不容忽視的「俄羅斯」股市!電商、金融、電動車成了新主題
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不容忽視的「俄羅斯」股市!電商、金融、電動車成了新主題

2021 年 7 月 6 日

 
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電商、金融普惠和電動車正在成為投資俄羅斯的新主題。

俄羅斯的投資趨勢

俄羅斯總統弗拉基米爾.普丁(Vladimir Putin)長期以來一直在努力營造一種 “ 我即是俄羅斯 ” 的印象。投資者信任他,俄羅斯股市隨著油價和普丁與美國政府之間關係的微妙變化而起伏。市場對普丁 6 月 16 日與美國總統喬.拜登(Joe Biden)峰會的解讀是先觀望一陣,交易所交易基金 VanEck Vectors Russia (RSX)當日下跌了 1% 。

投資者很容易忘記的一點是,除了普丁,還有 1.46 億普通人生活在俄羅斯,他們的生活是由非政治性的全球大趨勢(如電子商務和由網路驅動的金融普惠)塑造的。記住這一點可以給投資者帶來回報。俄羅斯的科技產業還有非常大的發展空間。目前電子商務佔該國零售額的比重不到 10% ,相比之下,中國的這一比重為 25% 。位於莫斯科的投行 BCS Global Markets TMT 板塊高級分析師瑪利亞.蘇卡諾娃(Maria Sukhanova)稱,俄羅斯的家庭債務只佔國內生產總值的 20% ,一批一流的公司已經相繼出現來填補空白。

俄羅斯儲戶正在轉向股市

最近的一個例子是 TCS Group Holding (TCS.英國),該公司是俄羅斯網路上銀行 Tinkoff Bank 的母公司。今年 TCS 的股價已經上漲了 130% ,未受全球科技股暴跌的影響。Tinkoff Bank 的主要業務是信用卡、消費貸款和券商業務。面對利率的下降,俄羅斯的儲戶和其他新興市場儲戶一樣正在轉向股市。 “ 俄羅斯也有 Robinhood 現象(即散戶崛起的現象), ” 券商 Sova Capital 研究主任米哈伊爾.特倫蒂耶夫(Mikhail Terentiev)如此說道。

在純電商股中,俄羅斯電商公司 Ozon Holdings (OZON)是投資者可以考慮的一個選擇。蘇卡諾娃稱,自 2020 年年 11 月在納斯達克上市以來,該公司股價上漲了 90% ,主要原因是銷售額正以每年翻一番的速度成長。雖然 Ozon 的規模只有俄羅斯電商市場領頭羊 Wildberries 的一半,但後者還沒有打算上市的跡象。

▲俄羅斯線上零售商 Ozon 位於特維爾鎮外的物流中心,Ozon 是俄羅斯的純電商股。
圖源:KIRILL KUDRYAVTSEV/AFP via Getty Image

俄羅斯的老本業受到衝擊

TCS 和 Ozon 的亮眼表現令一度長期領先的俄羅斯科技巨頭 Yandex(YNDX-US)黯然失色,由於核心搜尋和叫車業務進入平台期,今年 Yandex 的股價一直持平。不過 Yandex 並沒有坐以待斃,該公司正在大力投資旗下電商平台 Yandex Market,最近還通過收購一家銀行進入了金融科技領域,該公司還在雲端運算、音樂和影片流領域大舉擴張。

特倫蒂耶夫認為,這種爭取 “ 超級應用 ” (super app)地位的努力會帶來回報。 “ Yandex 的所有投資會造成一些陣痛,尤其是在電商方面的投資,但投資者不應該低估該公司龐大的生態系統, ” 他說。蘇卡諾娃對 Yandex 持懷疑態度,她說: “ 他們希望通過電商實現成長,但成功的希望並不大。 ”

佔據俄羅斯股市三分之一比例的石油和天然氣巨頭可能已經過氣,但日益高漲的綠色能源革命可能會提升俄羅斯作為電動車和新電網金屬供應國的重要性。全球第二大鋁生產商俄羅斯鋁業聯合公司(UC Rusal, RUAL.俄羅斯)的股價今年上漲了三分之二。該公司在東西伯利亞的冶煉廠使用環保的水力發電,而中國和其他地方的競爭對手仍在使用煤炭。

Norilsk Nickel Mining & Metallurgical (通用汽車 KN.俄羅斯)是全球最大的鎳生產商,鎳也是電動車電池所需的重要元素,該公司還是重要的銅和鉑金生產商。 “ Norilsk Nickel Mining & Metallurgical 擁有一系列可再生能源資產, ” East Capital 合夥人雅各布.格拉彭吉賽爾(Jacob Grapengiesser)說。

當然,普丁的一舉一動將繼續影響投資者對於投資俄羅斯的情緒。 “ 當地緣政治局勢緊張時,投資者的注意力就可能從市場轉移開, ” 格拉彭吉賽爾說,但並非一切都與普丁有關。

雪球》授權轉載

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