股價 1 年內暴漲 2 倍!這家「半導體測試商」怎麼辦到的?
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股價 1 年內暴漲 2 倍!這家「半導體測試商」怎麼辦到的?

2021 年 2 月 5 日


日本半導體測試設備廠商 Lasertec 正在藉助佔世界最大比例的 EUV (極紫外光微影製程,極紫外)測試設備持續成長。極紫外光刻機生產的半導體有望實現量產,支持極紫外的測試設備的需求也正在擴大。 Lasertec 專注於設計和開發,將生產的大部分委託給外部,其 “ 輕工廠 ” (fab-light)的優勢擴大了收益,股價在 2020 年的 1 年內上升了 2 倍多。

「半導體電路將繼續微細化」

Lasertec 約 20 年前就開始關注極紫外,當時該技術在半導體產業受到了期待。正式開始定為經營上的重點是在約 10 年前,該公司出現最終虧損的雷曼危機時。為了重振業績, 2009 年 7 月走馬上任的社長岡林理決定, “ 半導體電路將繼續微細化,我們要以此推動將來的成長 ” ,開始著手開發 “ 光掩膜(利用極紫外光線在晶圓上燒製電路時的設計圖) ” 以及 “ 掩膜坯(繪製電路的基板) ” 的測試設備。

透過快速調整,站穩小眾市場

Lasertec 的員工只有約 400 人,是一家小規模的半導體設備企業。經營模式是力爭在大型企業難以涉足的小眾(利基)領域開發出最大比例的產品。小眾領域在啟動研發的階段難以預測未來,因此找到潛力業務的篩選能力很重要。

在研發過程中,每個項目首先要組建少數精銳技術人員的團隊。半導體產業的技術創新迅速,小眾領域的主要客戶有限,因此要採取機動靈活的體制,在收集資訊的同時細緻滿足客戶的要求。由於以小規模的少額投資啟動研發,如果進展不順利,可以很快修正軌道,在風險管理的方面也具備意義。

投入研發資金多寡是關鍵

Lasertec 的淨利潤在最近 3 年增至 3 倍,超過了 100 億日元,股價在 2020 年底漲至 1 萬 2,110 日元,達到 1 年前的 2.2 倍。2021 財年(截至 2021 年 6 月)的研發費用達到 60 億日元規模,相比上年翻一倍。在半導體廠商更多購入極紫外測試設備的背景下, Lasertec 透過提高檢測靈敏度和縮短檢測時間,不斷獲得新訂單。自由現金流(FCF)上財年增至與上期相比 3 倍的 140 億日元以上,高盛證券的中村修平指出, “ 在多大程度上投向研發費用非常重要 ” 。

作為小眾市場的王者企業,從中長期來看有必要探索下一個獲利來源。這是因為目前的獲利來源需求總有一天會消失。 Lasertec 看中的是能高效管理電力的碳化矽(SiC)晶圓測試設備。隨著純電動汽車的全面普及,該設備的需求有望增加, Lasertec 將強化研發。

36氪》授權轉載

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