1
投資
價值投資的三層知識體系
常常有人請我推薦幾本書，來提升自己的投資水平，我知道，大家是希望有類似《價值投資的七種武器》一類能提高投資水平的書。然而並沒有這樣的書，因為價值投資跟技術分析不同，它的重點不在理解“投資”，而在於理解“企業的價值”，而理解企業價值屬於“工商管理學”的範疇。比如我的文章中“公司分析”系列，如果是相關行業的企業高層來讀，一定比只有炒股經驗的人，更容易理解。
所以理解企業的價值，不能頭疼醫頭，腳疼醫腳，我只能給你一長串的書單，還要有層次，才能建立一個完整的有關價值投資的三層知識體系。
- 第一層——基本思維方法：掌握基本的商業思維方式，包括經濟學、心理和社會學、哲學三個方面；
- 第二層——工商管理知識：建立你對於企業經營和管理的研究方法，包括商業戰略管理、營銷管理、行業研究；
- 第三層——投資方法論：這一層才是具體的投資方法，包括投資理念、投資心理、公司價值分析、投資體系。
真正有效的閱讀應該是沿著這三層結構，同時進行，不同層次的知識相互刺激、相互反饋、相互補充。下面的推薦來自我個人的閱讀，所以不一定代表最好的，歡迎大家補充。
第一層——商業思維方法
如果把知識體系的建立比喻成蓋房子，第一步工作不是準備材料，不是安排人手，而是建立最基本的營造思維。對於“企業價值與投資體系”而言，這一層包括經濟學、心理和社會學和哲學。
第一類：經濟學相關書籍
企業價值分析中的大部分知識都與經濟學有關，比如“產品價格研究”來自微觀經濟學的“供給和需求理論”，“行業空間與競爭格局”分析來自“產品市場理論”，“產能與品類擴張”的分析來自“生產理論”和“成本理論”，宏觀研究更是直接與“宏觀經濟學”“金融學”相關。所以經濟學是所有價值投資者無論如何都要掌握的知識。
1 、如果你沒有任何經濟學基礎，而且也不喜歡學習正經八百的知識，那麼我的推薦是《牛奶可樂經濟學》（羅伯特•弗蘭克）
《牛奶可樂經濟學》的直譯應該叫《日常生活之謎的解釋》，沒有比這本書更通俗的經濟學入門書了，它的特點是每篇只用500 字，解析一個生活中的經濟現象，方法集中於“成本效益原則”：如何衡量一個行動的成本與收益。
備選書目：這一類用經濟學的基本方法去解釋生活現象的書很多，還有《魔鬼經濟學》、《超級魔鬼經濟學》、《在小吃店遇見凱恩斯》、《弗里德曼的生活經濟學》、《臥底經濟學》，個個頂著個惡俗的大書名，但對於外行人而言，這些都是非常好的入門書。
2 、如果你的大學修過“經濟學”，我的建議是再完整地讀一遍微觀經濟學，推薦書目是N·格里高利·曼昆的《經濟學原理》（微觀分冊）
特別是第 2 章的“兩個模型”，第 4 ~ 6 章，第 13 ~ 17 章，因為以前在大學裡純粹賺學分。當你帶著股市的投資體驗後，再次看這些知識，以前那些你看不懂的企業可能格外清晰，你才能明白“書中自有黃金屋”的道理。
備選書目：《金融的邏輯》（陳志武）
3 、如果上面的兩本都讀過，那就推薦《經濟學的思維方式》（托馬斯·索維爾）
如果不靠經濟學吃飯，那經濟學的思維方式比經濟學更重要。
第二類：心理、社會、行為學
投資是由一個個的決策組成，市場也是由具體的人行為組成，投資者需要理解市場，理解自己，所以需要學習心理、社會或行為學理論，去理解市場的參與者自身。
1 、心理學方向的《社會心理學》（戴維•邁爾斯）
又是一本可以當磚頭用的經典教材，但我可沒讓你一下子讀完。你可以以書中的插圖和圖表為線索去讀，遇到感興趣的問題，再讀案例，再細讀論述性的文字。社會心理學與投資的關係非常緊密，你的決策為什麼受市場和其他人影響，如何克服這種影響，如何尋找這些影響帶來的機會，都可以直接從書中找到啟發。
2 、社會學方向的《烏合之眾》（古斯塔夫.勒龐）
這本書準確地說是屬於社會心理學的群體心理領域，但它的基本觀點的社會學意義更大：為什麼一個人融入社會群體之後，他就變得不再像“一個人”了？不妨摘錄幾句他對群體心理的分析：“群體不善推理，卻急於行動”，“群體因為誇大自己的感情，因此它只會被極端感情所打動”……，這本寫於一百年前的書，卻準確地預言了所有散戶行為，以及一切追漲殺跌的決策。
其他推薦書目：行為學方向的《思考，快與慢》、《決策與判斷》
三：哲學
如果投資大師在一起辯論一個觀點，辯到最後，一定是世界觀的差異，所以，投資上的一切解決不了的問題，都可以在哲學層面找到你的答案，當然，可能你現在用不著，但等到用得著的時候，你又沒心思看了，所以，讀書不能太功利，讀幾本哲學方面的書，你對投資的理解一定比別人快。
《蘇菲的世界》在西方是一本兒童哲學啟蒙書，不過，對於缺乏西方文化背景的中國人而言，剛好適合非哲學專業的人當了解西方哲學史的書看。
其他推薦書目：中國的《中國哲學簡史》（馮友蘭）、西方的《哲學的故事》（威爾• 杜蘭特）
第二層：工商管理知識
理解企業價值是工商管理專業的內容，不過，投資者不需要學習全部的MBA內容，更側重於商業史、企業戰略、產業邏輯、營銷管理等幾個方面，閱讀也可以從這幾個方向選書。
一、商業史與企業家傳記
這一類書的作用在於理解“企業”這個投資最核心的對象。大部分年輕的投資者並沒有企業管理的工作經驗，再加上職場經驗都很少，對企業的理解非常膚淺，習慣於用“套概念”的方法去理解公司價值，結果謬以千里，所以，這個層次閱讀建議從比較好理解的商業史和企業家傳記開始。
1 、商業史類：《大敗局》（吳曉波）
投資最重要的事，不要虧損，第二重要的，記得第一條。價值投資者最慘痛的虧損，都是投資了失敗的企業，對於投資者而言，知道失敗企業有哪些特點，比學習成功的企業更重要。吳曉波的這本書沒有他的《激盪三十年》有名，但對投資者價值更大，書中記載了幾家風雲一時的企業的失敗史，如果這些企業當時是上市公司，個個都是價值投資的典範，那樣的話，每一家都將埋葬無數價值投資者的冤魂。
《浪潮之巔》（吳軍）
這是投資TMT類企業的必讀書，至少讓我對投資科技資訊類的理念發生了大逆轉，一個個活生生的案例都在告訴我兩點：第一、趨勢比企業重要，第二、龍頭是靠不住的，就像書中說的：“只有清除掉阻礙我們進步的那些龐大的恐龍，才能為人類提供新的發展空間”。
備選書目：《激盪三十年》（吳曉波）、《基業長青》（詹姆斯▪柯林斯）、《門口的野蠻人》拉里施韋卡特、《美國企業家：跨越三百年的商業傳奇故事》（拉里•施韋卡特）
2 、企業家傳記類：《我在通用汽車的歲月》（小艾爾弗雷德·斯隆）
假如一家上市公司換了新帥，實施了一系列新政，作為一個沒有任何管理經驗的你，應該怎麼判斷這些新政的效果？對於一個普通人，最可能的方法就是看企業家傳記，因為這些企業家最喜歡講的故事，除了創業，就是自己如何力挽狂瀾拯救危機中的企業。雖然大多有點往自己臉上貼金，但這一類書看多了，你就容易理解上市公司一些常見的企業經營發展戰略的商業邏輯。這本的作者艾爾佛雷德·P·斯隆，執掌通用汽車幾十年，雖然書有點老了，還是作為主推，因為相比其他企業家傳記，本書在企業管理的方方面面講得更細，可以當成一本CEO教科書。
其他推薦的幾本企業家傳記，重點都是大型企業管理而非創業，畢竟這是一個開給投資者的書單：《遊戲顛覆者》（寶潔）、《誰說大像不能跳舞》（IBM（IBM-US））、《史蒂夫·喬布斯傳》（蘋果）、《傑克·韋爾奇自傳》（通用電氣）
二、商業戰略管理
管理類的書很多，經典的也不少，不過，大部分都是給管理者看的，適合投資者的不多，我從戰略、利潤、增長和競爭這四個對於投資最重要的維度分別推薦了四本書。
1 、戰略：《波士頓戰略觀點》
價值投資最重要的就是看年報，但很多投資者一本厚厚的年報從頭看到尾，眼睛都酸了，只記得一些無關大局的細節，問題在於缺乏對“企業戰略”的理解。《波士頓戰略觀點》匯集了波士頓諮詢公司對於企業戰略管理的各種理論，基本上這一本書看下來，再看大部分的上市公司的年報。可能只需要十分鐘，就能掌握一家企業的核心，大部分企業對你而言，都是透明的。
2 、增長：《增長煉金術》（梅爾達德▪巴格海）
增長，是上市公司研究的重點，這本書是另一家管理諮詢公司麥肯錫公司的研究成果，告訴你如何找到企業增長的方向，如何啟動並保持你的增長戰略。
3 、利潤：《發現利潤區》（亞德里安・J・斯萊沃斯基，等）
大部分上市公司的市值都是按利潤計算的，所以，找到豐厚的利潤區，投資者比企業管理者還要捉急。這本書總結了很多獲得超額利潤的模式，大部分都能在A股找到對應公司。
4 、競爭 ：《創新者的窘境》（克萊頓·克里斯坦森）
競爭格局是最影響企業利潤但卻最容易被投資者忽視的東西，本書圍繞競爭，講小企業如何干掉大企業，又如何被新來的企業幹掉。看這本書之前，上市公司高層講的戰略，你都信，看完這本書後，頂多信一半，這其中的差別，就是你明白了，什麼是競爭帶來的“不確定性” 。
其他推薦書目：《從優秀到卓越》、《戰略管理：贏得競爭優勢》、《第五項修煉》、《基業長青》、《管理的實踐》
三、營銷管理
投資大眾消費類公司必讀：《營銷管理》（菲利普·科特勒）
如果你喜歡消費股，研究相關公司的營銷管理能力可能比研究公司戰略更重要。沒有相關工作經驗的人，想要理解營銷這件事，看這本最經典的書就夠了，從產品策略到客戶定義，從品牌到渠道，最重要的一些營銷理念都講到了。
其他推薦書目：《定位》（傑克特勞特）
四、行業研究
如果你有自己偏愛的行業，但又不是這個行業的從業者，至少要讀一本這個行業深度研究的書，比如零售行業的《零售的哲學》（鈴木敏文）、《一勝九敗》（服裝行業）
第三層——投資投資方法
1 、投資理念：《投資最重要的事》（霍華德·馬克斯）
這本應該是影響我最大的投資類書籍，具體就不介紹了，因為大部分觀點我都在我的文章中重複過很多遍了。註：如果你沒有任何股票投資經驗，建議從《炒股的智慧》（陳江挺）這本書看起，這是我看過最合適的入門書了。
其他推薦書目：《安全邊際》（塞思卡拉曼）、《窮查理寶典》（查理▪蒙格）、《隨機漫步的傻瓜》
2 、公司分析：《巴菲特致股東的信》（巴菲特）
這本書的名氣之大，就不用我多說了，可以作為床頭書，沒事任意翻到一頁，說不定某一句就救你一命。
其他推薦書目：《巴菲特的估值邏輯： 20 個投資案例深入复盤》（陸曄飛）、《財報就像一本故事書》（劉順仁），《投資者的未來》（傑里米J·西格爾）
3 、交易體系：《彼得·林區的成功投資》（彼得林區）
這類書的目的是建立最適合你的交易體系，因此，可能你需要多讀幾本類似的書，根據你的性格決定哪一系統對你更重要，所以，包括下面的書，排名不分先後——
其他推薦：《海龜交易法則》（柯蒂斯·費思）、通向財務自由之路（範·撒普）、《走進我的交易室》（亞歷山大·艾爾德）、系統交易方法（波濤）
4 、投資心理：《股票大作手回憶錄》
這本書的名氣也不用我多說了，書中的案例跟中國之前的市場很像，但利弗莫爾是真正意義上的交易天才，如果你去學他，大機率會死得很慘。所以這本書的價值更多的在於交易心理層面，相比公司和市場的進化，人心的進化是很慢很慢的。
其他推薦：《金融煉金術》（喬治·索羅斯）、《金融心理學》（拉斯·特韋德）
目前想到的就是這些，之後再想到，還會補充。說明一下，如果你的投資更側重於研究並長期持有，那第二個層次是你閱讀的重點，你需要非常懂“企業”這件事；如果你的投資更側重於交易（指價值投資者的交易），那第三類書就你閱讀的重點，一定要能找到最適合自己的投資體系。
⟪虎嗅⟫授權轉載
【延伸閱讀】
108563
