如何通往「財富自由」之路?蒙格:做好這 5 點,就很簡單
作者 雪球
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如何通往「財富自由」之路?蒙格:做好這 5 點,就很簡單

2021 年 6 月 15 日

 
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蒙格是一位傑出的投資思想家,但他並非生來如此,他在自己唯一授權的傳記《巴菲特幕後智囊:查理·蒙格傳》一書中,展示了自己思考的細節和成為投資大咖的關鍵。

自我提升最重要

蒙格認為:要想贏得第一,就必須占得先機,千萬不要原地踏步。我總是剛剛涉足某一業務就比其他人幹得都要好。為什麼?答案就是透過自學來提高修養,這才是真正行之有效的好主意。蒙格說的自學,就是永不停歇的自我提升。在這條自我提升之路上,他最看重的有三點:

首先,獨立思考
他說,如果你在思考過程中完全依賴他人,總是聽別人的所謂「專業意見」,一旦你離開自己的小天地,就會大難臨頭。葛拉漢是巴菲特的老師,價值投資的開山鼻祖,巴菲特前期投資思想的主要來源。但蒙格並不完全認同葛拉漢,他認為葛拉漢很多觀點無視現實情況。「葛拉漢思想中有盲點,他沒有意識到有的生意值得提前投入。」正是在這一點上,巴菲特認為蒙格對他的影響最大,用強大的意志力把他從葛拉漢有局限性的觀點中釋放出來,推向了「以合適價格買優質資產」這個方向。也正是因為這一點,巴菲特才說,「沒有蒙格,我會比現在貧窮很多」。

大家津津樂道的巴菲特購買比亞迪(BYD, 002594-CN),大賺 20 多倍的經典投資案例,也是在蒙格極力堅持下,巴菲特才做出的決定。「我很想說投資比亞迪是我的決定,但不是,投資比亞迪不是我的決定,也不是我的投資團隊的決定,而是有一天蒙格打電話給我說:我們必須投資比亞迪。」蒙格在生活中也絕不盲從專家,他有自己的醫生、會計師,他會參考他們的意見,但不會全信。他斟酌他們說的,然後自己研究,最後才得出結論。

其次,閱讀的作用超乎想像
蒙格是一個如飢似渴的讀書人,他的房間裡、床上、椅子上到處是書,但他並不是一個小說迷,他看的不是商業類、傳記類就是歷史類或者科技類,都是以事實為基礎的。蒙格說:我對自己為什麼要蒐集這些資訊十分清晰。在開始前就想好要了解哪些事實,然後去判斷所看到的數據是否符合基本概念。大量有目的的閱讀可以讓人在潛意識裡養成一種習慣,把讀到的東西和基本概念聯繫起來,逐漸就會累積起有關投資的智慧。如果沒有進行過大量的閱讀,不可能成為一個真正出色的投資人。

蒙格認為,閱讀商業雜誌是一條捷徑。「巴菲特和我從優秀的商業類雜誌中學到的比其他任何地方學到的都要多,只要很快地翻閱一期又一期的雜誌,就可以得到各式各樣的商業經驗,這種方法是如此簡單而有效。」他說,你要想變得聰明一點,就必須不斷地問為什麼、為什麼、為什麼。

蒙格還是一個傳記狂。他認為,要掌握一些行之有效的偉大觀念時,最好和偉人的生平和個性結合起來。“和思路正確的離世偉人交朋友”聽起來滑稽,但是如果一生都這樣做,絕對大有裨益。蒙格研究過愛因斯坦、達爾文和牛頓的生平和科學著作,不過他最喜歡的離世偉人從來都是富蘭克林。蒙格欣賞富蘭克林是當時美國最好的作家、投資家、科學家、外交家、商人,同時為教育和社會福利事業做出了巨大的貢獻。蒙格正是從富蘭克林那裡形成了一種觀念:要變得富有才能自由地為人類社會做貢獻。「我從來都對成為一個有用的人興趣更大,而不是單純地變得有錢。」

第三,必需的跨學科思維
蒙格認為,只有單一學科思維的人,就像只有一把錘子的人。而就像那句著名的諺語說的那樣,對只有一把錘子的人來說,任何問題看起來都很像釘子。單一學科思維的人具有很大局限性。而要形成跨學科思維,蒙格的建議是,不能苛求每個人對天體力學的掌握達到與拉普拉斯並駕齊驅的地步,也不應苛求普通人在其他知識領域也達到如此精湛的水平。相反,每門學科真正重要的概念並不多,只需要大體了解,就能掌握精髓。而只要掌握學科中最基本的原理和概念,然後不斷運用,練習用多種學科思維來解決實際問題,最終就能讓自己形成優勢。

他用自己舉例:從來沒正經學過心理學,但對心理學有興趣,進行了一些自學,憑藉自學的內容,就在投資和生活中獲得了巨大優勢;作為法學院的學生,專業學習離自然科學很遠,但因為認真學過數學課和物理課,掌握了自然科學的一些思考方法,就獲得了整體的思維優勢。他說:我從物理學家那裡學會了透過尋找最簡單、最直接的答案來解決問題。最容易的方法永遠都是最好的方法。我又從數學家那裡學會了將問題倒過來看,或者從反面去看,反轉,再反轉。

在蒙格眼裡,通往財富自由之路是簡單的

1. 充分了解自己
蒙格認為,每個想參與投資遊戲的人都必須了解自己的天性,都必須在考慮自己的邊際效用和心理承受能力後才能開始投資。「如果虧損會讓你痛苦——而且有些虧損是不可避免的——那你畢生都應該選擇一種非常保守的投資和儲蓄方式。你必須將自己的天性和天分融入自己的投資策略中,沒有一種普遍適用的投資策略。」

2. 要投好生意
在收購喜詩糖果之前,巴菲特和蒙格還是撿便宜專業戶。「要是他們再多要 10 萬美元,我們就不會買了,」蒙格說:我們當時就是那麼愚蠢。當他們發現喜詩糖果是一樁出色的生意後,蒙格意識到,收購一筆優質業務讓它繼續運作下去,比買下一家價格很低卻在苦苦掙扎的公司,然後費時費力去拯救它要容易和愉快得多。

巴菲特說,如果沒有買喜詩糖果,那他們可能後面也就不會買可口可樂(Coca-Cola, KO-US)了。蒙格則說:「從喜詩糖果我學到了很多:思考和行事方式必須經得起時間的考驗。這樣的經驗讓我們在其他地方的收購更為明智,做出了更好的決定。」

3. 要學會判斷一門生意是不是好生意
蒙格對於生意有異乎尋常的準確判斷。巴菲特曾經說,蒙格能比世界上任何人更快更準地分析和評估任何一項交易。他能在 60 秒內看到所有可能的缺陷,他是一個完美的合夥人。蒙格認為,要判斷一門生意是不是好生意,就需要問這樣的情況能持續多久?我只知道一種方法來回答這個問題,那就是思考:是什麼造成了現在的局面——然後去弄明白造成這些結果的動力多久後將不復存在。

4. 在股市裡買股票,股價應該是多少
是否有能力回答這個問題就解釋了為什麼有人投資成功而有人沒有。「不過話說回來,要不是這個問題有一點難度的話,每個人都會變得有錢。」蒙格堅定地認為。

長期觀察產業情況會讓投資者在回答這個問題上有更好的洞察力。「以前有很多市中心百貨商店,看來是不可戰勝的。店主為顧客提供大量購物選擇、購買力強大,還擁有城裡最貴的物業,商場街角多條有軌電車線路經過。然而,隨著時間的推移,私家車成了主要的交通模式。有軌電車的軌道消失了,顧客們搬到了郊區居住,購物中心成了主要購物場所。我們生活中一些簡單的變化就能完全改變一項業務的長期價值。」

5. 考慮冗餘係數
蒙格說,雖然很少有公司屹立不倒,但是每一家公司都應該在創建的時候預計到要存著許多年。「造一座危橋是犯罪,成立一家脆弱的公司又何嘗高尚?」所以,蒙格認為應該考慮企業的「冗餘係數」,就像修橋的時候,需要冗餘係數來應對極端壓力,公司也應該能抵抗來自競爭者、經濟衰退、石油危機以及其他天災人禍的壓力。過多地運用槓桿工具或欠債都會讓公司在經濟風暴中脆弱得不堪一擊。

很多中國投資家發現蒙格身上有類似中國傳統士大夫的精神和傳統——他透過學習獲取智慧,完全依靠自身修養獲得商業成功,堅守理想和信念,遵循道德準則,理性、誠實、樂觀、對社會充滿終極關懷。

蒙格金句

  1. 你一定要和高水準的人做生意,永遠不要和一頭豬玩摔跤,因為如果你這麼做了,你們兩個都會變髒,但是豬會樂在其中。
  2. 好企業和差企業之間的區別在於,在好企業裡你會做出一個接一個的輕鬆決定,而差企業的決定則常常是痛苦萬分的。
  3. 我本人是一個傳記狂,比如你要是和亞當·斯密成了朋友,那你一定會把經濟學得更好。跟離世的偉人交朋友,這聽起來很滑稽,但如果你一生都這樣做,你會受益匪淺。
  4. 投資遊戲說到底就是要比其他人對未來做出更準確的預言。要如何做到呢?一種方法是將這種競爭在有限的幾個區域中進行。如果你試圖預言所有事情的未來,你會因為缺乏專長而失敗。
  5. 如果你想變得聰明,你就必須不停地問為什麼?為什麼?為什麼?同時你還必須將答案和有條理的深層理論聯繫起來。你必須知道那些最主要的理論。這稍微會有些費力,但充滿樂趣。
  6. 你們在生活中可能會遭到沉重的打擊,不公平的打擊。有些人能挺過去,有些人不能。人們不應該在自憐中沉淪,而是應該利用每次打擊來提高自我。
  7. 蒙格從不指導人們具體應該做些什麼。他交給聽眾的是一幅能找到智慧寶藏的地圖。只有當你真正理解了指令的含義並且一路遵循到底,寶藏的大門才會為你而開。

雪球》授權轉載

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