為何年紀大的人 對投資更有耐心?
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為何年紀大的人 對投資更有耐心?

2016 年 6 月 22 日


patience

從未投資過科技類股的巴菲特,買進 IBM(IBM-US)只享受了短暫的帳面獲利,之後就開始套牢,且越套越深,上演了一齣「神在囧途」。巴菲特在受訪時宣稱:「相信 IBM 最終股價一定會漲,但可能需要 5~10 年。」

知名財經部落客李忠孝,在臉書(Facebook, FB-US)上感慨的表示:巴菲特年紀已經一大把,看公司還是以五到十年去看,很多年輕人反而 “實在等不了那麼久的時間”。

為何年紀大的人,對投資更有耐心?這實在是個有趣的現象,價值投資人都知道「時間」對投資有多重要,這正是年輕人最豐厚的本錢,但卻很少有人善用這個優勢。

對此,我有一個歪理可以解釋這個現象。對一個 20 歲的人,10 年就是他人生的二分之一,叫他等 10 年,他的感受就是等半輩子;而巴菲特已 85 歲高齡,10 年佔他的生命不到 12%,所以和巴菲特比較起來,一個 20 歲的年輕人等 10 年,感覺起來就像等 42.5 年。因此,年輕人對等待的痛苦指數,是老人的 4.25 倍,小時候覺得好久才能等到過年,現在則是 “蛤?怎麼又一年了?”

為何年紀大的人,對投資更有耐心?-1

有一位教人存股的老師,對學員的持股年限指導,動輒也是 10 年起跳,但這位老師大概也 60 歲了。他甚至寫了上百封信給她女兒,希望在他離開以後,還能指導後代如何投資。

因為巴菲特年紀已經很大了,波克夏(Berkshire Hathaway, BRK.A-US)股東一直都很關心公司的接班問題,後來他被問煩了,乾脆說他已經請董事會以後扶鸞起乩,他會從陰間回來,繼續領導波克夏。

或許是玩笑話,但可以看出,巴菲特和那位老師看待投資年限的態度,都是超越個人生命跨度的堅持。投資除了為自己之外,更是為了給最愛的家人有更好的財務保障,那位老師的心情可想而知。(巴菲特另外還有為了公益)

對於 IBM,巴菲特看的恐怕不只 5~10 年,2011 年他在年報中描述了他的大夢,當時 IBM 的流通股數為 11.6 億股,而波克夏擁有 6,390 萬股,他希望有一天,光靠 IBM 的股票回購,波克夏可以百分之百擁有 IBM,當那天來臨時,他會很大方的放波克夏員工一天有薪假。若每年減少 5% 流通股數,我幫波克夏員工算過,他們必須要在 103 年後,從墳墓爬出來,才可以放到這天假。

或許有人認為年輕時本金不多,就算投資成功也不痛不癢,但事實並非如此。如果一樣活到 95 歲,一個 20 歲年輕人現在投資 10 萬元,每年以 15% 成長率計算,75 年後可以得到 35.7 億;若巴菲特想要有一樣的投資成績,他現在必須拿出 8,818 萬。也就是說,一個 20 歲的年輕人,所擁有一元價值,是巴菲特的 882 倍。

為何年紀大的人,對投資更有耐心?-02

雖然,此時等待的痛苦指數是 4.25 倍,但是痛苦會逐年遞減,而投資的價值會逐年增加。想想看,還有什麼比等待更划算的?

*引用部分已徵得李忠孝兄同意

業主型投資人 Invest Like An Owner》授權轉載

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