今年以來隨著美國聯準會升息進入尾聲,債市持續吸引投資人湧入,而債券型的 ETF 也成為投資亮點。若未來轉向降息,則有機會轉取資本利得。
今天介紹的這檔 ETF — 00933B 國泰 10Y+ 金融債 ETF,投資 10 年期以上的金融債券。本篇包含了00933B 的基本介紹、成分債券、報酬等,並整理 00933B 的優缺點,供讀者參考。
編按:2023/10/18 更新,00933B 將於 10/19 正式掛牌上市,大家接下來可以直接使用常用的券商 app 進行買賣囉!還不了解 00933B 的讀者,不妨看看內文的介紹吧!
00933B 基本介紹
00933B 國泰 10 年以上金融債 ETF,全名是「國泰 10 年以上投資及金融債券 ETF 證券投資信託基金」,預計於 2023/10/19 掛牌上市。
這檔 ETF 追蹤的是「彭博 10 年以上美元金融債券指數(Bloomberg US Corporate 10+ Years Banking Index)」,投資於銀行發行的 10 年期以上美元金融債券,篩選投資等級債券(Baa3/BBB-/BBB-),且成分債券的在外流通餘額需達到 3 億美元以上。
接下來,我們來看看以下 00933B 國泰 10Y+ 金融債 ETF 的基本資料。
00933B 國泰10Y+金融債 ETF 小檔案 | |
基金名稱 | 國泰 10 年以上投資及金融債券 ETF 證券投資信託基金 |
基金代號 | 00933B |
上市時間 | 2023/10/19 |
基金經理人 | 鍾郁婕 |
追蹤指數 | 彭博 10 年以上美元金融債券指數(Bloomberg US Corporate 10+ Years Banking Index) |
成分證券檔數 | 121 檔(截至 2023/7/31) |
計價幣別 | 新台幣 |
發行價格 | 新台幣 15 元 |
發行最低申購價格 | 新台幣 15,000 元 |
經理費(年) | 20 億元以下(含):0.30% |
超過 20 億元:0.20% | |
保管費(年) | 20 億元以下(含):0.15% |
20 億元~150 億元(含):0.10% | |
超過 150 億元:0.06% | |
風險收益等級 | RR2 |
配息頻率 | 月配息 |
基金檔案 | 官網說明頁、公開說明書、簡式公開說明書、基金 DM |
資料來源:國泰投信
00933B 指數編製規則
00933B 國泰 10Y+ 金融債 ETF 以「指數化策略」來追蹤「彭博 10 年以上美元金融債券指數」,以儘可能追蹤標的指數的績效表現為主。
另外也規定投資在標的指數成分債券的總金額不能低於該基金淨資產價值的 90%,也就是說,00933B 應至少 9 成追蹤標的指數「彭博 10 年以上美元金融債券指數」,其餘 10% 可以投資其他證券相關商品。我們也可以想成,00933B 和標的指數的成分債券會至少有 9 成一樣。
接下來,我們來介紹 00933B 的指數編製規則。
追蹤指數
- 彭博 10 年以上美元金融債券指數(Bloomberg US Corporate 10+ Years Banking Index)
指數編製公司
- 彭博指數服務有限公司(Bloomberg Index Services Limited)
採樣母體
- 銀行業所發行的債券,由美金計價
公司債條件
- 在外流通餘額 > 3 億美元
- 信評:Moody’s、S&P 和 Fitch 信評機構的評級需至少為投資等級(Baa3/BBB-/BBB-)以上
- 到期日:債券距到期日 >= 10 年
- 債息為固定利率
- 包含主、次順位債券
成分股定期審核
- 每月底檢視是否剔除或納入新成分債券
00933B 成分股
由上述可知,00933B 投資 10 年期以上、評級 Baa3/BBB-/BBB- 以上且流通在外餘額大於 3 億美元的金融債券。有哪些債券符合這些條件呢?國泰投信整理了 00933B 國泰 10Y+ 金融債 ETF 標的指數的其中幾檔成分債券,請讀者參考下表。
資料來源:國泰投信;資料時間:2023/10/17 | |
00933 投資組合 | |
投資標的 | 比例(%) |
GOLDMAN SACHS GROUP INC 6.75-2037/10/01 | 3.37 |
WELLS FARGO & COMPANY 5.013-2051/04/04 | 2.82 |
BANK OF AMERICA CORP 4.083-2051/03/20 | 2.43 |
BANK OF AMERICA CORP 2.676-2041/06/19 | 1.92 |
HSBC HOLDINGS PLC 6.332-2044/03/09 | 1.62 |
JPMORGAN CHASE & CO 6.4-2038/05/15 | 1.60 |
JPMORGAN CHASE & CO 3.964-2048/11/15 | 1.58 |
WELLS FARGO & COMPANY 4.611-2053/04/25 | 1.55 |
GOLDMAN SACHS GROUP INC 6.25-2041/02/01 | 1.52 |
BANK OF AMERICA CORP 3.311-2042/04/22 | 1.48 |
表中可看到 00933B 的標的成分債券包含了全球金融業龍頭發行的債券,信評皆為 A3/A-/A- 以上,違約風險低。
2008 年金融海嘯過後,銀行業受到更嚴格的規範要求,國際組織金融穩定委員會(FSB)每年都會公布全球系統性重要銀行(G-SIBs)的名單,而 00933B 追蹤的彭博 10 年以上美元金融債券指數,成分債券有 9 成以上是全球系統性重要銀行(G-SIBs),包括摩根大通集團、美國銀行、HSBC、高盛、巴克萊、摩根士丹利及三井住友等。這些銀行的違約率低,且財務體質穩健(如下圖)。
▲圖片來源:國泰投信、資料日期:2023/8
另外,在全球信用債市中,金融業占比超過三成,可見為債市中重要的產業,產業分布如下圖所示。
▲圖片來源:國泰投信;資料來源:Bloomberg、S&P Global Rating Research
00933B 報酬率
以收益率而言,由於全球債市受到聯準會升息出現折損,債券收益率更能吸引投資人。截至 2023 年 6 月底,彭博 10 年以上美元金融債券指數為 5.55%,收益率勝過其他債券,比如美元公司債、美國公債及全球公債相比,如下圖所示。
▲圖片來源:國泰投信、資料來源:Bloomberg、資料日期:2023/7/31
那報酬表現如何呢?我們繼續和其他債券(美元公司債、美國公債及全球債券)比較,從 2006/07 到 2023/07 的報酬率而言(如下圖),彭博 10 年以上美元金融債券指數報酬率為 143%,高於美元公司債的 100%、美國公債的 57% 及全球公債的 33%。
▲圖片來源:國泰投信、資料來源:Bloomberg
資料日期:2006/7/1~2023/7/31;美國公司債指 LUACTRUU Index、美國公債指 LUATTRUU Index、全球公債指 LGTRTRUU Index
除了報酬表現佳,波動程度也不大。若將金融債和金融股做比較(如下表),可看到金融債的累積報酬比金融股好、年化波動率較也低。
▲圖片來源:國泰投信、資料來源:Bloomberg、S&P Global Rating Research
資料日期:2006/6~2023/7
通常報酬率越高,也會伴隨著更高的違約風險。但我們發現,銀行業的違約率均低於非銀行保險業及非金融業,40 年的平均違約率只較保險業高 0.02%,如下圖所示。
▲圖片來源:國泰投信、資料來源:Bloomberg、S&P Global Rating Research
資料日期:1981 年~2022 年
綜上所述,投資金融債券的違約風險低、長期報酬高且收益佳,且 00993B 每月發放股息,適合喜歡長期投資、穩定賺取股息的投資人
00933B 優缺點
最後我們整理了 00933B 的優缺點,供讀者參考。
00933B 優點
- 投資美元計價的長天期金融債,信評為 Baa3/BBB-/BBB- 以上,違約風險低
- 每月配息,適合喜歡穩定賺取利息且長期投資的投資人
- 與金融股相比,金融債波動程度明顯較低,風險也相對較低
- 與其他債券(美元公司債、美國公債及全球債券)相比,報酬率較佳
00933B 缺點
- 與投資 20 年期或 30 年期以上債券相比,賺取的資本利得可能較少
- 有利率風險,如升息而導致利率上升、報酬下降;雖然目前聯準會升息已進入尾聲,但仍需持續關注市場動態
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