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投資
惠普（HPQ）公布了 FY2023Q1 財報，營收年減 -19% 至 138 億美元、低於預期 141 億，淨利受大量重組費用拖累而腰斬，剔除之後 Non-GAAP EPS 報 0.75 美元、略優於預期的 0.74 美元。惠普給出了超越市場預期的 Q2 獲利展望（0.78 美元 v.s. 0.76 美元），並且重申全年指引，推動盤後上漲約 +3%。
惠普（HPQ）財報公布時間
惠普（HPQ）法說會財報時間訂在美股 2/28 盤後公布，惠普（HPQ）電話會議訂於台灣時間 3/1 早上 6：00 舉行。
惠普（HPQ）Q1 財報
- 惠普（HPQ）營收：138 億美元（YoY -19%）、優於預期的 141 億。
- 惠普（HPQ）EPS：0.75 美元（YoY -32%）、優於預期的 0.74 美元。
惠普（HPQ）Q1 財報：部門營收
「個人系統」營收 92.15 億美元、年減 -24%，低於華爾街預期的 96 億，營收下滑主要是受需求疲軟、匯率逆風、削價競爭拖累，雖然產品組合正轉向更高價值的商用系統及服務，但是被消費性市場營收驟降 -36% 抵銷。整體出貨量年減 -28%，消費性市場銷量重摔 -33%，商用市場則下滑 -24%。
「印表機」營收 46.1 億美元、年減 -5%，高於華爾街預期的 45 億，印表機材料（YoY -7%）、消費型產品（YoY -3%）需求下滑，部分被商用產品的成長（YoY +2%）抵銷，全部硬體出貨量年增 2%。
惠普（HPQ）Q1 財報：財報數據
「營業利益率」及「淨利率」都較去年下滑，雖然個人系統部門的營益率從 Q4 的 4.4% 小幅回升至 5.4%，但仍比去年同期低了 2.4 個百分點，印表機部門的營益率則較去年提升了 0.8 個百分點至 18.9%，與過去兩年平均大致相同，並貢獻了整體公司 64% 營業利益。
雖然存貨較 Q4 進一步改善，但因為終端需求疲軟、銷售放緩，存貨週轉天數略為提升至 60 天。由於營運狀況降溫，營業現金流由正轉負，拖累自由現金流大幅衰退至 -1.92 億美元，創疫情後新低。
惠普（HPQ）Q1 財報：官方高層看法
CEO 指出，惠普持續觀察到消費者及商用市場疲軟，企業正更謹慎決定支出並削減訂單，預計全年 PC 出貨量將年減「高雙位數」（上一季預測年減 -10%），但下半年會表現的更好，看好通路庫存可以在 1～2 季內調整完畢。
惠普上一季啟動了一項為期三年的轉型計畫，其中包含裁員 4,000～6,000 人，以及 10 億美元的重組費用（超過 50% 將在今年實行），準備從數位轉型、資產優化、成本精簡三方面著手，預計每年能夠節省 14 億美元，而且今年至少會達成 40% 的效果。CEO 指出，目前已經開始看到各種成本削減措施的初步成效，尤其是在裁員上。
CEO 表示，雖然總體經濟環境仍充滿挑戰，但是公司在成本、定價和產品組合等可以控制的領域做得很好。考慮到收購耳機廠商 Poly 的交易，未來幾季的回購將接近於零，但將會在收購完成後恢復積極的回購，目標仍是將自由現金流 100% 返還給股東。
惠普（HPQ）財報：市況環境解讀
英特爾（INTC）與超微（AMD）在法說會上都指出，2023 年全球 PC 市場將年減 -8%～-10%，其中上半年需求疲弱、下半年逐步復甦，為了消化通路庫存，2023Q1 全球 PC 出貨將持續低於需求。研究機構 Gartner 也指出，預測 2023 年全球 PC 出貨量將下降 -7%，庫存水位將在下半年恢復正常。
根據凱基投顧走訪台廠供應鏈的結果，預期雖然 2023Q1 有望成為全年谷底（如同 AMD 給出的指引），但 2023Q2 開始只會溫和反彈並且依然年減，直到 2023Q4 才比較有機會出現年成長，2024 年則受惠於換機需求而復甦。此外，2023 年初或疲軟的現象將蔓延至各品牌，即便去年優於同業的蘋果（AAPL）、華碩（2357.TW）也都無法維持好表現。
惠普（HPQ）財報展望預測
惠普（HPQ） 2023 Q2 財報展望
惠普預計 Q2 EPS 將落在 0.73～0.83 美元間，超越市場預期的 0.76 美元。
惠普（HPQ） 2023 財報展望
展望全年，惠普重申 EPS 區間為 3.2～3.6 美元間，高於分析師共識的 3.29 美元，CEO 透露，印表機部門營收將年減 -3%～-4%，由於 Q4 曾預測印表機部門會年增 3%，考量到印表機部門的利潤率較高，又加上惠普維持 EPS 指引，可能意味著惠普看好 PC 市況改善，以及轉型計畫的效果逐漸發酵。
《FinGuider》授權轉載
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