台達電 2024 Q3 法說會(10/30)摘要!台達電營運狀況?
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台達電 2024 Q3 法說會(10/30)摘要!台達電營運狀況?

2024 年 10 月 30 日

 
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台達電法說會:重點摘要

  1. 2024Q3營收、毛利率、營利率、稅後淨利率、EPS皆創歷史單季新高。
  2. 2024Q1~Q3營收與去年同期增長 2%,受惠於電源及被動元件的明顯增長。
  3. 北美 CSP 大廠持續在增加資本支出(CAEPX),台達電能夠持續受惠,而且之前就有提過 Data Center 的用電量是非常高的,而且會越來越高,同時產生的熱能也越來越多,需要水對水的散熱系統,這會是台達電未來主要成長的動能。
  4. 2024Q4 營收持續上漲,但是 Power &零組件應該持平或微幅下滑,估計毛利率會下滑一些。
  5. 對於2025年的營收展望,AI 還會是最熱門的主題,Power 估計仍會持續成長,但下一代的 NVIDIA  GB200 的 DC-DC(直流對直流),這個確定有掉單,估計會對營收有 1/4 的影響,不過仍然還有其他的客戶會採用,且需求是成長的,估計 2025 年營收仍會穩定成長
  6. 之前跟 Vicor 有專利訴訟的案件,對於台達電的營收影響不大。

台達電法說會:公司營運狀況

  1. 2024Q3 營收 1122 億(QoQ +8%、YoY +4%),毛利率 34.9%,營利率 14.6%,稅後淨利率 11.0%,EPS 4.75元(QoQ+24%,YoY+32%)。
  2. 2024Q3 營收、毛利率、營利率、稅後淨利率、EPS 皆創歷史單季新高。
  3. 2024Q3 部門營收占比,電源及零組件 56%,交通 10%,自動化 12%,基礎設施 22%。
  4. 2024Q3 部門營收成長變化,電源及零組件 QoQ +13%、YoY+10%(特別是電源及被動元件增長最多),交通 QoQ+4%、YoY-15%,自動化 QoQ-2%、YoY+1%,基礎設施 QoQ+6%、YoY+2%。
  5. 2024Q1~Q3 營收 3069 億,YoY+2%,毛利率 33.0%,營利率 12.0%,稅後淨利率 9.1%,EPS 10.80 元(較去年同期成長 15%)
  6. 2024Q1~Q3 部門營收占比,電源及零組件 53%,交通 11%,自動化 13%,基礎設施 23%。
  7. 2024Q1~Q3 部門營收成長變化,電源及零組件 YoY +7%,交通YoY+1%、自動化 YoY-7%,基礎設施 YoY-4%。

台達電法說會:Q&A

  1. Data Center Solution 成長動能十分強,是因為訂單變多還是市占率變高?
    主要是台達電提供的 Data Center 的電源跟散熱,北美 CSP 大廠持續在增加資本支出(CAEPX),台達電能夠持續受惠。而且之前就有提過 Data Center 的用電量是非常高的,而且會越來越高,同時產生的熱能也越來越多,需要水對水的散熱系統,這會是台達電未來主要成長的動能。

  2. 台達電在散熱主要是出貨什麼產品?
    主要是出貨整個system solution的散熱,就像是sidecar,那就包含CDU之類的零組件。

  3. 對於 2024Q4 營收的看法?
    營收持續上漲,Power &零組件應該持平或微幅下滑,另外毛利應該會下滑一些。

  4. 對於你們主要客戶下一代產品的散熱系統,有傳言不用風扇系統散熱?請問怎麼看待這件事情?
    還是會用到風扇系統散熱,但確實氣冷已經出現明顯的瓶頸。

  5. 有看到 AI 客戶開始很重視供應鏈的量產能力嗎?
    能否量產一直都是客戶很重視的,也就是之前提及,不管事電源還是水冷散熱,很多廠商都說有能力可以做,但他們的量產能力不夠,自然就辦法跟台達電競爭。

  6. 請問台達電在水冷產業中,自製的零組件有哪些?是散熱元件缺料
    我們現在比較待擔憂的是水冷散熱的製成,因為這是過去台達電經驗比較少。

  7. 之前傳出,散熱元件有缺料的問題,台達電怎麽看?
    目前沒看到明顯的缺料的問題。

  8. 對於水冷散熱,是否目前還是漏水的明顯狀況?
    目前討論漏水的問題太早,目前還在討論製成的問題,等到未來真的開始量產之後,才會近一步討論是否會有漏水的問題。

  9. 請問台達電之前跟 Vicor 有專利訴訟的案件,後續對於營運會有什麼影響嗎?
    台達電對於專利這塊非常看重,都會請外部顧問一起討論評估,台達電的設計是不會對任何公司有侵權。 而且其中這三個訴訟案件,美國法官目前初判是,台達電是沒有侵權的,但在明年 2 月還有後續的最終裁定。重點是,這個訴訟案件,對於台達電的營收獲利影響極小。

  10. 電源及散熱的零組件生產佔資本支出多少?
    佔比很少,台達電的資本支出還是主要是在系統設備上。

  11. 請問什麼時候開始量產水冷散熱?
    目前已經有出貨,估計會是明年 Q1~Q2 開始量產

  12. 對於 2025 年的展望?
    AI 還會是最熱門的主題,Power 估計仍會持續成長,但下一代的 NVIDIA  GB200 的 DC-DC(直流對直流),這個確定有掉單,估計會對營收有 1/4 的影響。不過仍然還有其他的客戶會採用,且需求是成長的,估計 2025 年營收仍會穩定成長。

  13. 對於電動車在 2025 年的成長率?
    估計會有 10% 的成長。

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