投資名家─喬治・索羅斯 打垮英格蘭銀行的金融巨鱷

作者:ValueWalk   |   2016 / 04 / 29

文章來源:ValueWalk   |   圖片來源:Yeah


對與錯並不重要,重要的是,對時賺了多少錢,錯時你又虧了多少錢”

—George Soros

喬治·索羅斯的生平簡介

喬治·索羅斯(George Soros),1930年8月12日生於匈牙利布達佩斯。第二次世界大戰期間納粹佔領匈牙利,索羅斯得以倖存,還經歷了戰後蘇聯最高統帥Stalin對他家鄉的掌控。1947年,索羅斯脫離匈牙利的蘇聯共產黨,隨家人移民至英國。

索羅斯的父親,Tivadar是一位世界語作家,從出生起就教導他的兒子世界語。索羅斯表示,他出生在一個猶太家庭,他的父母十分注重宗教根源。1944年3月,在索羅斯十三歲那年,納粹德國佔領了匈牙利。索羅斯在猶太人理事會找了份工作,這個理事會是在納粹佔領期間成立的,專門處理納粹和匈牙利政府的反猶措施。

日後索羅斯向作家Michael Lewis描述這段時期時說到:

“猶太理事會讓一些小孩們分發驅逐出境的通知。我收到了要去猶太理事會的通知,他們給我的一些小傳單,上面說,在上午9點向拉比神學院報到。而我拿到了一些名字的清單,我拿著這張單子給我的父親,他立刻認出這是匈牙利猶太律師的名單。他說:“你去送這些傳單並告訴他們,如果他們告發的話,他們將會被驅逐出境”。那年之後,索羅斯14歲,他偽裝成匈牙利農業外交部僱員的教子。

官方機構曾被委任去清點已經逃離一個富裕猶太家庭的剩餘財產;與其讓年輕的索羅斯一人獨自在城市裡,官方機構選擇把索羅斯一起帶了出來。第二年,1945年索羅斯在布達佩斯戰役中倖存,此戰役中,蘇聯和德國軍隊迫使軍隊在城市內作戰。

1947年,索羅斯移居到英國,成為了一個貧困的學生,他與叔叔和一個正統的猶太人住在一起。當他在上倫敦經濟大學時,他的叔叔負擔了他的生活費,隨後他在1952年獲得了科學哲學學士學位。

在倫敦經濟大學時,索羅斯也研究Karl Popper的科學哲學思想以及他對極權主義的批判思想。該批判思想即是Karl Popper著名的一本著作《開放性社會和它的敵人》,認為並沒有任何的哲學或意識形態能夠宣告政治的終極真理,唯有民主的政府、自由的言論權、多元化的意見以及對個人權利的尊重時,社會才能蓬勃發展。

索羅斯是Karl Popper的學生,同時他也身兼鐵路搬運工和服務生。一個大學導師幫索羅斯申請了救助資金,他從基督教組織公誼會(Religious Society of Friends,Quaker)獲得了40英鎊的資金。

在離開倫敦經濟大學後,他在倫敦一家投資銀行任職。 1956年,他移民到美國,並在紐約的F.M. Mayer(1956-1959)、Wertheim & Co.(1959年至1963年)和Arnhold & S. Bleichroeder(1963年至1973年)擔任分析師和投資管理職。

在2006年洛杉磯世界事務理事會(Los Angeles World Affairs Council)的某次討論中,洛杉磯時報(Los Angeles Times)的前外國編輯Alvin Shuster問索羅斯,“你是如何移民成為金融家?你什麼時候意識到你知道怎麼賺錢?”

索羅斯回答:“其實我做過各式各樣的工作,我辭去了在海邊賣紀念品的工作,因為我想,這真的不是我想做的事情。所以,我寫信給倫敦每一家商業銀行的每一個總經理,只得到了一、兩個回覆,這就是我得以在商業銀行工作的方法。」這一份工作是Singer & Friedlander的入門級職位。

後來,雖然在紐約做金融分析師和交易員,索羅斯將Popper的理論進行修改,發展成自己的一套“反射理論(reflexivity)”:試圖解釋一個反饋機制能夠扭曲參與者如何評估市場中的資產之行為。

得出結論之後,他發現比起哲學,他在交易方面更有天賦,索羅斯開始把反射理論運用在投資上,預測金融泡沫的出現。1967年,他幫助建立了境外投資基金。 1973年,他成立了一家私人投資公司,最終演變為量子基金,是早期的避險基金之一。

戰時匈牙利的反猶太主義令索羅斯記憶猶新,促使他在1979年開始資助開普敦的南非種族隔離大學的黑人學生。1984年,索羅斯在匈牙利建立了教育和文化基金會。後來,他還支持在東歐的其他共產主義國家的改革運動。當那些極盛的組織被取締時,該運動對人們起到了一定的幫助,當刺耳的意見被認為是反國家的宣傳時,這些組織能夠宣揚他們的理念,當一黨專政獨裁時,該運動提倡的是寬容、民主治理、人權以及法治。

因為最後組織在80年代末開始渙散,且蘇聯帝國在1990年代初開始瓦解,索羅斯對於建造開放社會的資助擴大到了該區域的其他國家。1991年,藉由建立中歐大學,完成了他對批判性思維和民主政治發展的承諾。在1993年,他創立了開放社會研究所。

在過去的三十年中,索羅斯的慈善事業已在非洲、亞洲、歐洲、拉丁美洲和美國完成基金會的佈局,提倡開放性社會的發展。迄今為止,索羅斯在支持人權、言論自由,以及70個國家的公共醫療和教育方面,已投入超過80億美元。

索羅斯的量子基金

1973年,索羅斯辭去了工作並且創立索羅斯基金管理公司(Soros Fund Management),公司最終發展成著名的量子基金,在約20年內,他的避險基金相當地成功,每年的報酬率超過30%,有兩次甚至報酬率超過100%。索羅斯在1969年投資的1,000美元,在2000年已價值4百萬美元。

在1980年代後期,索羅斯也為了世界首富之一,他放棄了量子基金的日常管理,成為了一名大慈善家,他藉由開放社會基金會向全球捐贈巨額的資金。近年來,他也積極參與政治活動。而索羅斯的量子基金一直保持活躍。 2007年,在金融危機前夕,索羅斯回到市場,在2007年量子基金達到了32%的報酬率,在2008年的報酬率則為8%,當年避險基金平均損失了19%。

在索羅斯宣佈了他的退休、美國證券交易委員會的規則變得更加難以管理外部現金時,他選擇在2011年把錢歸還給外部投資者,索羅斯現在專注於管理自己的錢。但是,這並沒有削減量子捐贈基金的蓬勃發展。2013年是量子捐贈基金史上收益第二高的一年,當年大賺55億美元,這使它成為有史以來表現最好的避險基金之一。自1973年成立以來,量子基金已讓投資者得到超過400億美元的回報。

痛擊英格蘭銀行的索羅斯

在他狙擊英鎊之後,索羅斯被稱為是“打垮英格蘭銀行的人”。在1990年代早期,他相信英鎊被高估了,在1992年,他的空頭部位使他淨賺了10億美元。

以下節錄於Investopedia

最偉大的貨幣交易

1名:喬治·索羅斯Vs.英鎊

1990年代,英鎊一直存在於德國馬克的陰影之下,即使這兩個國家的經濟體制大不相同。當時德國是較強勁的國家,儘管英國脫離結盟而造成的困境揮之不去,但英國希望維持1英鎊高於2.7德國馬克的匯率。進入歐洲匯率機制(Exchange Rate Mechanism,ERM)的下限是2.7馬克的固定匯率,為了維持這個標準英國必須保持高利率和高通貨膨脹。

索羅斯為首的投機者不知道固定匯率能對抗市場力量多久,他們開始放空英鎊。索羅斯借款下重注使得英鎊下降。英國上調利率至兩位數,試圖來吸引投資者。政府希望通過創造更多的買進的力道來緩解拋售壓力。

支付利息是需要資金的,然而,英國政府意識到如果他們試圖人為地支撐英鎊價值,他們將會損失數十億。他們從歐洲匯率機制中退出,因此英鎊的價值急劇下降。索羅斯在這次交易當中至少賺得了10億美金。對於英國政府那一方,英鎊的貶值實際上是有幫助的,因為它消除了超額利息和通貨膨脹,使其成為企業的理想金融環境。

索羅斯以他的名聲作為賭注,在搞垮了英格蘭銀行後,他獲得了國際惡名。根據報導指出,他的獲利幾乎達到20億美金。

著名的英鎊交易之後,因為他炒作泰銖而被指責為1997年亞洲金融危機背後的“導火線”。維基百科中甚至設有相當有名的索羅斯陰謀論和反索羅斯的頁面,在1981年7月至2003年10月擔任馬來西亞總理的Mahathir指出他在三年內造成了亞洲危機:

“索羅斯在東亞股票市場和房地產中投入了短期投機性的投資,然後在貨幣貶值訊號第一時間剛出現時‘馬上抽離’資金,索羅斯回應,“馬來西亞前總理Mahathir拿他作為自己的錯誤政策,即承諾要禁止貨幣交易(這提議被馬來西亞的財政官員急忙撤銷了)的代罪羔羊”,這個舉動根本就是“一場災難”,Malaysian是在“威脅自己的國家”。

在接下來的九年中,這兩人在各種報刊和廣播採訪中互相挖苦對方。東協的名目GDP在1997年下降了92億美元,在1998年下降了2182億美元(31.7%)。Malaysian後來承認,他並不認為索羅斯必須要對金融危機負責。

索羅斯的投資哲學

喬治索羅斯是一個短期的投機者。他在金融市場中運用大規模、高槓桿的賭注。他著名的避險基金中的全球宏觀策略是眾所皆知的,運用哲學的理念,基於總體經濟分析重資下注在匯率的變化、原物料價格、股票、債券、衍生性金融商品和其他一些資產上。

簡單地說,索羅斯打賭這些投資的價值不是上升就是下降。這是“憑感覺”的交易,研究後憑直覺下注。索羅斯研究他的目標,根據各個金融市場及參與者的動向來決定他的交易方向。他稱背後的交易策略為反射理論。該理論的避開了以平衡為基礎的市場環境中的傳統理念。相反的,索羅斯認為,市場參與者本身就直接影響到市場的基本面,他們的非理性行為導致了繁榮或蕭條,也創造出了投資機會。

以下節錄於 Sorostrading.com

索羅斯的一些基本交易原則:

  • 一些人們整天和他們的股票經紀人聊天。索羅斯“寧願選幾個能提供真正幫助的人來聊天……”然後,你需要思考和閱讀並反省。
  • 想要成功,你需要休閒。你需要大量的時間專注於:與人交談,閱讀和思考。
  • 如果你有一個喜歡的投資主題,看看支持另一方的人們怎麼說。 之後再決定你是否還喜歡它。
  • 基本上,索羅斯的操作方式是有一個論點,然後在市場中去測試它。如果市場是往反方向走且他感到不安時(例如他背痛),他會馬上去降低他的損失。
  • 他做的就是收集來自各個方面的基本訊息,並都儲存在他的腦海裡。然後他會綜合這些提出一個結論,該結論在大部分時間裡都成立。
  • 當索羅斯認為他是對的時他重注投資。憋著的是懦夫。在索羅斯的字典裡,最糟糕的錯誤就是你不夠大膽。
  • 投資的關鍵在於知道如何生存。這意味著有時打保守戰,必要時要停損,在投資組合當中保留很大的一部份作為後備。
  • 如果你當下不順利,應該要試著縮減,但不要試圖收回。而當你想重新開始時,你應該從小部份開始。
  • 投身在金融遊戲中,你應該學會忍受痛苦。
  • 或許索羅斯最鮮明的特色,也是能夠詮釋他投資天賦的最佳寫照就是他能夠成為一個非常“排外”俱樂部的一員,這個俱樂部當中包括了國際社會的領導級人物。這也使得他能夠比其他的投資人來得有優勢。
  • 先投資,然後再研究……這形成了一個假設,取一個立足點去測試這個假設,並等待市場來證明你的對錯。

喬治·索羅斯的格言

  • 我相信直覺。
  • 守規矩的玩家,只要做最好就可以了,社會後果與他們無關。但制定規則的人,應該考慮到社會後果,而不是他們的自身利益。
  • 索羅斯打開了我們所有的總體經濟學思維,他讓我們了解美國經濟當中地理政治事件的重要性,來使我們都成為了全球主義者。」(Byron Wien,摩根士丹利)
  • 我的方法不是去做出有效的預測,而是允許我去修正錯誤的那一個。
  • 我成功的秘訣在於我知道我會犯錯。這讓我能夠大方承認我的錯誤。這使我能在金融遊戲中持續戰鬥。
  • 如果你覺得投資只是一種娛樂的行為,且你樂在其中,那麼你是沒法賺到錢的。因為那些好的投資都令人感到乏味。
  • 一個開放的社會,是盡可能地允許其成員在最大程度追求自己自由的同時,也能夠尊重他人自由權益並和平相處。
  • Bush的伊拉克戰爭為美國帶來了無法估計的損失。它損害了我們的軍事力量,削弱了我們的軍隊士氣。我們的軍隊被培訓成具有壓倒性力量的軍隊。而不是為了他們本身的職業責任。
  • 我不是在做慈善事業,也不是出自於任何的內疚,我也不需要建立多好的公眾關係。我做這些是因為我能承擔,而我也相信。

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(譯者/Monroe)

ValueWalk》授權轉載

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