面對不確定風險該抱持何種心態?
收藏文章
很開心您喜歡 The Aleph Blog 的文章, 追蹤此作者獲得第一手的好文吧!
David Merkel
字體放大


分享至 Line

分享至 Facebook

分享至 Twitter


面對不確定風險該抱持何種心態?

2017 年 4 月 11 日

 
展開

我自己對管理客戶資金的投資組合有一套規則,就是持有現金的比例永遠不會超過 20%。我曾經有一度非常接近這個數字,而為了再平衡,我選擇賣出持有比例最高的公司,並買進持有比例最少的公司。最近,我還增持了一些穩健的公司,波克夏(Berkshire Hathaway, BRK.A-US)·海瑟威 、英邁 (Ingram Micro) 、Validus Holdings (VR) 、美國家庭人壽保險公司 (AFLAC,AFL) 和 CST Brands (CST) 。

面對不確定風險該抱持何種心態-04

我要再次重塑投資組合的時間正是下個星期,我將會尋找在市場上被忽視的產業來買進。當股市動能如此強大時,我必需認知到自己的績效可能落後 (雖然我並沒落後)。比起思考下一季的情勢,我必需問問自己從現在算起三年後,或者更長時間後的可能情形。但由於不正常的經濟政策,使得這答案比我所想的還要更加撲朔迷離。它使市場變得更加狡詐,價格透露的訊號也更不明確。

我過去曾建議,面對不確定性最好的辦法,就是選擇只做一半你想要做的事情。只做一半能幫你突破心理恐懼與貪念的束縛,因為無論發生了什麼事情,你有部分的決定是成功的。

面對不確定風險該抱持何種心態-05

你也可以開始製作“購物清單”,開始尋找你想要在其股價下跌 10%、20% 或 30% 以上買進的公司,並設置提醒。因為沒有人知道價格何時會修正,或熊市會來得多快。

你也可以密切關注標普 500 指數 (S&P 500) 的 200 日移動平均線,等待指數低於此平均線時賣出。但你如果想要領先多數人賣出,也許你該用 190 日移動平均線。

我傾向選擇產業和考慮其它因素,像是資產負債表的強度和現金流的可靠度,來作為我減少風險的主要工具,而不是直接選擇減少手中持有的股票。大體上來說,過去 13 年來,我一直是優秀的選股者,而未來我想延續這樣的優勢。

因為債券相對穩定,所以我考慮買進短期和中型企業的債券,並加入新興市場債券。除此之外,我正考慮購買長期國債來對通貨緊縮做避險。

股市遠高於長期估值指標,以 Q 比率、CAPE 10 來看都是如此。絕大原因是由於低利率和高度量化寬鬆 (QE) 導致。但你確定這兩者都會一直持續下去嗎?還會持續多久呢?我個人認為,兩者都會持續一段時間,但不是永遠。利潤會吸引競爭對手,低利率會阻撓儲蓄者。

雖然我們不知道何時改變,但我們必須做好改變的準備。無論你決定防守,或是現在開始準備採取防守;當今的估值水準都不會永遠持續下去。

除此之外,請記得當系統是由人為所支撐時,它有賴於和平並可持續的政府支持。但和平畢竟不是永遠可確定的,就如同最近的經濟政策也不是一樣。因此請準備好,因為可能將有各式各樣的驚喜會發生。(編譯/Rose)

The Aleph Blog》授權轉載

【延伸閱讀】

 
週餘
 
 
分享文章
分享至 Line
分享至 Facebook
分享至 Twitter
收藏 已收藏
很開心您喜歡 The Aleph Blog 的文章, 追蹤此作者獲得第一手的好文吧!
David Merkel
分享至 Line
分享至 Facebook
分享至 Twitter
地圖推薦
 
推薦您和本文相關的多維知識內容
什麼是地圖推薦?
推薦您和本文相關的多維知識內容