我為什麼不買ETF

作者:Joseph   |   2016 / 11 / 16

文章來源:業主型投資人   |   圖片來源:Jean


一位匿名網友看到我一買就是20支股票,問我那為何不直接買ETF?問題簡潔有力,想必是位ETF高手。

其實我並不排斥ETF,但只考慮VOO或SPY這種直接追蹤S&P500指數的ETF。當年ETF產生的原因是因為很多投資人,自己選股或買基金,結果績效都不如指數,所以ETF以救世主的姿態華麗登場。目前市場上又出現一堆內含策略的ETF,既然說要追蹤指數,不就應該全壓一支追蹤指數的ETF?怎又回到想打敗大盤的老路,所以這類的ETF,長期下來可能又會落後大盤。

不管買追蹤指數的ETF或自己選績優公司,只要長期持有加上股利再投資,都會有不錯的報酬(我是指追蹤S&P500指數的ETF,其他的不一定)。但我看過有些買ETF的人,認為ETF是一種安全標的,因而失去戒心,把ETF拿來「」,而不是拿來「」。用各種評價方式找出大盤便宜點買進,大盤變貴時賣出,想要股利波段兩頭賺,不管分批或一下空手,一下滿檔,這種操法,要抓到時機有多難?又敢押多少錢?長期的結果大家心知肚明,要算績效,請把滿手或持有部分現金的時間的一起算進去。更甚者,以為ETF是神丹妙藥,一下進巴西、中國、歐洲、俄羅斯、日本、印尼、商品、原物料、黃金…大膽向世界各國,全球萬物宣戰。選股不容易,選ETF更難,評價個股不容易,評價ETF更難。

我為什麼不買ETF-01

回到追蹤股市指數的ETF,有人把台灣50 (0050)拿來跟追蹤S&P500的VOO做比較,但那都只是「」的比較,但我比較在乎的是內容的公司是什麼,公司表現的好,指數自然表現的好,我不喜歡去做Back Testing,因為那會讓我分心,我只想專注於尋找出可以長久的優質公司,如果把台灣50裡面的公司,一家一家拿來跟S&P500的公司做比較,你就可以感覺到我的感覺。

我想要買的是一家「公司」,裡面包含了他們的生意、文化、人才、制度…等等,我認為可長可久的特質,而非一個指數、國家經濟、產業…等等。想像你是麥當勞的董事,執行長告訴董事會:「因為華爾街不喜歡漢堡這門生意,即使公司還是很賺錢,但股價還是長期落後大盤,所以為了股東的最高利益,我建議把公司所有資產賣掉,全部買ETF。」我想,你應該會說:「謝謝你的建議,那你就做到今天。」如果你不同意你旗下的公司去買ETF,但自己卻認為這是絕妙的點子?

我為什麼不買ETF-02

我向來把公司表現和股價表現分開來看,如果公司正在做對的事,也都很賺錢,股價表現不好,不會困擾我,反而覺得開心。我不僅不跟大盤比績效,甚至連績效都不管。

不管公司的本質是什麼,在我研究完之後,他們最後都變成我腦中一串抽象的數字,1,000元可以買進多少股利,他的股利成長率是多少?放進我的Portfolio會產生什麼變化?因為不可能所有公司的股價都同時便宜,有個2-30支可以選,至少可以讓我有空間找到相對便宜的公司,多買進一些股數。這些公司是我複利機器的零件,即便是NASA打到外太空的高科技衛星,也是盡量找便宜的零件組成的。

希望手上持股股價落後大盤,只是我一廂情願的期待,就像武俠劇中的大俠都會說:要我的命?先問過我手上這把劍!打開美國公司的財報,前幾頁中都會有一張公司股價和同業及大盤的比較圖,公司經營及管理階層背負打敗大盤的壓力,很多CEO的紅利都跟股價表現連動,他們會想盡辦法力求表現,這些公司都是我盡我能力所挑出來的,要我落後大盤,先問我兄弟肯不肯!

未來20年我都會是股市的「淨」買家,從這角度去看,公司股價表現不如大盤,代表我可以用同樣的錢,買進更多股數,買到手上沒錢,公司也會繼續替我股票回購,如同存股。不管直接或間接,我會一直買進股票,所以當然希望我要的公司股價低迷一段很長的時間,讓我有時間吃進足夠的量。當記者訪問巴菲特為何買進IBM時,他也是這樣回答。

就算股價落後大盤的希望落空,最糟的結果就是 – Oops!我一直打敗大盤。

另外一個不買ETF的原因比較個人,除了累積財富,我很享受買進及持有股票的過程,欣賞這些公司的表現,就像欣賞球賽,會為了他們被三振而惋惜,也會為了他們擊出全壘打而振臂歡呼,高喊一聲YES!買賣公司就像買賣球員,努力讓自己的球隊更壯大,這麼爽的差事我怎麼可能拱手讓人?一邊寫部落格紀錄過程,像埋下一顆顆時空膠囊,以後打開來看一定很有趣,所以我不會買ETF,因為我不想日後看到的是:嗨!20年後的我,今天的我又買進了15股的VOO。嗨!19年後的我,今天的我又買進了30股的VOO…VOO…VOO…

業主型投資人 Invest Like An Owner》授權轉載

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Joseph
一位站在經營者的角度,看待所投資之公司的『業主型』投資人。利用股利成長投資策略來建構自己的投資組合。並以經營事業的心態看待投資標的。臉書粉絲團:美股投資討論區
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