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投資
如果我要給一般散戶兩個心態上調整的建議，我會建議你要有耐心和勇氣。為什麼我會這麼建議呢？
耐心在很多方面都是必須的。你永遠幾乎沒有必要太快採取行動。如果只有幾天的時間就對你的決定有很大影響，讓你覺得必須立刻行動，那你很可能選錯遊戲了。當然，當你知道需要做什麼就不要猶豫，但別讓市場、親戚或業務員影響你的決策。
最近的一個例子是，我意識到我持有了 0.1% 小型股票市場的市值。我花了三個星期耐心地等待合適的買入標的價格。我持有的股票金額其實已經超乎了我的預期，但我仍然悄悄地買入更多股票。
我通常在交易中很有耐心，但這意味著偶爾有些交易不會成交。這沒關係，通常仍有很多機會存在。如果你不能用你想要的價格買到想要的股票，就選擇其它替代的股票來買。
當市場迅速上漲或下跌時，耐心也很有用。許多人會受到貪婪或恐懼的誘惑，但是一個有耐心並能良好控制情緒的人可以等待，然後做出更理性的決定。
你也需要耐心才能長期維持你的資產配置。記住，你不會在買進賣出時賺錢，而是靠等待賺錢。對於一般的投資者，那些具有耐心的人才能做得最好。
那麼為什麼還需要一些勇氣呢？因為許多投資會在一段時間內是虧錢的。我估計，我持有的股票有 2/3 曾經在一個月或更長的時間內都是虧損的。但目前，這些股票幾乎全都是賺錢的。
有很多人會試圖嚇唬投資者。某些警告的本意是好的，有些卻不是，他們只是試圖向你推銷他們的服務。這裡也需要勇氣。記住，買入並持有的投資者，他們的表現幾乎總是比交易者更好。這在所有共同基金，包括 ETF，也都是如此。
我在還未成名時寫了這三篇文章：
- 購買和持有將會有報酬 — 2009/2/15
- 購買和持有不會消失 — 2012/3/6
- 購買和持有不會消失，終極版 — 2012/3/7
如果你確實從 2009 年 2 月購買並持有，你做得很好。即使從 2012 年 3 月開始購買，你也可以有不錯的報酬。
但是現在呢？如果你現在購買並持有，未來的表現會如何？ 我可以告訴你兩件事：
- 你會打敗大多數以交易獲利的人
- 可能不如 2009 年或 2012 年購買並且持有的人。在 2009 年，我們預期未來十年每年可能的報酬率有16％以上，但人們都感到非常害怕。2012 年，預期未來十年為每年報酬率為 8.5％。現在的預期則僅為 6％ 左右。
如果你對我說，我不認為每年 6％ 報酬率是值得的。我會回答一個矛盾的答案：就是我仍然會待在市場裡，但如果你是能夠克服恐慌和貪婪的情緒，那你應該做適合你的決定。
雖然現在的報酬可能比以前低，但仍然有相當數量的投資人不相信市場的反彈，並可能早就遠離市場一段時間了。大多數人的心理都會傾向於為自己辯護。如果他們錯過了大部分的反彈，他們很可能會輕視這個反彈。只有少數人會現在改變，但如果你看到很多人轉換成看多的牛市觀點，那就是你該擔心的時候了，甚至應該降低持股。
就我個人而言，我還沒有看到這樣的現象，我的一些研究也顯示如此，這樣的結果讓我打算繼續持有，我也很有可能是錯的。但是，當你考慮到要做出兩個正確預測市場時機的可能性，一個是現在出場，另一個是未來再進場，以及你要付出的稅務成本。你會發現減持股票的誘因並不高。
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這就是為什麼你需要耐心和勇氣。因為這些心態可以讓你熬過艱難的時期。艱難的時期總會到來，我無法告訴你是什麼時候。如果你想現在先減少投資，你可以這麼做，或把投資留在一個安全的基金中。然後建置一個googlebot來追踪“買入並持有”和“死亡”這兩組詞。當你得到很多pings時，你就可以再次投資。
但對我們大多數人來說，我們最好保持一個不變的看待風險態度，因為太難去猜測市場時機。 所以，一定要有耐心和勇氣。
我不是說要非常勇敢，因為我看到很多人因為想要抓到大機會而犯下重大錯誤。記住，適當的承擔風險在最後才能獲勝。（編譯/John ）
《The Aleph Blog》授權轉載
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