15%就好了,因為它的風險性很高。你應該要基於你能夠承受風險的程度來決定要投資的金額。

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  • 不要作短線交易,也不要使用槓桿的方式:短線交易意味著你無時無刻都在交易。也不要借任何的錢來投資。

不要因為你看到了某個人因為作短線交易賺錢而跟進。

如果你舉Rakesh Jhunjhunwala在短線交易的成功來作為例子,你應該要想到,世界上只有一個Rakesh Jhunjhunwala、一個Amitabh Bachan和一個Katrian Kaif。

你可以試著分析他人的淨資產有多少是用在短線交易上,而他又在短線交易上犯下了多少的錯誤,然後再來評估你自身的狀況還有你的家庭結構來決定要如何投資。

有人告訴我說,他想要把他父親的退休金拿來作短線交易,我握著他的手,並告訴他說“不要這樣做”。

  • 投資五至十年;最少也要投資五年:羅馬不是一天造成的。時機要成熟需要花一點時間。我常常投資一些市值小的公司,隨著時間的經過,它成長為中型至大型的公司。

當我買進那些小型的公司時,人們都不贊成我這麼做。沒有人喜歡那檔股票。前幾年這些公司沒沒無名,但之後卻帶給我數倍的報酬。

我的觀點:這讓我想到一句格言,經濟學泰斗保羅・蕯姆爾遜(Paul Samuelson)曾用來解釋好的投資要看到成果,過程相當地緩慢。

“投資就像是眼睜睜地看著褲子變乾或者是看著草長高一般地漫長。如果你想要追求的是剌激的話,你可以拿800元到拉斯維加斯“–保羅・蕯姆爾遜

  • 只投資最好的管理階層,讓他來煩惱這間公司:如果你投資好的管理階層的話,你根本不用擔心。

投資人隨時隨地都在擔心公司發生了什麼事,並關注於美元、總體經濟等等情勢。但對投資人來說,這些有什麼用?讓管理階層來處理,因為這些管理階層需要維持他的名聲,而且他也持有公司的股票。

優秀的管理階層在不良的企業中會比不良的管理階層在優秀的企業中來得好。例如:印度的靛藍航空(Indigo Airlines)。

我的觀點:上述的原則和巴菲特的想法剛好相反。但是任何的規則總是會有例外。

  • 不要追高:不要僅因為股價變高而投資,因為明天的股票價格也有可能暴跌。
  • 定期記錄投資利潤:定期了解你的績效是十分重要的一件事。
  • 平常心看待:在牛市時不要太高興,在熊市時也不要太悲傷。

他解釋了如何避免後悔。他表示在你賣掉股票之後它也有可能上漲。不要一直處於後悔之中。

股市充斥著不斷的後悔。當你賺錢的時候會後悔。當你虧錢的時候也會後悔。你賺的錢變少了,也會後悔。這也是為什麼平常心這麼重要。

  • 運氣很重要。要作好事:成為一個好人。股市就像是在玩心靈遊戲。如果你有作好事,就會有好報。

我的觀點:有許多的投資人把他們的成功歸功於運氣。霍華德・馬克斯(Howard Marks)的備忘錄也有談論過這個話題。

這是在他的備忘錄中提到有關運氣的部份,“投資時,很難知道未來會發生什麼事。除了投資人努力作功課以及市場根據未來的訊息來給出一個價格之外,還有其他的事情也會影響績效。像是超出我們知識和控制範圍之外、無法預測的的運氣對我們的績效也有顯著的影響”。

我也觀察到了有許多長期以來非常成功的投資人也作了很多好事。例如:巴菲特將他的財富捐給了蓋茨基金會(Gates Fundation)。Mohnish Pabrai和他的Dakshina基金會幫助窮苦人家的小孩接受良好的教育。查理・蒙格(Charlie Munger)無私地將他的智慧寫成了《窮查理的普通知識》。

Vijay Kedia談論

1. 賣股票的時機

  • 當管理階層的目標轉變時。
  • 當產品改變時。
  • 當價格已經高到很難維持的時候,他也會賣出。例如他在Atul Auto的本益比達到45倍時將它賣給了高盛(Goldman Sachs, GS)。

2. 買股票的時機

“當我發現公司有好的管理階層、好的產品、好的品牌以及好的競爭優勢時,我會買進股票”。

3. 投資小型股面臨資訊不完全的解決方法

“如果你沒有充足的資訊,就不要投資。沒有人告訴你一定要投資那間公司。我閱讀12至13份的報紙。我會看一些大公司還有小公司的總經理、執行長以及企業家的訪談。

 4. 如何看待管理階層的談話

“有時候管理者是一無所知的。有時我聽取管理階層的話時,還是虧錢。這是真的。管理階層也是人;你不知道你會變成什麼樣子。同樣的,管理階層也是。我們必須要有先見之明。讓你的資訊能夠串連起來。有時候我會寄一些文章和資訊給管理者們看”。(譯者/Ing)

GuruFocus》授權轉載

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