工業生產與產能利用率

作者:DD   |   2014 / 08 / 15

文章來源:股感知識庫   |   圖片來源:股感知識庫


工業生產相關數據是景氣衰退開始與結束的良好指標,因為它估計了美國所有工業與市場的實質產出並說明整體產能狀況,更是經濟學家精確估計每季GDP的重要依據。

  • 資料來源 : 美國聯邦準備理事會
  • 公佈時間 : 每月的15日左右
  • 指標介紹 :
    美國主要依照行業別分為製造業、礦業與公共事業三大產業,整體產業總值約占整體經濟GNP的45%,雖然並未涵蓋服務業與營建業,但所含比重最大的製造業對經濟週期卻非常敏感,是追蹤景氣的重要依據之一。另外,若以市場性來分類說明,主要分成兩大類,一類是最終產品,一類是非工業材料與原料。

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       報告中數據以工業生產指數及產能利用率兩大部分呈現,尤其是製造業的指數,更是市場關注的重點,其說明如下:

  • 工業生產指數,又稱開工率 :
    以2007年的平均生產數量為基期,其中數據收集的是「實質產量」的變化而非金額,基期數值定為100,例如若某月的製造業指數為99,則表示該月的製造業生產數量只有2007年平均的99%,數量低於07年。另外資料也會以相對前一月的增、減幅度百分比來表示,即稱為月增率,例如2013年7月指數為99.0,8月為99.4,則7月份到8月份之間指數月增率為0.4%,即為(99.4-99.0)/99.0。
  • 產能利用率
    指工廠當下的產出與使用全部產能下產出的比率,所謂全部產能,根據Fed的定義是指在實際程序運作下,考慮正常停工時間及維修、清理等條件,工廠所能維持的最大產出水準,簡單來說,若某月的製造業產能利用率為77.2%,表示工廠的全部產能中,實際有在運作的比率為77.2%。
  • 閱讀報告 :
    報告第一頁總表(summary),代表整份報告的精華,所有重要資訊都在此做了基本的呈現,如下表可知8月的工業生產指數比前月攀升0.4%,創下4個月來的最大增幅,較前一年同期相比(年增率)增加2.7%。產能利用率則較前月成長0.2%至77.8,但仍低於長期平均80.2(1972-2012)。140815_0501
    由下表我們可知工業生產指數最大貢獻的族群是來自我們最關心的製造業,而製造業中又以汽車馬達與零件漲幅最大,產值增長5.2%,另外木製品、電腦與電子及航空等產業也有不錯的表現,上調幅度在1.0%至1.7%。140815_0502
  • 未來趨勢的判讀:
    由下面兩個圖可以看出,不論是工業生產指數或產能利用率,在經濟衰退時期(圖中陰影區域),都有很明顯的大幅度下降,因此我們多半將這兩的指標視為領先或同時指標。一般而言,工業生產指數上升,表示製造與生產活動增加中,產出增加,GDP上揚,可能就意味著美國經濟成長有轉強的跡象。
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           從過去幾次的衰退期,可以明顯的發現產能利用率都接近或低於75%,因為在低迷的經濟狀況下,需求大減,廠商根本無法得到對應的訂單,只好閒置多餘的設備及廠房,產能利用率變會大幅降低。140815_0504
  • 指標的意義
    前述提到工業生產為同時指標,即反映經濟狀況與未來走勢。由於工業生產每月公佈,相對於每季公佈的GDP,更能掌握景氣動向。以下左右兩張圖,分別代表美國與歐元區,工業生產與GDP的連動性。

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  • 新聞 :

8月工業生產增幅耀眼

經濟日報╱編譯莊雅婷/綜合外電】2013.09.17

美國聯準會(FED)9月16日公佈,8月份工業生產指數較前月上揚0.4%至99.4(2007年基期=100),創下6個月來的最大增幅,但略低於市場的預期;與去年同期相比年增2.7%。根據彭博社的調查,經濟學家原先預期8月工業生產可望月增0.5%。

若細分三大產業生產指數分析,佔工業生產75%比重的製造業月增0.7%(年增2.6%),創年內最大月增幅,經濟學家原先預期將月增0.5%;礦業月增0.3%(年增7.5%),為連續第5個月上揚;公用事業月減1.5%(年減3.9%),為連續第5個月下滑。

8月份工業產能利用率由前月的77.6%上揚至77.8%,低於經濟學家原先預期的77.9%,較長期平均值(1972年至2012年)80.2%低2.4個百分點。佔美國GDP比例12%的製造業產能利用率較前月的75.7%上揚至76.1%;礦業自90.1%下滑至90.0%;公用事業自75.8%下滑至74.7%。

彭博社報導,PNC Financial Services Group Inc.資深經濟學家Gus Faucher表示,8月份工業生產指數上揚主要是受到汽車生產的帶動,而在經濟逐漸恢復正軌的影響下,預計至明年製造業活動都將受到支撐。8月份汽車與零件部門的工業生產月增5.2%,除汽車與零件的工業生產則月增0.4%。

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DD
主修經濟,因所學與工作結合,特別關注國際經濟情勢的發展。關於寫作這件事,偏好圖文並茂,卻常常在字句與分析資料上龜毛以求精確,相對文章的量產速度特別緩慢。
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