富邦金法說會(2881)2022 Q1(含財報)
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富邦金法說會(2881)2022 Q1(含財報)

2022 年 5 月 23 日

 
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富邦金( 2881-TW )於 2022 年 5 月 20 日舉辦 Q1  法說會,公司報告人為韓蔚廷總經理。富邦金表示:「雖然今年的獲利表現有所下降,但在業界表現方面都仍居業界第一,也看好疫情後旗下業務表現能夠逐漸回穩。另外今年擬定配發現金股利 3.5 元,股票股利 0.5 元,未來也目標達成每年持續穩定的股利發放策略。」

富邦金 2881 Q1 財報 點我下載

富邦金法說會(2881)公布營運表現

富邦金稅後淨利為 465 億元,年成長 -9.4%(YoY);EPS 表現 3.94 元,年成長 -13.6%(YoY),表現雖有所下降但在業界表現方面都仍居業界第一。2022 年股利方面,董事會通過配發現金股利 3.5 元 + 股票股利 0.5 元,佔富邦人壽 2021 年淨利 15.2%。

個別業務壽險方面

稅後淨利為 364 億元,年對年成長減少 6.9%,主要原因為總保費收入因往年熱銷分期繳商品陸續繳費期滿,總保費收入相較去年同期減少 22.5%,當本身投資組合報酬率還是維持著不錯的水平,2022 Q1 避險後報酬達到 6.68%。

銀行方面

銀行淨收益為 138 億元,年對年成長22.1%,主要原因為台美升息與資產規模的增長,以及認列韓國信用卡連價購買利益所致,此外整體授信也維持成長,2022 Q1 達到 1.67 兆元,全年授信餘額年成長 11.9%。

人壽方面

2021 年富邦人壽隱含價值 EV 達到 9,765 億元,年對年成長25%;精算評估價值 AV 為 1.16 兆元,年對年成長14.2%。

富邦金法說會(2881) 2022 第一季營運及財務摘要

▲富邦金法說會(2881) 2022 第一季營運及財務摘要

富邦金法說會(2881) 獲利摘要

▲富邦金法說會(2881) 獲利摘要

富邦金法說會(2881)各子公司獲利表現

▲富邦金法說會(2881)各子公司獲利表現

富邦金法說會(2881)投資組合

▲富邦金法說會(2881)投資組合

壽險業中的隱含價值(EV)與精算價值(AV)是什麼?

在壽險當中,除了相關的資產與總公司股價表現以外,還有兩個指標能夠去評估壽險公司的價值,分別是:隱含價值 (EV)與精算價值 (AV),接下來就分別就這兩個指標做簡單的介紹。

隱含價值 (EV):

概念近似於在某個時間點,去清算當前的資產與資產的未來價值,來評估此家壽險公司的整體價值有多少。

精算價值 (AV):

概念則是在隱含價值 EV 的基礎下,再去評估未來幾年,壽險公司可能流入的新契約保單,加總得出考慮到公司未來成長性的價值。EV 由於未考慮到未來成長性的價值,因此通常 AV 值會大於 EV 值。

而關於這兩個指標,由於計算方式較為複雜再加上每間銀行的算法有所差異,因此較難使用這兩個指標去針對同業做出比較圖,通常在使用上,我們會針對同一公司數年的 EV 成長性,去判別公司經營是否有持續成長。

富邦金法說會(2881)2021 年精算價值彙整

▲富邦金法說會(2881)2021 年精算價值彙整

富邦金(2881)防疫保險處理狀況與後續展望?

  1. 過去簽單總保費有 46.7 億元,當前至四月底理賠 7.1 億元,損失率大約 15%。
  2. 近期每日賠款大約 5,000 萬元,當前預估賠款巔峰約落在今年 5、6 月。
  3. 持續關注疫情狀況與防疫政策,預計到6月份左右會有比較清楚的理賠金額。

富邦金法說會(2881)Q&A

Q1:今年現金股利配發率較低的原因為何?

富邦金回覆:「考量到子公司獲利情形與當前環境太多負面事件,如俄烏戰爭、中國封城等等,整個金融市場是提高了不確定性,但整體而言富邦的殖利率表現在同業來看仍處於前段班,未來也目標達成每年穩定的股利發放。」

Q2:中國大陸疫情對富邦銀行的衝擊?

富邦金回覆:「本行在中國疫情較為嚴重區域的授信戶,整體授信餘額不到400億元,佔法津授信餘額的5%之內,短期內的損失仍在可控範圍,目前也不考慮上修信用成本的預估。」

Q3:人壽方面第一季業績表現下降的原因為何?

富邦金回覆:「以當前普遍預估台灣升息三碼,美國升息 10 碼的情況下,預估本行全年的得利增長可以達到 11 個 BPS,而在 2023 年可以在今年的基礎上再增加 15 個 BPS。」

Q4:外部環境升息對富邦銀行的影響?

富邦金回覆:「因為去年有發生商品的停售效應,導致去年基期較高所影響。而預估未來疫情逐漸趨緩後,人壽相關業績也會有望回溫。」

Max的金融生活》授權轉載

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