熔斷是什麼?熔斷機制原因?美股熔斷介紹
作者 百舜
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熔斷是什麼?熔斷機制原因?美股熔斷介紹

2022 年 6 月 9 日

 
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常在新聞報導看到「熔斷」、「美股熔斷」這些名詞,本篇就來為你解答熔斷是什麼?美股熔斷機制為何?三分鐘快速讀懂熔斷機制!

熔斷是什麼?為什麼會有熔斷機制?

「熔斷」、「熔斷機制」(英文:circuit breaker,或稱trading curb),是從保險絲來的名詞,就像電流太大時保險絲會熔斷一樣。「熔斷」就是當股市跌太凶,政府會跳出來喊暫停(至於有沒有用就各說各話啦…),股市暫停交易一段時間,以避免股價劇烈波動。

美股熔斷機制:分三階段 7%、13%、20%

美股大盤的熔斷機制,以 S&P500 指數做基準依序分做三個階段:(資料來源在此)

  • 階段一
    當S&P 500下跌7%(從前一天收盤價起算,以下同)股市會暫停交易15分鐘,大家休息一下
  • 階段二
    恢復交易後如果還跌、跌到了13%再暫停交易15分鐘,大家冷靜冷靜
  • 階段三
    恢復交易後依然繼續跌、跌到20%時,那當天股市就關門了,直接終止交易。
美股熔斷機制
階段 下跌幅度 會發生什麼事
階段一 7% 股市會暫停交易15分鐘
階段二 13% 再暫停交易15分鐘
階段三 20% 股市休市
資料來源:CNBC / 作者整理

就像下圖這樣:

假設S&P500前一天收在2000點

美股熔斷機制

但下午3:25分過後,規則就不同啦

美股開盤時間,是美國東岸的上午9:30 到下午4:00。而階段一和階段二,只在下午3:25分之前有效。也就是說,一過了下午3:25分,只要別碰到20%,那愛怎麼跌就怎麼跌,政府不管。但是一跌到20%,市場就立刻收攤啦。

熔斷 vs. 漲跌停限制的差異

「漲跌停限制」,是政府不准我們用高過 (或低於)限制的價格買賣股票,但只要不超過這個價格,還是可以買賣 (能否成交就得看運氣了…)。可是「熔斷」,卻是政府跟你說:現在股市關門中,等等再來不管你想用什麼價格買賣都不行,所以連碰運氣的機會都沒有。

熔斷是什麼?

美國個股的熔斷機制,看的是「波動度」

不止大盤,美國個股也有熔斷機制。但是基準不是價格的高低,而是震盪幅度。像是「15秒內漲跌幅超過5%,就暫停 5 分鐘」等等。幅度的大小、時間的長短,則會再依每檔股票的股價高低做調整。

最後

「漲跌停限制」和「熔斷機制」,都是政府為了抑制股市波動而設計的規則。哪個較好,見仁見智。但無論如何,我們都得熟悉當地市場的規則,才能夠靈活應變。

百舜的美股&投資專欄》授權轉載

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