聯準會 Fed 升息 2 碼、6 月啟動縮表!5 月 FOMC 利率會議還有哪些重點?
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聯準會 Fed 升息 2 碼、6 月啟動縮表!5 月 FOMC 利率會議還有哪些重點?

2022 年 5 月 5 日

 
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究竟鮑爾在 Fed 利率決議上說了什麼,讓美股多軍吹響反攻的號角?聯準會(Fed)結束了為期兩天的 FOMC 利率會議,委員一致同意調升利率 2 碼,將利率區間調升至 0.75%~1%,這是 2000 年 5 月以來最大的升息幅度。​聯準會宣布將從 6/1 起,開始「漸進式」縮減近 9 兆美元的資產負債表,初期將每月削減 475 億美元,並在 3 個月後擴大縮表力度。​

利率決議公布後,主席鮑爾在記者會上緩和了市場對更大幅升息的擔憂,對政策較敏感的 2 年期公債殖利率跳水,美股四大指數尾盤應聲大漲!​

聯準會升息 2 碼,沒考慮升 3 碼

一如市場預期,Fed 將利率區間自 0.25%~0.5% 上移至 0.75%~1%,讓市場鬆了一口氣,而且 Fed 主席鮑爾還淡化了更激進升息的可能性。​鮑爾表示,FOMC 委員對接下來幾次(2 次)會議上,繼續升息 2 碼已有廣泛共識,但委員們並沒有積極考慮升息 3 碼的可能性。​鮑爾還強調,Fed 將繼續積極的與外界溝通,來表明經濟數據的發展是否符合預期。​

聯準會 6 月開始縮減資產負債表

Fed 打算以漸進的、可預測的方式縮減手上持有的證券,針對公債,上限一開始將設定在每月 300 億美元,針對機構債和機構抵押擔保證券(MBS),上限將設定在每月 175 億美元。​Fed 預計在 3 個月後分別將兩者的上限提高至 600 億和 350 億美元,並依照經濟情勢隨時調整縮表的步伐。​

聯準會評估中性利率落點

聯準會認為中性利率大概落在 2%~3% 間,距離中性利率還有很長的路要走,如果最終的升息路徑需要超過中性利率,Fed 將「不會有任何猶豫」。​鮑爾表示,將通膨恢復至 2% 可能會帶來一些痛苦,但不解決通膨所帶來的痛苦將會更多。​

聯準會認為經濟活動依然穩健

Fed 釋出的聲明提到,經濟活動在 Q1 略有下滑,但家庭支出和企業固定投資依然強勁,失業率也大幅下降,但供應鏈問題依然持續存在。​目前勞動力市場正處於極度緊張的狀態,預計將有更多美國民眾重返勞動力市場,失業率可能會進一步降低,供需將恢復平衡,工資增長也會逐漸將放緩。​

聯準會對軟著陸有信心

目前看起來並沒有接近經濟衰退的跡象,美國經濟足以應付貨幣政策緊縮,有望在不引發失業率上升的前提下壓抑過剩的需求,是一個「軟著陸」的好機會。

通膨居高不下

通膨依然高漲,反映和疫情相關的供需失衡、較高的能源價格和廣泛的物價壓力,甚至還可能意外的進一步上升。​

俄烏戰爭對通膨帶來額外的上升壓力,此外,中國因疫情封城可能會加劇供應鏈中斷,Fed 會高度關注通膨風險,並利用工具來迅速遏制通膨,但也指出,Fed 無法實質的影響供應鏈。​

值得注意的是,鷹派領袖 James Bullard 並沒有投票支持更大幅度的升息,他是 3 月會議上唯一支持升息 2 碼的委員。​

FOMC 利率會議後市場反應

由於鮑爾透露 Fed 不會在近期以更大幅度升息,根據 FedWatch 資料顯示,市場對 Fed 在 6 月升息 3 碼的預期已趨近於 0%(前一天高達 95.4%),對全年的升息幅度預期也出現明顯的回落。​

雖然 Fed 表示美國經濟非常強勁、足以應對貨幣緊縮,但 Fed 承認了美國經濟正在放緩,不願意加大升息力道、提高縮表速度也是不想過度傷害經濟的表現。​但投資人也不能就此過度放心,因為 Fed 明白表示,貨幣政策將視經濟情況而定,並且不會猶豫拉高利率。​

因此,若是通膨並沒有如預期在下半年走低,Fed 還是可能會加大升息力道,或者是說,不會像市場預期的放緩升息速度,自然也就會對股市造成壓力。​

FinGuider》授權轉載

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