「台積電」製程全面漲價!是逼不得已,還是趁火打劫?
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「台積電」製程全面漲價!是逼不得已,還是趁火打劫?

2021 年 9 月 5 日

 
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憋了十幾年的台積電( 2330-TW ),最終還是決定漲價了。以 16 / 12nm 為分界線,16 / 12nm 以下的高端製程價格上漲 10%,成熟製程價格上漲 15~20%,明年第一季開始生效。

“ 晶片荒 ” 的大背景下,台積電公佈上述決定,顯然給焦慮的市場又加了一把火。然而台積電決定下場漲價,卻並非 “ 趁火打劫 ”,而是多方壓力下不得不做出的選擇。

產業大勢,不能不漲

提到電子器件漲價,不少人想到的是廠商控制產能、調控市場預期,達到更好的營收。洪水、停電、火災,似乎都是產能縮減,產品漲價的合理原因。與這些常見的漲價套路相比,台積電就顯得極為克制。

詢中文網路資訊記錄,台積電最早的一次漲價是 2004 年。根據中關村科技的報導,當時的漲價產品是 250nm 、 180nm 和 150nm 製程產品,漲價幅度也是 10%。

工藝成熟造成競爭減緩,是調價的主因。儘管這些晶片在當時已被 Nvidia、ATI(Allegheny Technologies, ATI-US)、德州儀器(Texas Instruments, TXN-US)等廠商採用,製作主流電子產品。可對於上游廠商而言,過於穩定的代工價格,無法完全釋放代工廠產能。為了提高生產效率,進一步開拓市場,合理漲價就成了必然選擇。

台積電後來全線漲價,還是在 2008 年。產業的主流製程,也開始進入 65nm 和 32nm 的兩位數時代。對應研發開支也是水漲船高。台積電時任全球業務暨行銷副總經理陳俊聖就指出:“ 以 250nm 製程投入需要資金為基礎,到了 65nm 製程,需要資金可能是 250nm 製程的 10 倍;若是到了 32nm 製程,則可能是 250nm 微米製程將近 14 倍。”

需要技術攻關的新製程,成本居高不下。可批量生產的老產品,價格必然走低。台積電因此針對 130nm 以下的成熟製程調漲報價。2008 年的這次漲價,也是台積電有史以來第 1 次對外宣布調漲報價。

可以看出,不論調動產能,還是反哺研發。台積電的漲價,在整個產業中相比起來十分保守克制。對外的姿態也是與客戶申明利弊,大家商量著來,雙方配合過渡漲價後的市場波動。

實際上,與同業相比,台積電的漲價還慢了一步。從去年下半年到今年年初,像格芯(GlobalFoundries)、力積電、中芯國際和聯電都曾發出漲價通知。台灣經濟研究院劉佩真也在景氣動向調查記者會上表示:“ 聯電( 2303-TW )、世界先進( 5347-TW )、力積電等廠商 8 吋晶圓廠價格漲幅相較去年高達 50%、12 吋廠漲幅達 30%。”

眼看競爭對手漲價,台積電也只能跟著趨勢走,通過適當的漲幅,維持公司的後續生產。

內外受困,不得不漲

不過這次的 “ 漲價大潮 ” 中,台積電也有自己的想法。想法之一,就是維持自己的毛利率。

晶片游產業的巨頭,高毛利率是常態。2020 年英特爾(Intel, INTC-US)毛利率達到 56%,高通(Qualcomm, QCOM-US)依靠專利,毛利率達到 60%。作為代工廠的台積電,儘管毛利率也曾達到 50% 以上。但是從今年第二季度的財報來看,毛利率僅達 50% 左右,與去年相比下降 3%。

這樣的數據,投資人顯然不會滿意。摩根史坦利分析師 Charlie Chan 就針對財報數據指出,台積電的毛利率,最早可能在明年降至 50% 以下。針對台積電的後續發展,他更是給出了一記重錘:“ 在後摩爾時代,成本正變得過於昂貴,而台積電將不得不提升資本支出,承受利潤率下降的代價,以保持晶片製造的規模化趨勢。”

面對投資者調低預期,台積電也在想辦法補救。將出廠產品全線漲價,也就成了拉升毛利率,維持市場高期望的最快選擇。

除了維持毛利率,台積電在生產經營層面,還面臨著全球化的轉型。

今年 5 月份,台積電在美國亞利桑那的分廠開工建設。儘管當地長期面臨乾旱問題,不利於晶片生產。當地修建無塵室的費用高達 500 億美元,更是遠超頒布的預算。台積電還是選擇租用 5000 個貨櫃,將總部的無塵室整廠搬運至美國分廠。

不光是正在建設的美國分廠,針對汽車晶片,台積電也可能在德國德累斯頓建設分廠,與博世、格芯等廠商共同搶食市場大餅。日本政府也在邀請台積電設立半導體製造合資公司,台積電將出資 50% ,剩餘比例由索尼(Sony, 6758-JP )和電裝出資,解決的也是汽車晶片的需求。

可以看出,台積電的建廠策略,從原有的 “ 寶島為主 ” 變成了現在的“全球開花”。大量的項目建設,為台積電帶來了巨大的成本壓力。台積電的長期目標,也在維持獲利和推動研發的基礎上,加上了一條成本回收。為了解決成本壓力,漲價也是大勢所趨。

去掉企業經營因素,單從產業數據來看,台積電局勢也並不樂觀。僅以上游的矽料為例,價格就從 8 萬元漲到 20 萬元,漲幅達到 150% 。對應的銅等金屬價格也出現暴漲。要求台積電按照原價生產,顯然不現實。台積電漲價之後,像是環球晶( 6488-TW )這樣的矽晶圓廠商,反而緩解了營收壓力。

內外受壓的台積電,漲價已變成了必然。

漲價之後,能走多遠

台積電漲價後,成本壓力已經傳遞給了下游產業。

以蘋果(Apple, AAPL-US)旗下產品為例,台積電漲價消息放出後,很可能影響到後續產品的生產。對應的產業恐慌,甚至讓中國媒體傳出了 “ iPhone 13 因台積電漲價 ” 的消息,全然不顧這款手機已經大量生產的現實。

這種恐慌情緒,顯然是 IC 產業 “ 漲價焦慮 ” 的直觀表現。作為上游代工廠的直接客戶,台積電的漲價讓他們的生產成本激增。可 IC 產業的現有產品規模,不可能徹底滿足持續變化的產業需求。如果晶片產業產品價格持續波動,IC 產業的路會更難走。

對於漲價主導方台積電,這次漲價與以往相比。沒有優秀的業績背書,也讓它的市場調整缺乏說服力。這次漲價的目的,並非針對生產和研發。而是在企業財報層面,維持基本的毛利率。對於台積電而言,不但證明了公司業務獲利能力下降,更有可能讓投資者的預期落空。以目前台積電亞洲市值第一的地位來看,這顯然不是好消息。

晶片製程進入 10nm 之後,新產品開發的技術難度會指數性上升。依靠晶圓代工發家的台積電,目前並不像高通和英特爾一樣,擁有足夠高的技術護城河。台積電全球修廠的佈局,也讓企業拋棄依靠大陸建立的成本控制方案,陷入了全球產能鬥爭的紅海中。如果台積電無法在晶片技術層面破局,再多的漲價也是杯水車薪。

台積電的漲價,已經變成了產業和投資者對台積電的 “ 綁架 ”。被“綁架”的台積電還能走多遠?只有他們自己清楚。

虎嗅網》授權轉載

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