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產業
2022 年受到俄烏戰爭、各國央行升息、通膨壓力等因素下，全球半導體股價持續下跌，台灣半導體產業也深受影響。本篇包含了 00913 的基本介紹、成分股和產業概況、績效表現，並整理 00913 的優缺點，供讀者參考。
00913 介紹
00913 ETF 全名是「兆豐特選台灣晶圓製造 ETF 證券投資信託基金」，是台灣首檔晶圓製造 ETF。00913 追蹤的指數是「臺灣指數公司特選臺灣晶圓製造指數」，是從台灣的上市、櫃公司中選取半導體的上、中、下游企業，並經過流動性、市值及財務指標，篩選出 30 檔成分股。詳細的篩選規則我們會在下文介紹，我們先參考下表 00913 兆豐特選台灣晶圓製造 ETF 的基本資料。
| 00913 兆豐特選台灣晶圓製造 小檔案 | |
| 基金名稱 | 兆豐特選台灣晶圓製造 ETF 證券投資信託基金 |
| 基金代號 | 00913 |
| 上市時間 | 2022/08/08 |
| 追蹤指數 | 臺灣指數公司特選臺灣晶圓製造指數 |
| 成分股檔數 | 30 檔 |
| 計價幣別 | 新台幣 |
| 發行價格 | 新台幣 15 元 |
| 最低申購金額 | 新台幣 15,000 元或其整倍數 |
| 基金保管機構 | 華南商業銀行 |
| 經理費（年） | 50 億元（含）以下：0.45% 50 億元以上：0.40% |
| 保管費（年） | 20 億元（含）以下：0.04% 20 億元～50 億元（含）：0.035% 50 億元以上：0.03% |
| 風險收益等級 | RR5 |
| 是否配息 | 半年配息（每年1、7 月評價） |
| 基金檔案 | 官網基金介紹 |
| 資料來源：兆豐投信，股感商品研究室整理 | |
00913 追蹤指數
00913 追蹤的「臺灣指數公司特選臺灣晶圓製造指數」，是由臺灣指數公司和證券櫃檯買賣中心共同開發。我們前面也有提到，臺灣指數公司為了彰顯台灣的晶圓製造優勢，從上市、上櫃公司中，篩選出半導體產業鏈的股票，並結合流動性、市值、公司治理評鑑和財務指標等作為篩選條件，依照自由流通市值選取 30 檔成分股。乍看之下有點複雜，我們會一步步介紹予讀者。我們就先從「採樣母體」開始介紹吧！
指數成分股母體
- 台灣上市、上櫃之普通股股票
採樣範圍
- 指數母體中，排除第一上市、上櫃公司（KY 股）
- 上市或上櫃公司產業類別中屬「半導體業」者，且產業價值鏈資訊平台屬「半導體」下之「上游」及「中游」者
- 上市或上櫃公司產業類別中屬「半導體業」者，且產業價值鏈資訊平台屬「半導體」下之「下游 – IC 封裝測試」、「下游 – 生產製程及檢測設備」、「下游 – 基板」者（也就是半導體下游中，排除記憶體模組、導線架及 IC 通路之公司）
00913 成分股篩選規則
了解採樣母體後，我們再來介紹 00913 的追蹤指數是根據哪些篩選規則，最終篩選出 30 檔成分股（參考下圖步驟）。
流動性
- 最近 12 個月成交金額總額前 20%
- 最近 12 個月中，至少有 8 個月自由流通週轉率達 3%
市值
- 發行市值大於 30 億元
財務指標
- 現金股利：最近一年每股現金股利大於 0
- 稅後 ROE 指標：最近三年稅後 ROE 總和大於 0
公司治理
- 公司治理評鑑：最近一期公司治理評鑑達前 50%
排序方式
- 依近一個月平均自由流通市值遞減排序，選取排名前 30 名之股票
▲ 00913 指數成分股篩選規則
資料來源：兆豐投信，股感商品研究室整理
再來我們來了解 00913 指數成分股的「權重限制」和「定期審核機制」。
權重
- 前五大成分股權重總和不得超過 65%
- 「半導體」下之「上游」、「中游」權重總和達 80%
- 「半導體」下之「中游-IC/晶圓製造」權重總和達 65%
成分股定期審核
- 每年 5 、 11 月的第 7 個交易日為審核基準日，審核資料截至前一個月最後一個交易日。每次定期審核後選取固定的成分股檔數 30 檔。
- 成分股定期審核結果，於審核基準日之後，間隔「 5 個交易日後」生效。
00913 成分股
上述我們一步步了解成分股篩選規則，得知 00913 的指數是根據半導體產業鏈，結合流動性、市值、財務指標和公司治理評鑑而篩選出 30 檔成分股。 00913 究竟包含了哪些成分股呢？我們列出前十大成分股供讀者參考。
| 股票代號 | 股票名稱 | 投資比重（%） | 產業分布 | 產業地位 |
| 2330 | 台積電 | 26.00 | 中游 | 全球最大晶圓代工廠 |
| 2303 | 聯電 | 20.36 | 中游 | 全球第三大晶圓代工廠 |
| 2454 | 聯發科 | 7.06 | 上游 | 全球最大手機處理器晶片廠 |
| 6488 | 環球晶 | 5.49 | 中游 | 全球第三大矽晶圓廠 |
| 2344 | 華邦電 | 5.17 | 中游 | 全球第五大 DRAM 供應商 |
| 2408 | 南科 | 4.40 | 中游 | 全球第四大 DRAM 廠 |
| 6770 | 力積電 | 3.89 | 中游 | 國內產能最大的 12 吋晶圓廠記憶體晶片製造公司 |
| 3105 | 穩懋 | 3.82 | 中游 | 全球最大砷化鎵晶圓代工廠 |
| 5483 | 中美晶 | 3.82 | 中游 | 國內最大矽晶圓材料廠 |
| 5346 | 世界 | 3.08 | 中游 | 全球第八大晶圓代工廠 |
資料來源：兆豐投信、資料日期： 2023/10
由上表所整理的產業地位，可知這前十大成分股都是台灣半導體的龍頭股，尤其台積電和聯電更是全球半導體業的佼佼者，在指數中分別佔 26.00% 及 20.36% 。整理來說，前十大成分股佔整體 83.09% ，且多集中於半導體中的「中游」部分，投資人應在每半年定期審查時，持續關注成分股的變化及動態。
半導體產業鏈介紹
究竟這個半導體產業鍊的上、中、下游分別包含什麼樣的角色呢？我們引用產業價值鏈資訊平台的圖（如下圖）來做說明。
▲ 半導體產業鏈
資料來源：產業價值鏈資訊平台
半導體產業鏈的上游包括 IP 設計及 IC 設計業（如聯發科、瑞昱）；中游為 IC 製造、晶圓製造、相關生產製程檢測設備、光罩、化學品等產業（如台積電、聯電、環球晶、中美晶等）；下游為 IC 封裝測試、相關生產製程檢測設備、零組件（如基板、導線架）、IC 模組、IC 通路等產業（如日月光）。
根據產業價值鏈資訊平台的說明，IC 設計公司在產品設計完成後，委由晶圓代工廠或 IDM 廠（整合型半導體廠，從 IC 設計、製造、封裝、測試到最終銷售都一手包辦）製作成晶圓半成品，再經由前段測試，轉給封裝廠進行切割及封裝，最後由測試廠進行後段測試，測試後的成品經由銷售管道賣給系統廠商裝配生產，成為系統產品。
00913 這檔 ETF 強調的是「晶圓製造」這塊，在選股上較偏重中游，排除了成長較緩慢且位於下游的模組、導線架及 IC 通路相關公司。
半導體市場概況
接下來，我們來關注一下半導體的近期概況。
根據世界半導體貿易統計協會（World Semiconductor Trade Statistics，WSTS）統計， 2023 年第 2 季全球半導體市場銷售值達 1,245 億美元，季成長 4.2%、年減 17.3%。目前全球電子產業依然瀰漫悲觀的氛圍，一來是先前聯準會的升息與美債危機，使得歐美金融逐漸出現系統性風險，也讓全球民生消費力道大幅下滑，連帶衝擊諸多一線晶片大廠的營收表現，因此估計全球半導體產業在 2023 年將會有所衰退。
那台灣表現如何呢？
台灣 23Q2 半導體產值達 1.01 兆元，季增 0.7%，年減 18%。但晶圓代工產值衰退幅度恐超乎預期，工研院產科國際所再度調降今年台灣半導體產值預估，預期總產值約新台幣 4.22 兆元，年減 12.7%，降幅高於 5 月預估的 12.1% 水準。以下為 23Q2 半導體細項的各項產值：
IC 設計業產值為新臺幣 2,685 億元，較上季（23Q1）成長 11.9%，較 2022 年同期（22Q2）衰退 22.2%
IC 製造業為新臺幣 6,075 億元，較上季（23Q1）衰退 3.2%，較 2022 年同期（22Q2）衰退 15.6%，
晶圓代工為新臺幣 5,647 億元，較上季（23Q1）衰退 3.8%，較 2022 年同期（22Q2）衰退 13.3%
記憶體與其他製造為新臺幣 428 億元，較上季（23Q1）成長 5.4%，較 2022 年同期（22Q2）衰退 37.3%
IC 封裝業為新臺幣 927 億元，較上季（23Q1）衰退 1.4%，較 2022 年同期（22Q2）衰退 19.4%
IC 測試業為新臺幣 463 億元，較上季（23Q1）衰退 0.4%，較 2022 年同期（22Q2）衰退 19.5%。
以目前情況而言，通膨壓力、利率上升、消費者信心惡化等因素持續衝擊電子業需求，導致買氣與需求放緩、晶片庫存水位增加，相關零組件供應鏈及全球半導體產業皆受影響。美銀證券也依據升息、地緣政治與消費終端需求疲軟等理由，將全球半導體產業 2023 年營收預期，從年增 5% 調整為年減 4%。
00913 標的指數績效表現
我們來看看 00913 的標的指數 — 特選台灣晶圓製造指數的績效表現。
▲00913、特選台灣晶圓製造指數歷史績效走勢
圖片來源：MoneyDJ、資料日期： 2022 / 10 / 26 ~ 2023 / 10 / 24
觀察最近一年的績效可以看出，00913 的表現仍有動盪，不過近一年績效仍為正數。00913 的績效相較其追蹤指數-特選台灣晶圓製造指數表現好一點，報酬率接近 40%。生成式 AI 風潮帶動台灣半導體供應鏈成長商機，多檔半導體 ETF 今年績效勝過大盤的漲幅表現。企業對 AI 需求成長動能，將帶動臺灣半導體供應鏈自明年起重返下一波成長軌道。
00913 優缺點
00913 優點
- 台灣首檔專注於台灣晶圓製造的 ETF，適合只喜歡晶圓市場的投資人
- 可用相對較低的價格，投資台灣半導體業的龍頭企業
- 半年配息，適合想賺取股息的存股族
00913 缺點
- 投資產業集中在半導體，尤其是晶圓製造企業，單一產業風險高
- 產業波動起伏較大，須留意該 ETF 在空頭市場的表現
【延伸閱讀】
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