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投資
在美國矽谷銀行（SVB Financial Group, SIVB-US）倒閉及瑞士信貸爆發財務危機的影響下，金融股大跌，而大盤則相對持穩。自 3 月以來，S&P 500 成長指數表現抗跌，且產業分散，可作為中長線逢低佈局的標的之一。
而我們今天要介紹的這檔 ETF — 00924 復華美國標普 500 成長 ETF，追蹤的便是「S&P 500 成長指數」．於 2023 / 4 / 26 上市。這檔 ETF 的標的成分股包括蘋果（Apple, AAPL-US）、微軟（Microsoft, MSFT-US）、Google、亞馬遜（Amazon, AMZN-US）等產業龍頭，適合喜歡投資美股且想分散產業風險的投資人。
本篇包含了 00924 的基本介紹、成分股和產業別，並整理 00924 的優缺點，供讀者參考。
00924 復華美國標普 500 成長
這檔 ETF 簡稱「復華美國標普 500 成長」（股票代號： 00924 ），全名是「復華美國標普 500 成長 ETF 證券投資信託基金」，於 2023 年 4 月 26 日上市。
顧名思義， 00924 追蹤的是「標普 500 成長指數」（S&P 500 Growth Index），從標普 500 指數中，選取「獲利」、「營收」及「股價」成長較佳的股票，涵蓋科技、醫療保健、消費、通訊服務及金融等五大產業。 00924 標的指數的成分股多為產業龍頭，包括大家所熟知的Apple（蘋果）、Microsoft（微軟）、Alphabet（Google 母公司）、Amazon（亞馬遜）等公司，適合喜歡投資美股並想分散產業風險的投資人。
請讀者參考以下 00924 復華美國標普 500 成長 ETF 的小檔案。
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00924 復華美國標普 500 成長 ETF 小檔案 |
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| 基金名稱 | 復華美國標普 500 成長 ETF 證券投資信託基金 |
| 基金代號 | 00924 |
| 上市時間 | 2023/04/26 |
| 基金經理人 | 吳允翔 |
| 追蹤指數 | 標普 500 成長指數（S&P 500 Growth Index） |
| 成分股檔數 | 228 檔 |
| 計價幣別 | 新台幣 |
| 發行價格 | 新台幣 15 元 |
| 最低申購金額 | 新台幣 15,000 元或其整倍數 |
| 經理費（年） | 50 億元（含）以下：0.45% 50 億元（不含）~ 200 億元（含）：0.40% 200 億元（不含）以上：0.35% |
| 保管費（年） | 30 億元（含）以下：0.15% 30 億元（不含）~ 50 億元（含）：0.13% 50 億元（不含）~ 200 億元（含）：0.11% 200 億元（不含）以上：0.08% |
| 風險收益等級 | RR4 |
| 是否配息 | 不配息 |
| 基金檔案 | 官網說明頁、公開說明書 |
資料來源：復華投信
00924 選股邏輯
00924 復華美國標普 500 成長 ETF 追蹤的是「標普 500 成長指數」（S&P 500 Growth Index），以儘可能追蹤標的指數的績效表現為目標。另外， 00924 規定須至少 70% 追蹤標的指數，其餘 30% 可以投資其他證券相關商品。
究竟「標普 500 成長指數」的選股規則是什麼呢？由於該指數是從「標普 500 指數」中挑選成分股，我們先從「標普 500 指數」開始介紹。
標普 500 指數
- 指數編制公司：S&P Dow Jones Indices LLC
- 篩選規則
- 規模：
成分股在外流通市值（FMC）達總市值 ≧ 50%
可投資係數（IWF）≧ 0.1 - 流動性：
新成分股：每年總成交金額 ÷ 在外流通市值 ≧ 0.75 ，同時過去六個月每個交易日成交量 > 25 萬股
現有成分股：沒有限制 - 獲利能力：
過去四季 EPS 總和 > 0
同時，最近一季 EPS > 0
- 規模：
標普 500 成長指數
- 指數編制公司：S&P Dow Jones Indices LLC
- 篩選規則：從「標普 500 指數」中選取，並依照以下規則挑選
- 成長因子：
過去三年每股盈餘淨變動 ÷ 目前股價
過去三年每股營收成長率
過去 12 個月股價變動率 - 價值因子：
每股帳面價值對股價比率
每股盈餘對股價比率
每股營收對股價比率
將上述成長因子及價值因子標準化後，各自加總後平均，產產生長因子分數級價值因子分數
- 成長因子：
- 排名：將每檔股票的成長因子及價值因子的分數，由高至低排名；並將各檔股票的「成長因子排名」÷「價值因子排名」，產生「風格比例」
- 排序：
- 成長風格清單：風格比例由低至高排序，並累加市值到標普 500 總市值的 33% 為止
- 價值風格清單：風格比例由高至低排序，並累加市值到標普 500 總市值的 33% 為止
- 納入指數：「成長風格清單」的股票 ＋ 「扣除成長風格清單及價值風格清單」的股票
- 成分股定期審核：每年 12 月調整成分股；每季隨「標普 500 指數」異動頻率，微調成分股
00924 成分股
我們由前面的指數編制規則可得知， 00924 標的指數「標普 500 成長指數」是從標普 500 指數中，挑選出獲利、營收及股價成長較好的股票。究竟有哪些成分股符合這些條件呢？
我們來看看 00924 標的指數的前十大成分股吧！
| 股票名稱 | 投資比重（%） | 產業類別 | 國家 |
| MICROSOFT CORP | 11.78 | 科技 | 美國 |
| APPLE INC | 10.76 | 科技 | 美國 |
| NVIDIA CORP | 7.55 | 半導體 | 美國 |
| AMAZON. COM INC | 7.05 | 零售 | 美國 |
| META PLATFORMS INC-CLASS A | 4.20 | 科技 | 美國 |
| ALPHABET INC-CL A | 3.16 | 網路服務 | 美國 |
| ALPHABET INC-CL C | 3.09 | 網路服務 | 美國 |
| ELI LILLY & CO | 2.76 | 製藥 | 美國 |
| TESLA INC | 2.48 | 電動車 | 美國 |
| BROADCOM INC | 2.35 | 半導體 | 美國 |
| 合計 | 55.18 |
資料來源：復華投信、資料日期： 2024 / 02
我們可以看到 00924 標的指數的前十大成分股中，有 4 檔成分股比重超過 5% ，其中有兩檔成分股佔比超過一成，單一個股的比重分散，因此標的指數受單一個股的影響較小、風險也較分散。不過第一大成分股 — 蘋果佔比超過一成，還是要持續追蹤該公司的動態。
表中也可觀察到，在這十檔成分股中，以產業而言，「科技業」便佔了四成，為 00924 標的指數的第一大持股產業。值得注意的是，標的指數每季會根據標普 500 指數的異動而調整成分股，投資人應觀察成分股是否有大幅度的變動。
00924 成分股產業別
前面提到前十大成分股的產業類別中，「科技業」便佔了四成，我們就來看看以整體而言，科技業是否仍佔比高，其餘各產業類別比重又是如何呢？
我們來看看下圖的產業類別分佈。
▲00924 復華美國標普 500 成長 ETF 標的指數之產業分佈
資料來源：復華投信、資料日期： 2024 / 2
根據上圖，我們可以清楚看到，產業佔比最高的類別與我們料想的相同，是科技業（佔比 44.35% ）；第二大產業是非核心消費品（佔比 14.61% ）；第三是通訊服務（佔比 11.76％）；其餘分別是醫療健保及工業（分別佔比 7.17% 及 6.19% ）。可從中發現，該標的指數特別著重科技及非核心消費，兩者相加超過一半。
根據復華投信所整理的資料顯示（如下圖），新冠肺炎疫情爆發後，加速了醫療轉型，且隨著社會持續高齡化，創造許多醫療需求。據統計， 2030 年全球醫療支出預估達 10.6 兆美元、人均醫療支出預估為 1,264 美元；而到了 2050 年，全球醫療支出將成長 5 成至 15 兆美元，而人均醫療支出則將成長 3 成至 1,667 美元，醫療商機浮現，是現階段適合投資的產業。
圖片來源：復華投信
另外，金融業的部分，近期因矽谷銀行倒閉所引發全球金融股大跌。矽谷銀行原為標普 500 指數的成分股之一，但目前已經被剔除，且早在 2022 年 12 月標普 500 成長指數就已將銀行股剔除。目前標普 500 成長指數的金融類股主要投資券商、指數公司及交易所等，因此這次的銀行倒閉事件不太會影響標普 500 成長指數的表現。
若將「S&P 500 金融股指數」與「S&P 全球金融股指數」相比較（如下圖），可看到近十年來，S&P 500 金融股指數的報酬率為 213.7% ，較全球金融股指數報酬（ 116.3% ）要高許多。
圖片來源：復華投信
00924 標的指數歷年績效
根據復華投信整理的「標普 500 成長指數」的績效表現如下，我們可以看到，近十年來的報酬率大約是 2.8 倍。若與「台灣 50 （ 0050-TW ）指數」、「台灣加權指數」及「台灣高股息指數」相比較，「標普 500 成長指數」近十年的績效表現大幅領先另外三者。
圖片來源：復華投信
00924 優缺點
最後我們整理了 00924 的優缺點，供讀者參考。
00924 優點
- 投資美國產業龍頭，可用相對較低的價格投資
- 投資涵蓋各產業，且單一個股比重低，產業及個股風險分散
- 成分股經過獲利、營收及股價的成長表現等條件下篩選，包含許多科技領先以及其他具成長性和話題性的美股，報酬率高
00924 缺點
- 無配息，不適合想領取穩定股息的投資人
- 若與同樣追蹤標普 500 成長指數的美股 SPYG 相比，管理費高出約十倍
00924 如何購買
00921 於 2023 / 4 / 26 上市，若讀者們評估後也認為自己適合投資 00924 復華美國標普 500 成長 ETF 基金，可至公開市場交易。
IB 盈透證券：美股投資的好選擇
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