央行年會後,聯準會的態度有哪些變化?
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央行年會後,聯準會的態度有哪些變化?

2021 年 11 月 12 日

 
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傑克森霍爾央行年會在 8/27 召開後,加上近期 Fed 在九月所開的利率決議會議, Fed 官員就像是老鷹在空中盤旋一般,感覺時時刻刻都在提醒著我們是時候該為這場金錢的派對慢慢地開始來收尾,先說明一下我們時常在貨幣政策上聽到的 ” 鷹派 ” 及 ” 鴿派 ” 的解釋,指的就是貨幣政策上的態度,若貨幣政策態度較為寬鬆,就是鴿派,若貨幣政策態度較為緊縮,就是鷹派,但在央行年會鮑爾的談話就跟曾與他共事過的前達拉斯聯儲銀行行長費希爾所說得一樣,非鷹非鴿,更像聰明的 ” 貓頭鷹 ” ,看上去政策是偏鷹派,但換個角度看又相對鴿派!

在今年的傑克森霍爾的除了重複之前所發現到的問題以外,其實最重要的問題就是 聯準會主席終於表示今年要開始減少購債了! ,而且最重要的是,鮑爾切割了我們對於減少購債、縮表、升息的整個程序掛勾,表示減少購債完並不會有馬上升息的動作,所以在央行年會上才對於鮑爾的言論評論為鴿派,而在減少購債雖在央行年會上並沒有明定時程,但在九月的利率決策會議的會後記者會中,鮑爾表示最快將在十一月開始進行所減購債,而這其中也跟通膨有關,關於通膨在央行年會仍是維持一貫口徑認為通膨只是暫時的,但對於近期能源價格的高漲,聯準會也在 9/22 改口 ” 通膨暫時居高不下 ” ,雖然只有兩個字的差別,但對於聯準會的差別則是相當大,近期原油及天然氣的高漲,白宮也不得不向 OPEC 產油組織呼籲在原本的增產計畫中多供應一些原油,平衡一下能源市場,但事與願違 OPEC 產油組織仍照著自己的步調增產不甩白宮,對於後續的說明也會在下一篇針對近期的能源市場再做說明!所以可想而知未來的通膨可能會比想像的還要再嚴重一點。

另外在九月的經濟預估中 Fed 下調了今年的經濟成長,但在失業率及通膨的部分則是向上調升,更重要的是在利率點陣圖上一次比一次更偏向鷹派,在 2022 年近三次的預期升息人數從 4 人→ 7 人→ 9 人,2023 年近三次的預期升息的人則從 7 人→ 13 人→ 17 人,也可以看出 Fed 整體的態度更向鷹派靠攏。

而 11/4 所公布的利率決議,也公布 11 月中將正式啟動 Tapper,每月減少 100 億美元的國債和 50 億美元的機構抵押擔保證券,而基準利率也將維持不變,鮑威爾也再次申明縮減購債不等於馬上升息!

fed經濟預測概覽

▲資料整理:永豐期貨

所以未來的通膨數也是至關重要,後續大家一定要去關注唷!對於有關升息或購債等問題就提供各位幾種 CME 的外匯商品來操作,微型外匯期貨很適合新手來入門,還有黃金都可以來參與相關的議題!

外匯期貨
商品 歐元 微型歐元 日圓 微型日圓 英鎊 微型英鎊
合約規格 125,000
歐元
12,500
歐元
12,500,000
日圓
1,250,000
日圓
62,500
英鎊
6,250
英鎊
最小跳動點 0.5點
=6.25美元
1點
=1.25美元
0.5點
=6.25美元
1點
=1.25美元
1點
=6.25美元
1點
=0.625美元
保證金(美元) 2,420 242 2,255 226 2,365 237
約當台幣
72,600 7,260 67,650 6,780 70,950 7,110

▲資料整理:永豐期貨

期貨 選擇權
商品 黃金(GC) 微型黃金(MGC ) 黃金(GC )
合約規格 100盎斯 10盎斯 100盎斯
最小跳動點 0.1美元/盎斯=10美元 0.1美元/盎斯=1美元 10美分/盎斯=10美元
保證金 9,900 990 權利金依點數而定
約當台幣 277,200 27,720

▲資料整理:永豐期貨

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https://www.spf.com.tw/sinopacSPF/research/list.do?id=15c85c2a92100000d97ebfc9b22c5a26

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