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投資
在美國升息循環的末端，即將啟動降息前，債券殖利率在高位，價格的甜蜜點浮出，讓越來越多投資人湧入美國債券市場，台灣投信業者也紛紛推出在台灣掛牌上市的海外債券 ETF。今天要介紹的是凱基投信所推出的 00945B 凱基美國非投等債 ETF，主要投資於美國企業發行、信評介於 BB-B 級的公司債，讓投資人在降低違約風險的同時，也能夠賺取高息收。00945B 這檔 ETF 成分債有哪些？募集時間？優缺點有什麼？一起看下去吧！
編按：2024/04/29 更新，00945B 預計於 2024/05/02 掛牌上市，並在 7 月開始配息！
00945B 凱基美國非投等債 ETF 介紹
00945B 凱基美國非投等債 ETF 是一檔由凱基投信推出的 ETF，將於 2024/04/12～2024/04/18 公開募集，00945B 追蹤的指數是彭博美國企業非投資等級 1-5 年 Ba 至 B 債券指數，是全台首檔月配美國非投等債 ETF，發行價 15 元，對於想追求每月領取現金流的小資族來說，00945B 是檔值得考慮的 ETF。
| 資料來源：凱基投信；資料時間 ：2024/03 | |
| 00945B 凱基美國非投等債 ETF 小檔案 | |
| 基金名稱 | 凱基美國優選收益非投資等級債券ETF證券投資信託基金 (基金之配息來源可能為收益平準金) |
| 基金代號 | 00945B |
| 募集日期 | 2024 / 04 / 12～2024 / 04 / 18 |
| 掛牌日期 | 2024/05/02 |
| 基金經理人 | 鄭翰紘 |
| 追蹤指數 | 彭博美國企業非投資等級 1-5 年 Ba 至 B 債券指數 |
| 計價幣別 | 新台幣 |
| 發行價格 | 新台幣 15 元 |
| 配息 頻率 | 月配息 |
| 是否有收益平準金 | 是 |
| 經理費 | 30 億以下(含)：0.4% 30 億以上： 0.3% |
| 保管費 | 30 億以下(含)：0.16% 30 億 ~ 100 億(含)： 0.1% 100 億以上：0.06% |
| 風險等級 | RR3 |
| 基金檔案 | 公開說明書、簡式公開說明書、官網 |
00945B 追蹤指數
00945B 追蹤的指數是彭博美國企業非投資等級 1-5 年 Ba 至 B 債券指數，聚焦美國公司發行之非投資等級債券，排除高違約風險的 CCC 債且以主順位債券為主，滿足投資人掌握投資趨勢，同時兼顧風險考量。以下為追蹤指數的小檔案。
| 彭博美國企業非投資等級 1-5 年 Ba 至 B 債券指數小檔案 | |
| 風險等級 | RR3 |
| 彭博代碼 | I38431 US Index |
| 到期平均年限 | 2.25 年 |
| 成分債券檔數 | 204 檔（截至2024/3/1） |
| 平均信用評等 | B+ |
| 指數計算方式 | 市值加權 |
00945B 指數篩選邏輯
- 00945B 追蹤的彭博美國企業非投資等級 1-5 年 Ba 至 B 債券指數，選股邏輯如下：
- 美國公司發行美元計價付息債券
- 流通在外餘額須大於 7.5 億美元
- 債券信用評級參考穆迪、惠譽及標準普爾信評機構評定為非投資等級，信評介於 BB-B
- 債券距到期日須介於 1-5 年
- 需是固定票息利率之債券，且票息大於等於 4%
- 排除次順位債券
- 以市值作為計算權重基礎，單一發行人上限 2%
資料來源：Bloomberg、凱基投信，3/31
00945B 成分債
00945B 成分債聚焦美國，尚未公開前十大債券發行人與標的產業。根據官網資訊，可以由下圖看到持債發行人的範例，包括知名大企業美國航空、Uber等產業龍頭，但目前所公開的範例並不代表基金實際之投資。
資料來源：凱基投信
00945B 配息
00945B 是首檔採月配息加收益平準金機制的非投等債 ETF，讓投資人每個月都能領到現金流，而且避免因規模擴大導致配息被稀釋，適合想每月穩定領取利息的投資人。
00945B 績效表現
由於 00945B 尚未上市，還沒有這檔 ETF 的相關績效。
由下方圖片可以看到非投等債長期表現出色，BB 級與 B 級非投等債的年化報酬率優於投等債，分別達 8.7% 與 7.7%。因為非投資等級債存續期間較短，對利率敏感度較低，在殖利率曲線倒掛的情況下，加上附加的信用風險利差，使得短天期非投資等級債具備殖利率優勢。加上穩定的經濟情勢，也不容易造成債券違約率大幅上升，無須擔心息收被侵蝕。
00945B 優缺點
00945B優點
- 00945B 屬於台灣掛牌的海外債券 ETF，債券 ETF 的免稅額度高，免扣健保補充保費，也免繳納證交稅，能替投資人省下不少交易成本。
- 凱基美國非投等債所追蹤的彭博美國企業非投資等級1-5年債券指數，不僅平均票息率高，平均殖利率也以7.3%，領先美國投資等級債的5.1%、美國公債的4.1%、全球綜合債的3.6%；指數排除信用風險高的CCC等級債，聚焦投資違約風險相對低的BB&B級債，在降低違約風險的同時，也追求息收。
- 債券價格甜蜜點：美國升息循環告終，即將迎來降息之前，把握利率下行前的布局機會。現階段殖利率高使得債券價格處於大幅折價點，且根據歷史數據，預防性降息年度 BB 級和 B 級債券表現勝出，因此現在是債券價格的甜蜜點，也是入手非投等債的好時機。
00945B缺點
- 相較於政府公債，非投資等級債券波動度相對較高。
- 非投等債償債能力較差，因此違約風險相對較高。在經濟景氣衰退期間，更影響發行機構的償付能力，造成債券價格的波動劇烈。
00945B 上市時間
文章最後在提醒大家，00945B 將於 2024/05/02 掛牌上市，如果有興趣的讀者不妨先將這篇文章好好看完喔！
00945B 上市時間
00945B 目前尚未公布正式上市的時間，股感會在募集期結束後為各位更新最新資訊喔！
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