2020美國總統大選,這四種 選情預測,對投資者各有什麼影響?

作者:布老客   |   2020 / 08 / 19

文章來源:雪球   |   圖片來源:股感知識庫


進入 2020 年,毫無疑問,美國總統大選將成為今年最大的新聞。然而疫情的爆發徹底改變了這種說法,醫保危機引發了大蕭條以來最嚴重的經濟衰退,大選被拋在一邊。不過,在距離大選還有不到 100 天的時候,投資者把注意力轉回到了 11 月 3 日的投票上。在新冠肺炎(COVID- 19 )感染人數不斷上升、經濟受到重創、美國幾個城市出現內亂的情況下,美國總統川普在民調中大幅落後於前副總統拜登(Joe Biden)。

Capital Group資深政治經濟學家米勒(Matt Miller)說,許多權威人士都預測總統將落敗,但投資者現在就下結論還為時過早。他說:“距離大選還有三個多月的時間。這在政治上是一輩子的事,”米勒說。 “考慮到快速的發展速度和壓縮的新聞周期,從現在到11 月,我們可能會有很多轉折。在我看來,隨著共和黨和民主黨的競選活動進入超速發展,競爭將變得更加激烈。 ”

選舉情景規劃

對於長期投資者來說,美國總統大選的結果不如繼續投資和保持多樣化投資組合來得重要。無論民主黨還是共和黨贏得總統大選,市場因素往往會在總統選舉過程中的股市表現發揮主導作用,其間會出現一些波動。

儘管如此,選舉情景規劃在宏觀經濟分析中起著一定的作用,尤其是近年來,政府在危機時期越來越多地對金融市場進行干預。排除有爭議的選舉(雖然這是有可能的) ——我們來簡要看看 11 月可能發生的四種情況以及對投資者的潛在影響。

情景 1 :民主黨大獲全勝

民主黨人贏得了白宮、參議院和眾議院的控制權,也就是所謂的“藍色浪潮”。這種情況將帶來最大程度的政治變化,首先可能會逆轉川普在許多方面的政策議程,包括稅收、移民和監管。一個結果可能是全面或部分取消 2017 年的《減稅和就業法案》。該法案包括大幅減稅。整體公司稅稅率從 35% 降至 21% ,極大地提振了企業收益。如果稅率完全或部分逆轉,則會產生相反的效果,促使投資者在預測企業整體盈利前景時將這一點考慮在內。

米勒解釋說:“我們將看到,稅收和監管將得到更大的重視,這將對能源部門、電信和科技公司產生重大影響。” “我們還將看到參議院取消阻撓議事的做法,與今天不同的是,這將允許立法以簡單的多數投票通過。”

情景 2 :陷入僵局

拜登入主白宮; 共和黨人繼續控制參議院。這一結果可能會造成重大立法難以通過的僵局。參議院的共和黨人可能會阻止民主黨的重大提案,就像他們在奧巴馬第二任期所做的那樣。

“在這種情況下,我認為我們會看到拜登通過行政命令來執政,”CapitalGroup華盛頓特區政府關係主管Clarke Camper說。他說:“兩黨會有大量積壓的挫折感。這是一個很容易預測的結果,但是可能不那麼容易接受。”

在這種情況下,聯邦監管機構也可能會行使更多權力。從金融市場的角度來看,這可能意味著美國證券交易委員會將加大執法力度,以及勞工部對監督員工退休計劃方面政策再次發力。

情景 3 :維持現狀

川普贏得連任,共和黨保住參議院。這種情況涉及的變化最小,因為它確實是我們今天的處境。眾議院很可能繼續掌握在民主黨手中,因此當前的政治對抗環境將繼續下去,以及對批准新冠肺炎救助法案的激烈嘗試,包括 2 萬億美元的醫保法案。資本集團政府關係部高級副總裁裡根·安德森(Reagan Anderson)解釋說:“不管一月份誰入主白宮,在疫情過後將有很多清理工作要做。” “現在我們處於穩定狀態,希望到2021 年進入復甦狀態。”

情景 4 :不太可能的分裂

川普贏得連任,民主黨拿下參議院。這種情況可能會引發比過去兩年更大的敵意。雖然這樣的結果在理論上是可能的,但考慮到參議院競選的政治動態(參議院選舉越來越多地跟蹤每個州的總統投票),這一結果不太可能出現。

米勒解釋:“例如,如果共和黨人在亞利桑那州、科羅拉多州、緬因州和北卡羅來納州的關鍵參議員競選中失利,那麼這就明顯表明出現了’藍色浪潮’。” “如果那樣的話,很難想像川普會贏得白宮。”

涉及川普連任的任何一種情況都會帶來另一種風險: 米勒警告稱,如果川普在沒有像2016 年那樣獲得多數選票的情況下獲勝,可能會導致更多的內亂,並引發廢除選舉團制度的要求。

選舉對投資的影響

鑑於政治往往會引發強烈的情緒,選舉季對投資者來說是一個保持長期視角的艱難時刻。競選言論往往會放大負面和分裂問題。尤其是這次選舉,在現代社會是前所未有的,其特點是致命的流行病、全球經濟衰退、廣泛的內亂和極端的市場波動的結合。

對於那些喜歡靜觀其變的焦慮投資者來說,轉入旁觀是可以理解的做法。然而歷史表明,這往往是錯誤的。最重要的不是選舉結果,而是繼續投資。看看標普 500 指數過去 80 年的歷史表現。在 19 次總統選舉中,有 18 次在每個選舉年開始時投資 1 萬美元, 10 年後就會增值。這與哪個政黨的候選人獲勝無關。在其中的 15 個 10 年期間, 1 萬美元的投資會翻一倍以上。雖然過去的業績不能保證未來的回報,但大選年的不安不應阻止投資者保持長期眼光。

唯一的 10 年負值時期是在 2000 年小布希當選之後。在這 10 年中,標普 500 指數在 2000 年網路股災和 2008 年全球金融危機這兩個遭難事件中出現了負收益。相比之下,最大的選舉年回報應該是在 1988 年,老布希當選總統,到 1997 年底, 1 萬美元將增長到 52,567 美元。

選舉有贏家和輸家,但真正的贏家是那些堅持不懈、避免市場時間誘惑的投資者。

雪球⟫授權轉載

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