美國公債利率是什麼 ? 會影響我的投資嗎 ?
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美國公債利率是什麼 ? 會影響我的投資嗎 ?

2021 年 6 月 24 日

 
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今年已經過了快半年,即使全球仍受到疫情影響,但整體的經濟動能與景氣復甦是非常強勁的,台灣第一季 GDP 成長率高達 8.92%,央行甚至上修今年 GDP 成長率預估至 5.08%,國際貨幣基金組織 IMF 預測今年全球的 GDP 成長率達 6%,其中全球霸權美國的 GDP 成長率預測為 6.4%。成長的強勁一點也不意外,全球去年深受疫情的影響,許多大國都是封城的狀態,使得去年的成長率明顯的衰退,也讓去年的數字基期比較低。

隨著全球景氣逐漸走出衰退的陰霾中,各國家經濟復甦也可以明顯感受到,雖然許多國家的央行仍在執行貨幣寬鬆政策,但像美國 FED 聯準會也正準備計劃進行停止撒錢縮表的動作。我們可以藉由美國 10 年期公債利率去了解美國通膨的狀況,由下圖可以看到,美國 10 年期公債利率已經攀升至去年疫情前的水位,這代表什麼呢?

什麼是美國公債利率?

美國公債是美國政府發行的債券,而其公債利率則是你投資美國政府公債,可以從中賺取的利息總金額。利率取決於債券價格與利息多寡(價格與利率是反向關係)。美國 10 年期公債利率很重要,因為它是密切關注市場情緒的指標。以下可能是導致美國公債利率變化的原因:

當投資人預期股票市場會下跌時,他們會尋找更安全的投資,例如:美國公債。
由於債券需求增加,價格上漲,降低了債券的利率,因為債券變得比以前更昂貴。

當投資人預期股票市場會上漲時,他們會尋找風險更高的投資,例如:股票。
由於債券需求減少,價格下跌,提高了債券的利率,因為債券變得更具成本效益。

目前,美國 10 年期公債利率處於後一種情況,因為隨著疫苗的推出和經濟的重新開放,投資者對持續復甦充滿信心。

對投資標的上有什麼影響?

美國公債利率上升會對市場產生一系列連鎖反應。以下是當利率上升時可能會增值的投資:

銀行、旅遊、航運和能源等景氣循環性股票都可能受益於經濟復甦。如果經濟成長速度超過通膨目標,央行可能會提高利率,減緩通膨對整體經濟的影響。反過來,這使銀行可以獲得更高的利潤率,因為他們可以對貸款收取更高的利率。

利率上升也對 房地產 REITs 產生影響。例如,房價上漲通常與經濟成長有關,代表著更高的房地產需求和更高的入住率,使得  REITs 可以看到增加的收益和股息。

以下是當利率上升時比較看衰的投資:

因為利率的上升,所以債券的價格表現會不佳,尤其長期政府公債或是公司債的波動性更大,因為他們的利率風險較大。短期債券受到的影響會較低。

成長股,例如科技股,也可能表現疲軟。事實上,自 2020 年第四季度以來,價值股的表現一直優於成長股,這是近年來成長強勁的歷史表現的重大轉變。

結論

美國 10 年期公債利率被市場視為一個重要的經濟指標,你一定會在許多財金新聞上看到這個指標,但利率的上升與下降,不會完全按照上述的分析去發展,因為整個金融市場的影響因子更多。因此做好全球的資產配置投資組合才是最安全的方式,廣泛分佈持有各種資產,不須擔心市場的各個循環週期。

『時間是一個偉大的作者,它會給每個人寫出完美的結局來。』–卓別林(Charlie Chaplin)

理財W實驗室》授權轉載

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