1
投資
不論是在新聞、電影、影集中，只要跟金融投資或新創募資有一點相關的領域，就很容易看到私募股權基金（ PE ）和私募基金這兩個長得很像、超容易搞混，又有一點神秘的名詞。其實，私募股權基金所指得範疇有廣義和狹義的分別，界定範圍也有一點模糊，不過重要的核心概念是相同的。
私募基金是什麼？
私募基金（Privately Offered Fund）是指基金的資金來源來自於私下、非公開地向少數特定投資人募集，通常參與投資的資金門檻相當高，不針對大眾廣告宣傳，受到的監管也很少；最常見的私募基金形式，就是常聽到的對沖基金 / 避險基金（Hedge Fund）。
與之相對的公募基金（Publicly Offered Fund），就是公開向不特定的社會大眾募集資金，幾乎是隨便的路人都能參與投資，會看到大量的廣告宣傳，而且要接受更多的公開監管；而公募基金通常指的都是共同基金（Mutual Fund），也是一般人最容易接觸到的基金。
對沖基金 / 避險基金（Hedge Fund）
經過多年演變，對沖基金已經不再以風險對沖為核心內涵，而是針對股票、債券、外匯、原物料，以及利用各種衍生性金融商品，進行複雜的金融市場操作，來謀取高額投資報酬的基金，基金操作的彈性很高，風險也比較大。
不論是對沖基金 / 避險基金還是共同基金，大多都是投資已經公開上市的股權，因對沖基金需要靈活、快速的金融操作，通常不會選擇流動性不佳、難以脫手、資訊不明確的未上市股權；而共同基金則是給一般大眾投資，受到的監管也更多，所以也不會選擇私人股權。
- 公募股權（Public Equity）就是指公開發行的上市公司股票，像是台積電（2330-TW）、Apple（AAPL-US）。
- 私募股權（Private Equity）是指未上市企業的股份；與上市公司不同，未上市公司沒辦法透過公開市場向大眾募資，而是向有錢的金主籌錢。
私募股權基金（PE Fund）是什麼？
私募股權基金（Private Equity Fund，一般我們會看到以PE Fund 或是 PE 簡稱）是私募基金的一種。以基金形式來看，私募股權基金包含 2 個重要關鍵：就是「以非公開方式募資」且「主要投資於私有股權」的基金。
共同基金和對沖基金在投資時，可以很容易在公開市場進行交易，私募股權基金則不同。由於私募股權沒有公開市場可以交易，脫手時必須要找到承接的買家才行，因此私募股權基金在投資時，必須考量未來的退場機制，像是透過：IPO 上市、收併購（Mergers and Acquisitions，M&A）…等方式，將持有的股份出售來回收獲利。
廣義地從基金形式來看，私募股權基金泛指通過非公開形式募集資金，投資私有股權的基金，投資範疇涵蓋：種子期、初創期、成長期、擴張期、成熟期、Pre-IPO 、 PIPE 等階段。
狹義地在創投募資領域來看，私募股權基金則是指專門投資於後期階段（Later-Stage）的未上市新創企業股權，以及發展穩定的成熟企業私有股權的基金。
- 公募基金（Publicly Offered Fund）：
- 共同基金（Mutual Fund）：
- 資金來源：公開募集
- 資金用途：上市股權
- 私募基金（Privately Offered Fund）：
- 對沖基金 / 避險基金（Hedge Fund）
- 資金來源：非公開募集
- 資金用途：上市股權
- 私募股權基金（Private Equity Fund，PE Fund）
- 資金來源：非公開募集
- 資金用途：私有股權
私募股權基金分類
私募股權基金根據資金運用的投資項目性質和階段不同，大致可以分成 6 類：
創投基金（Venture Capital，VC）
投資種子期、成長期等早期階段（Early-Stage）新創企業的基金。
成長資本（Growth Capital）
投資於成長期、擴張期等偏向後期階段（Later-Stage）企業的基金。
收購基金（Buy-Out Fund）
以併購目標企業為主。常會透過「杠桿收購 / 融資併購」（Leveraged Buy-Out，LBO）或「管理層收購」（Management Buy-Outs，MBO），取得目標企業股權與控制權，並藉由重組改造、更換管理階層…等方式提升企業價值後，再次將股權出售。
夾層基金（Mezzanine Fund）
投資於成熟期（Mezzanine Stage）、公開上市前（Pre- IPO）等階段的基金。
重振基金（Turnaround／Restructuring Fund）
投資於企業營運面臨困境，但仍具有長期市場生存能力的公司，通常是傳統行業，透過收購公司股份介入經營，協助企業重新發展後退場；重振資本未必只投資於未上市公司，也可能投資已上市企業的股票。
上市後私募投資 / 私募投資公開股權（Private Investment in Public Equity，PIPE）
PIPE 是投資於已上市公司股份的私募股權基金，不經由公開市場，投資人以低於市價的方式向上市公司收購股票，具有初級市場性質。
私募基金和私募股權基金差異
在文章的最後，股感也整理了兩者的差異，趕快來看看吧！
| 私募基金 | 私募股權基金 | |
| 英文名稱 | Privately Offered Fund | Private Equity Fund |
| 資金來源 | 非公開募集 | 非公開募集 |
| 發行對象 | 特定人士 | 特定人士 |
| 投資標的 | 公募股權 + 私募股權 | 私募股權 |
| 投資人數 | 限制投資人數上限 | 限制投資人數上限 |
可以在股感網站上下單？
在看完文章後，相信你對於文中的資訊已經充分了解。人手一機的時代，從券商app下單再簡單不過，股感為了讓讀者能夠更貼近股市，提供直接進行「玉山證券開戶、下單」的貼心服務，目的是讓投資朋友在吸收完財金知識後，能夠即時下單。看完文章，有些投資想法？點擊下方連結，開始你的財富自由計畫！
💡延伸閱讀＞＞＞開戶下單文章
💡延伸閱讀＞＞＞ 開戶下單教學
💡延伸閱讀＞＞＞開戶連結
【延伸閱讀】
128009
