空方來陰的?散戶竟遭限制購買 「GME 概念股」
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空方來陰的?散戶竟遭限制購買 「GME 概念股」

2021 年 2 月 2 日


隨著華爾街百億明星基金梅爾文資本宣布平倉對通用汽車 GME 的空頭部位,華爾街巨頭與美國散戶的大戰原本已告一段落。然而,一波未平,一波又起。從券商們限制散戶交易開始,大戰的第二集大幕已經拉開。

這場始於 GME 股價的戰爭,迅速蔓延至整個市場,演變為一場散戶反抗華爾街精英的全面大戰。從Nokia( Nokia, NOK-US )、黑莓( BlackBerry Ltd, BB-US )、特斯拉( Tesla, TSLA-US )到白銀和虛擬貨幣狗狗幣,無一不是戰場。被稱為 “  愚蠢的錢 ” 的小散戶們,已經驚動了即將上任的財政部長、前美國聯準會主席葉倫和美國證監會(SEC)。因為這場戰爭,民主黨和共和黨的死對頭們也站在了一起。散戶大戰華爾街,愈來愈精彩。

第一集說了什麼?

事情的起因是一家名為遊戲驛站( GameStop ,以下簡稱 GME )的公司,該公司主要售賣遊戲機和遊戲碟,是全球最大電玩產品零售商,在世界範圍內有近 7,000 家連鎖零售店。去年,這家公司的股價僅僅為 3 美元。包括梅爾文資本、香櫞資本在內的多家華爾街大基金持有該公司的空頭部位(即看跌這家股票)。

然而,今年 1 月 11 號,蘋果( Apple, AAPL-US )最大個人投資者萊恩・科恩成為 GME 的第二大股東。 GME 引起了 Wallstreetbets 論壇上散戶們的關注。散戶們看好科恩的眼光,開始在論壇上大肆吹捧 GME 。GME 成交量自 1 月 13 日起顯著放大。當天, GME 開盤價 20 美元出頭,隨後收漲 57.39% 。從這天起至 1 月 29 日收盤, GME 走出了高達 1585% 的漲幅,盤中一度觸及 483 美元。

▲這場大戰的起點:一家遊戲商店公司。圖片來源:虎嗅網

隨著 GameStop 股價快速上漲,似持有大量放空部位的放空機構香櫞( Citron Research )坐不住了, 1 月 19 日在社交媒體發表了 “ 為什麼 GameStop 只值 20 美金 ” 的文章,稱 GameStop 被高估,嚴重依賴實體店面經營。出人意料的是,散戶不但不接受,反而罵聲一片,以 Wallstreetbets ( WSB )為首的散戶,開始公開在 Reddit (美國知名論壇網站)呼籲,繼續買入 GameStop 股票,抱團擠出空頭,推高股價以期大幅獲利。

Reddit 是美國最大的社區網站,流量在美國排名第四,僅次於 Google 、 YouTube 和 Facebook 。 Wallstreetbets 是其中關注股票、期權、外匯等投資的子論壇,目前擁有 310 萬名成員。在該論壇上,散戶們不斷發布 “ 幹掉賣空的! ” “ 買入 GameStop ! ” 等口號。最終,截至 1 月 27 日, GME 的股價自 1 月 1 日以來上漲 685% ,報價 152.53 美元/股。

梅爾文資本宣布平倉認輸,第一集的大戰落下帷幕。

續集:券商限制交易

關鍵劇情還是由 WSB 主導的。 WSB 上流傳著一份榜單: 10 只最值得買的股票,其中就有正處風口(註:風口指投資機會或趨勢)浪尖的 GME 。這份榜單上的股票,被稱為 “ WSB 概念股 ” 。這 10 支股票的故事各有不同,又大同小異,共同點是業績都不怎麼樣、風險極高,但模糊中又似有一線希望,似乎能夠扛到雲開霧散那一刻。

這 10 支股票包括:
GME 、諾基亞、黑莓、特斯拉、大數據公司PLTR、連鎖影院AMC、加拿大金礦公司NG、
家居連鎖零售商BBBY、康尼狄格電力公司ES、時裝零售商EXPR。

Reddit 的各種論壇上,包括 WSB 在內的用戶發文時通常會匿名。這使得發聲者難以被追蹤。 WSB 早年只有幾千名用戶,但在 2019 年,隨著券商削減線上交易佣金,刺激零售交易活動大規模成長,該論壇參與者的隊伍隨之膨脹。

2020 年 7 月,ID 為 DeepFuckingValue ( 簡稱DFV )的用戶在 WSB 上分析 GME ,認為 GME 被嚴重過度放空,放空股數量為流通股數量的 150% ,未來 GameStop 只要不破產,很可能會有放空風險。他投了 5 萬美元在 GME 的股票和長期期權上。 GME 當時股價僅 4 美元,還沒有多少人注意到。

▲散戶推動著 GME 一路飆漲。圖片來源:虎嗅網

隨著梅爾文的認輸,散戶們似乎取得了第一階段的勝利,但是同樣將 WSB 推上了風口浪尖。1 月 27 日,梅爾文資本認輸當晚, WSB 一度癱瘓。大約一個小時後,該論壇再度向大眾開放,但轉成了非公開論壇。為 WSB 提供聊天服務的Discord,禁止了 WSB 的伺服器。WSB 一名版主發文稱:這個網路社區因為成功反而受到負面影響。但這些都無法阻止 WSB 的用戶數量呈爆炸式成長。截至發稿, WSB 的用戶已經接近 6 百萬。

論壇關閉的消息在網路上傳開時, GME 股價盤應聲下跌。一度下跌 28% ,隨後因為 WSB 重新開放而有所回升。禍不單行,除了自家論壇遭禍,散戶們還遭到了外力的打壓。1 月 28 日,包括嘉信理財和盈透證券( Interactive Brokers, IBKR-US )在內的美國大型券商都限制了 GME 概念股的交易。 Robinhood 因為不收手續費,是散戶們的熱門交易平台,也是 GME 和其他熱門股票瘋狂交易中心的線上券商。 1 月 28 日, Robinhood 在一份公告稱,基於近期的市場波動性,決定限制包括 GME 在內的 13 支股票的交易,只能平倉賣出,不能買入。

聲明發出數小時內, Robinhood 的一名客戶就在聯邦法院提起集體訴訟。該訴訟稱, Robinhood “ 毫無正當理由地完全阻止散戶投資者購買( GME ) ” ,並聲稱自己 “ 像其他許多人一樣,失去了所有賺錢的機會 ” 。

盈透證券也表示,不允許客戶新建 AMC、 GME 和黑莓等股票的期權部位,還提高了已有部位者的期權保證金要求,限制散戶交易。

根據盈透香港官網顯示,對於美股交易,多頭部位的初始保證金是 25% ,而空頭部位是 30% 。比例為 6 : 5 ;提高後,做多 GME 的保證金為 100% ,空頭部位為 300% ,比例達到了 3 : 1 。這說明,盈透對於 GME 這支股票,極度不安。

目前,eToro已不再接受交易 GME 股票以及它認為 “ 流動性低 ” 的其他股票的訂單;TD Ameritrade( AMTD-US )對新買入 GME 和 AMC 股票施加了限制;Apex Clearing 暫停了 GME 、AMC 娛樂和 Koss 的所有開倉交易。在多頭散戶和空頭機構們大戰時,券商們直接阻止了散戶們的交易。此舉被戲稱為 “ 打不過就拔網路線 ” 。券商們的限制交易措施一頒布, GME 的股價在開盤短線衝高後就開始暴跌,一度跌至 126.01 美元/股,跌幅高達 63.74% 。 WSB 用戶繼續呼籲投資者持有這支股票。此後多投發力,跌幅一度收窄至 11.61% ,但最終全日收報 193.60 美元/股,下跌 44.29% 。

白銀狗狗幣被盯上

在券商的圍堵下,散戶們似乎變得更為機智。他們選擇轉戰貴金屬和加密貨幣市場。

1 月 28 日,在 WSB 論壇上,有網友發文提及白銀 ETF-iShares Silver Trust ( SLV ),稱銀行一直在操控銀價,人為將其壓制在低位,掩蓋了實物供應的短缺。其中一篇貼文,乾脆將其描述為 “ 全球最大逼空戰 ” 。

同時,有用戶在該論壇稱, “ 他們不可能暫停或者移除白銀的交易,這是一個機會 ” 。甚至有 Reddit 論壇用戶發文稱,單考慮通膨因素,白銀應該達到 200 美元。第二天, 1 月 29 日,散戶們開始湧入白銀市場, SLV 的期權合約達到歷史新高的 310 萬份。當日, SLV 暴漲 7.2% ,現貨白銀也一度暴漲了 6.8% ,創去年 8 月以來的最大漲幅。散戶就是任性,從白銀到狗狗幣,一律通殺。

1 月 28 日午間, WSB 論壇一名ID為 “  WSB Chairman ” 的用戶發文詢問: “ 狗狗幣曾經達到過一美元嗎? ” 一時間, “ 散戶大軍 ” WSB 站台狗狗幣的說法流出。隨後,特斯拉CEO伊隆・馬斯克也在推特( Twitter, TWTR-US )上為狗狗幣撐腰。

狗狗幣是老牌加密虛擬貨幣,早在 2013 年 12 月就誕生,英文名稱為 Dogecoin ,總發行量為 1000 億個,logo是一個印著柴犬圖像的硬幣。作為一個山寨幣,狗狗幣的價格一直不高,長期維持在 1 分錢人民幣左右。

▲狗狗幣暴漲的 “ 領頭人 ” 。圖片來源:虎嗅網

29 日午間,狗狗幣價格最高達到約 0.085 美元穩定幣, 24 小時漲幅超過 900% 。當日下午,狗狗幣被指遭遇Dos攻擊,有兩個區塊被挖出的時間相隔較長,官網一度未能打開。 “ WSB Chairman ” 在推特上做出澄清,表示自己與 WSB 並無關係,他發布的任何東西也並非投資建議。然而,他的推特粉絲已經超過了 72 萬。1 月 30 日午時,狗狗幣已降至一枚 0.04 美元左右。

美國證監會發聲

在券商們推出限制措施當天。紐約州民主黨眾議員亞歷山大・奧卡西奧-科爾特斯在推特上發文稱: “ 這是不可接受的。我們現在需要更多地了解 Robinhood 決定,即為何阻止散戶投資者購買股票,而對沖基金卻可以自由地按照自己的意願交易股票。 ”

密歇根州的眾議員拉希達・特萊布要求對 Robinhood 單方面不平等地限制散戶交易但沒有限制機構交易這樣的 “ 市場操縱行為 ” 進行聽證。紐約州總檢察長莉媞夏・詹姆斯表示,她正對限制交易一事進行審查。

德州共和黨參議員泰德・克魯茲也在推特上呼籲: “ 讓人們交易! ”

有政治觀察記者在推特上開玩笑稱: “ 共和黨和民主黨難得站在一起。 ”

據外媒報導,即將上任的財政部長葉倫以及一些經濟部門官員正在密切關注此事。美國證監會(SEC)也發表聲明稱: “ 正在密切監視極端價格波動,保護投資者,維護市場公平。 ” 該聲明被解讀為保護散戶的交易權。

週四( 1 月 28 日)傍晚, Robinhood 宣布將於週五有條件地恢復先前禁止的部分交易。隨著交易放開,週五, GME 開盤價報 379.71 美元,盤中一度觸及 413.98 美元,午後短期摸高後一路下滑至 250 美元,最後收於 325 美元,全天漲幅 67.87% 。

▲圖片來源:虎嗅網

週五,盈透證券的主席Thomas Peterffy要求人們停止購買 GME 。他對 MarketWatch 解釋。如果一家券商不能成功從虧損者手裡追加保證金,那麼他們必須有足夠的錢能夠彌補這些損失,否則會導致對清算所的違約。進而引發多米諾骨牌效應式的系統性金融風險。 ”

Thomas 的發言顯然很實誠,但 WSB 的用戶們就是不買帳。一名用戶發佈公開信,怒斥梅爾文資本為代表的華爾街機構, “ 在 2008 年的危機中製造了莫大的苦難,卻沒有受到任何懲罰。如今又赤裸裸非法放空,沒有吸取絲毫教訓 ” 。公開信還指責 CNBC 這樣的主串流媒體接受大企業的贊助,為他們發聲,將散戶熱炒的 GME 等個股妖魔化。

這封公開信迅速全網洗版,美國散戶們紛紛表示,公開信代表了很多人的心聲。2018 年,美國機構投資者持有市值佔比高達 93.2% ,個人投資者持有市值佔比不到 6% ; 2019 年美國機構投資者持股市值佔比雖已降到 61.6% ,但主要是被國際投資者和被動etf取代,散戶仍然沒有成為投資主流。

此次散戶的鬥爭,究竟只是一次投機泡沫還是愚蠢的惡作劇?有專業人士指出,這也可能是一場權威危機。即使最終 GME 股票崩潰或監管機構介入並打斷狂歡,幻想破滅的散戶們也將繼續製造混亂、反抗精英。他們認為,幾十年來,這些精英的財富迅速成長,恰恰是以散戶為墊腳石的。

經此一役,華爾街或許不復從前了。

虎嗅網》授權轉載

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週餘
 
 
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