下重注的本事:當道投資人的高勝算法則

作者:Value Partners   |   2017 / 07 / 19

文章來源:Value Partners   |   圖片來源:Jayroz


最近看到之前介紹的一本好書出了繁體中文版。原文書名叫做《下重注的本事:當道投資人的高勝算法則 (The Dhandho Investor:The Low-Risk Value Method to High Returns) 》,作者是知名價值投資者 Mohnish Pabrai。

雖然說我覺得中文書名翻譯得很奇怪,但對中文讀者來說還是值得一讀。

我之前寫的英文讀書筆記可以看這裡

這本書的核心思想就是:Heads, I win; tails, I don’t lose much (正面,我贏;反面,我輸不多)。要降低風險並獲得高報酬,重要的就是找到能讓你在事情進展順利時大贏、不順時只小輸的投資標的。

裡面的九個原則包含:

下重注的本事:當道投資人的高勝算法則-01

  • 投資已存在的公司 (意思是不要去投資新創,像 Uber、Snap 這種就是投資人該避免的)
  • 投資簡單的公司
  • 投資陷入困境的產業中陷入困境的公司 (比如我之前寫過的海運業能源業)
  • 投資在有耐久護城河的公司

下重注的本事:當道投資人的高勝算法則-05

  • 下少注、下大注、久久才下一次注
  • 套利
  • 永遠要有安全邊際
  • 投資在低風險、高不確定性的公司
  • 投資模仿者而不是創新者

他書中有許多實例,比如他詳述為什麼曾投資一家美國殯葬公司,我才知道這不起眼的產業原來這麼有趣又這麼好賺,也因此我才去研究台灣的殯葬龍頭 – 龍巖。我發現龍巖的確也是一家很有價值的公司,而且因為這行業的特徵,有很大的價值光看損益數字是看不出來的。有興趣的朋友看完書可以自己去研究看看。

Mohnish Pabrai 常常到處演講或是接受採訪,在 youtube 上可以找到很多他的影片。 (可參考我做過筆記的一場演講) 他除了常公開露面外,在網路上也是滿活躍的,你可以在 twitter上跟他互動 (他的 twitter),也可以在他的個人網站上找到很多好東西或者訂閱他的文章。

我在他網站上看到讓我比較驚訝的東西是他的 Bookshelf,他看過的書之多讓我汗顏。Mohnish 看過的書都這麼多了,巴菲特(Warren Buffett) 、查理・蒙格 (Charlie Munger) 讀過的東西如果列出來那應該是無法想像。

希望我自己到 Mohnish 這年紀時看過的書能像他那麼多。小時候以為“書中自有黃金屋”這句話是適用以前科舉時代那些整天夢想考狀元當官發財的人,年紀大了才體會到,這句話其實也適用在資本主義的現代;閱讀,絕對是能讓你增長財富和智慧的好方法。至少對我自己來說是如此。所以說,快去把這本好書買來看吧!

價值合夥人 Value Partners 》授權轉載

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"Price is what you pay. Value is what you get." 價值投資者,相信基本分析與掌握心理學是投資成功的基礎。透過旅行與廣泛閱讀認識世界並尋找投資機會,師從美國價值投資名師,偶像是巴菲特、查理蒙格、霍華馬克思、塞思克拉曼。《Value Partners 作者個人網站
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