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00772B 中信高評級公司債 ETF|成分股?配息?優缺點?
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00772B 中信高評級公司債 ETF|成分股?配息?優缺點?

2024 年 1 月 10 日

 
展開

近年因通貨膨脹、升息等因素導致債券價格下跌,不過隨著通膨回落以及升息腳步放緩的情況下,使債券重新受到投資者青睞。

今天介紹的這檔 ETF — 00772B 中信高評級公司債 ETF ,投資 10 年期以上的高評級( A3 或 A- 以上)美元債券。本篇包含了 00772B 的基本介紹、成分債券、產業別和績效,並整理 00772B 的優缺點,供讀者參考。

00772B 基本介紹

00772B 簡稱「中信高評級公司債」,全名是「中國信託多元收益債券 ETF 傘型證券投資信託基金之中國信託 10 年期以上高評級美元公司債券 ETF 證券投資信託基金」,於 2019 年 1 月 29 日上市。

這檔 ETF 追蹤「彭博 10 年期以上高評級美元公司債指數」,主要投資 Moody’s 和 S&P 評級至少 A- 或 A3 的美元計價公司債,另外也將面額及債券到期日納入篩選考量。

首先,我們先了解一下什麼是「公司債」。公司債就是公司發行的債務契約,當公司需要籌措資金時,向投資人先借款、定期支付利息,並約定到期日償還本金加上利息。

公司債的品質會由標準普爾(Standard & Poor’s)、穆迪(Moody’s, MCO-US)(Moody’s)和惠譽(Fitch Ratings)等信用評等機構評分,主要評估這家公司的違約的機率(信用風險),評級越高就代表違約風險越低,可參考下表 S&P 和 Moody’s 的信評標準。

Moody’s S&P
投資等級債 Aaa AAA
Aa1 AA+
Aa2 AA
Aa3 AA-
A1 A+
A2 A
A3 A-
Baa1 BBB+
Baa2 BBB
Baa3 BBB-
非投資等級債 Ba1 BB+
Ba2 BB
Ba3 BB-
B1 B+
B2 B
B3 B-
Caa1 CCC+~CCC-
Caa2 CC
Caa3 C
Caa D

資料來源:Moody’s、S&P

接下來,我們簡介 00772B 中信高評級公司債的資料如下。

00772B 中信高評級公司債 ETF 小檔案
基金名稱 中國信託多元收益債券 ETF 傘型證券投資信託基金之中國信託 10 年期以上高評級美元公司債券 ETF 證券投資信託基金
基金代號 00772B
成立日期 2019/01/19
上市日期 2019/01/29
基金經理人 游忠憲
追蹤指數 彭博 10 年期以上高評級美元公司債指數(Bloomberg USD Corporate 10+ Year High Grade Capped Bond Index)
成分標的檔數 316
計價幣別 新台幣
基金規模 新台幣 1214.84 億元(截至 2023/12)
經理費(年) 30 億以下(含):0.4%
超過 30 億~200 億(含):0.3%
超過 200 億:0.2%
保管費(年) 30 億以下(含):0.14%
超過 30 億~200 億(含):0.12%
超過 200 億:0.08%
風險收益等級 RR2
配息頻率 月配息(收益評價日為每月最後一個日曆日)
基金檔案 官網說明頁公開說明書簡式公開說明書月報

資料來源:中信投信

00772B 指數編製規則

00772B 中信高評級公司債 ETF 採用「指數化策略」來追蹤「彭博 10 年期以上高評級美元公司債指數」,以儘可能複製標的指數的成分和權重為主。另外, 00772B 規定投資在標的指數的成分股總額,不得低於 ETF 淨資產價值的 70% 。也就是說, 00772B 須至少 70% 追蹤「彭博 10 年期以上高評級美元公司債指數」,其餘 30% 可以投資其他證券相關商品。

接下來,我們來介紹 00772B 的指數編製規則。

追蹤指數

  • 彭博 10 年期以上高評級美元公司債指數(Bloomberg USD Corporate 10 + Year High Grade Capped Bond Index)

指數編製公司

  • 彭博指數服務有限公司(Bloomberg Index Services Limited)

採樣母體

  • 由一般企業、公用事業、金融機構所發行的美元計價公司債

公司債條件

  • 面額:最小流通在外面額 > 7.5 億美元
  • 信評:參考 Moody’s 和 S&P 信評機構之評級,其中一家的信評需至少為 A- 或 A3
  • 到期日:債券距到期日 > 10 年
  • 僅納入「優先順位」(*註)及「固定利率」債券
  • 排除研究機構 Sustainalytics 認定違反「聯合國全球盟約」(*註)之發行人債券

*註:

  • 優先順位:一間公司若無法履行債務責任時,持有優先順位的投資人有優先求償的權利,順位會在「次順位」及「股票」之前。
  • 聯合國全球盟約:包含十項原則的全球盟約,包括人權、勞工、環境和反腐敗等議題

權重

  • 單一產業權重上限為 20%

成分股定期審核

  • 每月調整一次。於每月最後一個營業日調整,並於次月第一日生效。
  • 調整後的指數成分包括:合格的債券、新發行債券、或再次發行債券。
  • 任何合格或不合格的債券都不會在月中進行調整,而會在月中每一個營業日公布。

00772B 成分股

上述我們介紹了 00772B 中信高評級公司債的指數編製規則,了解到 00772B 主要是篩選高評級( A3 或 A- 以上)且超過十年期的公司債券。究竟有哪些債券符合這些標準呢?

請參考下表 00772B 中信高評級公司債 ETF 的前十大成分標的。

債券 發行公司 投資比重(%)
ABIBB 4.9 02/01/46 百威英博有限責任公司 1.04
CMCSA 2.937 11/01/56 康卡斯特 0.96
AMZN 4.05 08/22/47 亞馬遜公司 0.77
MSFT 2.525 06/01/50 微軟 0.76
DIS 2.75 09/01/49 華特迪士尼公司 0.71
CMCSA 2.887 11/01/56 康卡斯特 0.71
HD 5.875 12/16/36 家得寶 0.67
ABIBB 4.7 02/01/36 百威英博有限責任公司 0.66
XOM 4.114 03/01/46 埃克森美孚石油公司 0.61
AAPL 4.65 02/23/46 蘋果公司 0.61

資料來源:中信投信、資料日期:2023 / 12

我們可以看到 00772B 的前十大成分標的比重都非常低(介於 0.62% ~ 1.06% 之間)、風險分散,也可看到前十大標的產業也非常分散,沒有單一產業風險過大的問題。另外,我們可看到這前十大標的的發行公司都是各產業的龍頭,不過因其比重不高,且截至目前逾 300 檔成分債券,適合想分散各公司及產業風險的投資人。

00772B 成分股產業別與國家配置

接下來,我們來看看各產業在 00772B 中比重各占多少吧!

▲ 00772B 產業分佈
資料來源:中信投信、資料日期: 2023 / 12

根據上圖,我們可以看到 00772B 的整體產業比重,第一大產業是日常消費(比重 23.59% );第二大產業是資訊科技(比重 18.89% );第三大是通訊(比重 9.89% )。共有兩項產業比重超過一成,最高佔比超過兩成,因此 00772B 的產業風險分散,受單一產業影響較小。

以國家分佈而言,美國為 00772B 的主要投資標的國家,比重將近九成,其餘國家皆低於 5% 。

00772B 成分股債券評級

另外,因 00772B 所投資的是公司債,我們也需關注這些債券的評級如何。評級的組成如下圖。

▲ 00772B 中信高評級公司債 ETF 之評級組成
資料來源:中信投信、資料日期:2023 / 12

圖中所示,評級為 A 佔多數(68.17%),其次是 AA(21.57%),第三是 AAA(9.78%)  。

00772B 配息情形

00772B 每月配息一次,近六個月來每單位分配金額介於 0.13 元~ 0.16 元,年化殖利率落在 3.92% ~ 5.56% ,整體配息穩定。另外我們也比較 2020 年至 2022 年的殖利率,三年的殖利率介於 2.91% ~ 4.52% ,整體趨勢上升。詳細配息資訊可參考如下圖表。

配息月份 每單位配息 評價日 除息日 發放日 年化配息率
2023.10 0.1300 2023/10/31 2023/11/16 2023/12/12 4.59%
2023.09 0.1300 2023/09/30 2023/10/19 2023/11/14 4.78%
2023.08 0.1300 2023/08/31 2023/09/18 2023/10/17 4.46%
2023.07 0.1300 2023/07/31 2023/08/16 2023/09/11 4.48%
2023.06 0.1300 2023/06/30 2023/07/18 2023/08/11 4.37%
2023.05 0.1150 2023/05/31 2023/06/16 2023/07/14 3.92%
2023.04 0.1050 2023/04/30 2023/05/17 2023/06/12 3.61%
2023.03 0.1400 2023/03/31 2023/04/21 2023/05/18 4.70%
2023.02 0.1500 2023/02/28 2023/03/16 2023/04/14 5.13%
2023.01 0.1500 2023/01/31 2023/02/16 2023/03/20 5.16%
2022.12 0.1500 2022/12/31 2023/01/17 2023/02/20 4.96%
2022.11 0.1500 2022/11/30 2022/12/16 2023/01/19 4.89%
2022.10 0.1600 2022/10/31 2022/11/16 2022/12/20 5.56%
2022.09 0.1530 2022/09/30 2022/10/19 2022/11/21 5.38%
2022.08 0.1500 2022/08/31 2022/09/19 2022/10/20 4.96%
2022.07 0.1380 2022/07/31 2022/08/16 2022/09/20 4.37%
2022.06 0.1310 2022/06/30 2022/07/18 2022/08/22 4.22%

資料來源:中信投信
▲00772B 中信高評級公司債 ETF 近年配息情形

00772B 績效表現

接下來,我們來看看 00772B 中信高評級公司債 ETF 的報酬率表現吧!

期間 報酬率(%)
3 個月 -1.73
6 個月 0.81
1 年 2.23
2 年 -15.00
3 年 -19.96
今年以來 3.63
成立以來 2.34

資料來源:中信投信、資料日期:2023 / 12

根據中信投信提供的月報顯示, 00772B 近年來呈現負報酬。我們也另外將 00772B 中信高評級公司債 ETF 的報酬率與其他「美元公司債」相關 ETF 比較(如下圖)。

▲ 00772B、00751B、00761B 債券 ETF 市價比較
圖片來源:MoneyDJ、資料日期:2022/11/21 ~ 2023/11/21

如上圖,我們將 00772B ETF 近一年的報酬率與「 00751B 元大 20 年期以上 AAA 至 A 級美元公司債券 ETF」、「 00761B 國泰 10 年期以上 A 等級美元公司債券 ETF」之近一年( 2023 / 01 / 09 ~ 2024 / 01 / 09 )報酬率相比較,圖中可以看到三者的報酬率皆在 0% ~ 2.5% 左右,報酬率從 10 月中的 -7.5% 左右回升到最近的 0% ~ 2.5% 之間。

00772B 優缺點

最後我們整理了 00772B 中信高評級公司債 ETF 的優缺點,供讀者參考。

00772B 優點

  1. 僅投資高評級( A3 或 A- 以上)的公司債,排除高風險企業,降低違約風險
  2. 投資產業分散,且投資標的檔數非常多,受單一公司及產業的影響小
  3. 配息穩定且投資標的皆超過十年期,適合喜歡穩定賺取利息且長期投資的投資人

00772B  缺點

  1. 近年因通貨膨脹及升息,導致負報酬
  2. 價格相對穩定,不適合想賺取高額價差的投資人

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