高股息 2.0 問世!富邦特選高股息30 (00900) ETF 配息、成分股、優缺點全方位分析
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高股息 2.0 問世!富邦特選高股息30 (00900) ETF 配息、成分股、優缺點全方位分析

2021 年 12 月 22 日

 
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編按:眾所矚目的富邦特選高股息30(股票代號:00900)正式於 12/22 掛牌上市,而根據 00900 掛牌首日的表現,雖然盤中一度出現溢價超過 2%,而 00900 最終收在 15.42 元、折溢價幅度 1.31%;此外,00900 成分股的實際申購清單與上市前規劃出現不小的差異,詳細都整理在文中。(有關 00900 的即時市值、預估淨值資訊,都可參考富邦投信官網

尚未認識 00900 的讀者可能不瞭解為何這檔高股息 ETF 會如此夯(筆者:畢竟高股息 ETF 可說已經滿街跑了),但 00900 主打的一大亮點便是「高達 10% 的配息率」,相較目前市面上高股息 ETF 的配息率可說又高出了一截。但……00900 真的沒有缺點或風險嗎?高配息率的背後又藏著怎樣的選股機制,就讓本篇來一揭 富邦特選高股息30 ETF 的神秘面紗!

最近國內 ETF 市場新生軍不斷,相當受國人歡迎的高股息題材又將迎來新一檔高股息 ETF,由富邦投信所發行的 00900 富邦特選高股息30 ETF ,將於 12/22 上市,此外,更是首檔主打納入「最貼近市場真實除息」的成份股,且根據投信的目標指數回測,其平均殖利率可達 9.99%。本文將陪同讀者一起來開箱號稱「鎖定真正高股息」的富邦特選高股息 ETF,並介紹 00900 成分股、配息機制與優缺點,以及在超高殖利率的背後,投資人又該注意什麼眉角。

00900 富邦特選高股息30 ETF 是什麼?

以下詳細整理富邦特選高股息 ETF 的基本資料,若想查看更多的商品資訊,也可以直接點擊 00900 公開說明書或簡式公開說明書的連結:

00900 基金小檔案
基金名稱 富邦特選台灣高股息 30 ETF 證券投資信託基金
基金簡稱 富邦特選高股息 30
基金代號 00900
上市日期 2021/12/22
成分股檔數 30 檔
計價幣別 新台幣
基金經理人 楊邦珩
發行價格 新台幣 15 元
最低申購金額 新台幣 15,000 元或其整倍數
經理費/年 0.3%
保管費/年 0.035%
風險收益等級 RR4
基金保管機構 永豐商業銀行
收益分配 季配息(收益評價日:1、4、7、10 月底)
基金檔案 公開說明書簡式公開說明書
資料來源:富邦投信,股感商品研究室整理

00900 高配息的秘密:「特選臺灣高股息 30 指數」

這邊開始就是需要大家專心的地方。00900 能夠達到如投信宣傳所說「9.99% 的平均殖利率」,最主要的重點就在於追蹤指數以及成分股篩選規則。以下我們先檢視追蹤指數的基本介紹:

00900 富邦特選高股息30 ETF
追蹤指數介紹
追蹤指數名稱 臺灣指數公司特選臺灣上市上櫃高股息30指數(TIP Customized Taiwan High Dividend 30 Index)
指數成分股母體 台灣上市、上櫃之普通股股票
指數編製公司 台灣指數公司
指數編制方法 依股利率加權,再以自由流通市值調整權重
成分股檔數 30 檔
成分股權重 個別成分股權重上限為5%、下限為1%
指數成分股定期調整時間 每年進行 3 次成分股審核,分別是 4、7、12 月的第七個交易日為審核基準日,其審核資料截至審核月前一個月的最後一個交易日。成分股定期審核結果,將於審核基準日後間隔五個交易日後,分三個交易日生效。
資料來源:富邦投信,股感商品研究室整理

00900 富邦特選高股息30 成分股篩選規則

接續來到了本文最重中之重的地方——成分股篩選流程,到底 00900 是如何透過成分股的替換,創造最貼近市場真實狀況的高股息。

富邦特選高股息 ETF 成分股篩選

▲特選臺灣高股息 30 指數篩選流程(資料來源:富邦信託)

這邊梳理一下 00900 的成分股篩選流程,主要透過四大步驟:選定採樣範圍、流動性檢驗、財務指標篩選以及確認入選成分股,詳細內容整理如下表格:

00900 富邦特選高股息30
成分股篩選規則
第一步驟:選定採樣範圍 依照公司市值規模,從成分股母體(台灣上市櫃股票)中,挑選市值前 200 名的公司個股。
第二步驟:流動性檢驗 最近三個月之日平均成交金額排名前 90% 者,則列為「合格名單」。
第三步驟:財務指標篩選 最近四季營業利益總和為正,其中,於 7 月成分股定期審核時,會再額外剔除除息日早於定期審核生效日且現金股利發放頻率為一年一次者。
第四步驟:確認入選成分股 依每年 4、7 以及 12 月個別的成分股調整規則,調整並確認最終的 30 檔成分股清單。
資料來源:00900公開說明書(P.20),股感商品研究室整理

有關上述的第四步驟「確認入選成分股」,底下列出各調整月份的詳細內容,而這邊也先快速提醒讀者可以留意的地方——不同的成分股調整時間,其選股邏輯以及計算方式也會有差異,以確保每次的成分股調整,都能納入即將配發股息的公司並剔除已發放的公司(筆者:可想而知,在定期審核時成分股都會被大幅調整)。

成分股定期調整時間 選股說明
4 月
【投資組合核心:依宣告股利或最新財報選股】
股利率計算方式:

  1. 已宣告年度現金股利決議或擬議分派金額者:最近四季現金股利總和/審核資料截止日股價
  2. 其餘股票:(最近四季季報每股盈餘總和*過去三年平均現金股利發放率)/審核資料截止日股價
成分股選取流程:

  1. 通過指標篩選,且已公告除息日為 4 月與 7 月指數定審期之前,且「股利率」位於「合格名單」前 50% 高者,依「股利率」由高至低選取 30 檔成分股。
  2. 若成分股不足 30 檔,則自通過指標篩選、最近三年有兩年以上之除息日為 4 月 15 日以後、7 月 15 日之前,且「股利率」位於「合格名單」前 50% 高者,依「股利率」由高至低補足成分股至 30 檔。
  3. 若成分股仍不足 30 檔,則自經指標篩選後之其餘「合格名單」中,依「股利率」由高至低補足至 30 檔。
7 月:
【投資組合核心:實際殖利率為準、掌握除權息旺季】
股利率計算方式:

最近四季現金股利總和/審核資料截止日股價

成分股選取流程:

自經指標篩選後之「合格名單」中,依「股利率」由高至低選取 30 檔成分股,並剔除除息日早於 7 月定審生效之個股。

12 月:
【投資組合核心:最新季報計算殖利率、捕捉旺季後配息】
股利率計算方式:

(最近四季季報每股盈餘總和*過去三年平均現金股利發放率)/審核資料截止日股價

成分股選取流程:

  1. 通過指標篩選,同時現金股利發放頻率一年逾一次且上一期如期配息者,依「股利率」由高至低選取 30 檔成分股。
  2. 若成分股不足 30 檔,則自經指標篩選後之其餘「合格名單」中,依「股利率」由高至低補足至 30 檔。
資料來源:00900公開說明書(P.20),股感商品研究室整理

00900 成分股有哪些?

瞭解上述的成分股篩選流程之後,可以知道 00900 每年度都會歷經三次的成分股調整,且讀者須注意的是,在 00900 成分股的調整過程中,指數編制規則並沒有規範每次調整的比例上限,用白話來講,就是有很大的機率替換逾半的成分股。

00900 由 30 檔成分股所組成,根據富邦投信提供之資料,前五大持股分別為:國泰金(2882)、中信金(2891)、兆豐金(2886)、台泥(1101)以及永豐金(2890),其中就包含了四家金融業者,也是其他高股息 ETF 的常客。

2021/12/22 更新:根據 00900 掛牌首日的申購清單,想必讀者已有發現「為什麼跟當初上市前的成分股清單不一樣?」——前十大成分股異動了 8 檔,而整體成分股異動幅度約 7 成,金融股僅剩下開發金。主要原因在於 00900 掛牌上市前,其追蹤指數歷經 12 月的定期審核,故又再重新篩選了一次,才會出現成分股不一致的狀況出現,而這也是很寶貴的資訊,可以作為往後成分股調整的參考依據。

00900 十大成分股
上市前 VS 掛牌當日
上市前 掛牌當日
成分股 權重(%) 成分股 權重(%)
國泰金(2880) 5.71 萬海(2615) 5.81
中信金(2891) 5.41 聯詠(3034) 5.09
兆豐金(2886) 5.38 慧洋-KY(2637) 5.09
台泥(1101) 5.28 友達(2409) 4.93
永豐金(2890) 5.27 中鋼(2002) 4.88
華碩(2357) 5.03 群創(3481) 4.88
緯創(3231) 4.99 華碩(2357) 4.68
廣達(2382) 4.72 廣達(2382)  4.67
可成(2474) 4.68 南亞(1303) 4.58
亞泥(1102) 4.63 開發金(2883) 4.52
合計 51.1 合計 44.5
資料來源:富邦投信、資料時間:2021/12/22,股感商品研究室整理

00900 費用一覽表:經理費、保管費、買賣手續費

由於 00900 成分股的調整相當頻繁,且預期會替換大量成分股,故內扣費用就會是讀者需要注意的地方。以下筆者也幫大家整理出兩大費用:股票交易費用、ETF 內扣費用。

不過仍要再次提醒,ETF 內扣費用不僅包含經理費、保管費,還有投信公司買賣成分股的交易直接成本,以及指數授權費、上市年費等,通常都需要待 ETF 上市屆滿一年後,才能知道該檔 ETF 的完整內扣費用,後續筆者也會持續關注、更新相關的手續費用。

00900 富邦特選高股息30ETF
相關費用
股市下單買賣時一次性扣繳 買賣手續費 0.1425%/次
交易稅 0.1%
買進 ETF 後內扣費用 經理費/年 0.3%
保管費/年 0.035%
指數授權費用 1.一次性指數編製費新臺幣 300,000 元。2.每曆季季末按下列項目合計之總金額支付授權費用:
(1)該曆季日平均基金淨資產價值之 0.00875%
(2)每曆季服務管理費新臺幣 37,500 元
(3)每曆季指數授權費新臺幣 75,000 元。
上市年費 上市審查費新臺幣 10 萬元;每年上市費用為資產規模之0.03%,最高金額不超過新臺幣 30 萬元。
資料來源:00900公開說明書(P.40),股感商品研究室整理

00900 特色分析:捕捉市場最真實的除息行情

看完上面比較嚴肅的分析後,我們這邊可以輕鬆來觀察 00900 ETF 的特色到底是什麼,為什麼值得投資人將目光從現有的高股息 ETF 移開。首先,下圖對比了 00900 與其他高股息 ETF 的指數特色(例如:0056 主要預估未來股利、00878 主要根據歷史表現估算)。

圖片標題:特選臺灣高股息 30 指數 VS 現有高股息台股相關指數

00900 配息

▲資料來源:富邦信託

此外,如果讀者有仔細檢視 00900 的成分股篩選機制,其實會擔心是否「賺了配息、賠了價差」,由於 00900 尚未上市,若根據富邦投信所提供的回測數據,可以發現含息報酬率的表現上優於大盤指數,如下圖。

圖片標題:含息總報酬績效表現比較

00900 富邦特選高股息 ETF 含息報酬

▲資料來源:富邦信託、資料日期:2010/12/31~2021/9/30

筆者認為,由於 00900 尚未上市,且歷史的相關回測表現並不能保證未來的 ETF 績效成績,亦即這邊的「沒有納入內扣費用的指數回測」與「納入內扣費用成本的 ETF 商品」在績效表現上一定會有落差,故上圖相關數據僅能作為參考使用。而能真正左右 00900 的績效成績,仍須回歸到實際內扣費用的多寡,以及在頻繁替換成分股的情況下,是否還能順利完成填息,都是投資人進場前須瞭解清楚之處。

最後,富邦投信也有製作介紹影片,讀者可以多加參考:

我該買 00900 嗎?優缺點有那些?

看到這裡,大家有沒有更瞭解 00900 這檔高股息 ETF 了呢?以下筆者統整富邦特選高股息的優缺點,讓大家快速檢視是否符合自身的投資需求:

00900 富邦特選高股息30 ETF 優點
1 國內首檔將「除息因子」納入指數編制規則中,緊貼公司真實的配息情形。
2 特殊的成分股篩選機制,透過年度的三次成分股定期審核,納入尚未配息或即將配息的個股,並剔除已發放現金股利者。
3 00900 採取「季配息」,相較於年配息或是半年配,能夠壓低單次股利領取金額,對小資族來說較能避免因領取股利而被課徵二代健保補充保費。
4 根據投信業者提供資料,00900 雖然為高股息 ETF 並同時擁有較頻繁的成分股調整機制,不過就歷年含息報酬率的回測表現仍優於大盤。(筆者:歷史績效表現並不保證 ETF 在上市後也能繳出相同成績)
00900 富邦特選高股息30 ETF 缺點
內扣費用可能過高,因 00900 會頻繁地調整投資組合,在調整過程中就需要支付更多的交易費用,進而墊高本檔 ETF 的總費用。 
2 可能發生「賺了配息、陪了價差」。根據指數編制規則,已發放股利的成分股,就會於下次的成分股調整中被剔除,也因此,00900 是否能順利完成填息,是投資人必須關注的重點。
股感商品研究室整理

00900 申購/贖回注意事項

富邦特選高股息30 ETF(00900)將於 110/12/6 開放募集,若投資人想參與這波有別以往的高股息商機,於上市掛牌前申購 ETF 時該注意什麼,以及後續的贖回注意事項有哪些,筆者於底下分成兩個部分來做說明。

投資人申購 00900 注意事項

  • 申購價格:新台幣 15 元
  • 申購最低金額:新台幣 15,000 元或其整倍數
  • 申購手續費:最高不得超過每受益權單位淨資產價值 2%,惟實際申購手續費費率再依各銷售機構之優惠折扣規定辦理
  • 申購交易費用:實際申購價金*申購交易費率(0.1%),其中,每受益權單位之預收現金申購交易費不得超過本基金每受益權單位淨資產價值 2%(亦即申購手續費)

投資人贖回 00900 注意事項

  • 買回開始日:自本基金上市日(含當日)起
  • 買回手續費:最高不得超過本基金每受益權單位淨資產價值 2%。現行之買回手續費為每買回基數新臺幣 5,000 元,其中,每基數為 50 萬個受益權單位數
  • 買回交易費用:買回價金*買回交易費率(0.4%),其買回交易費用最高不得超過本基金每受益權單位淨資產價值 2.%(亦即買回手續費)

00900 銷售機構

00900 富邦特選高股息30 銷售機構
(資料來源:富邦信託,有申購需求的投資人可以參考)
投信 富邦投信(若尚未成為富邦投信的客戶,須先透過線上開戶完成開戶,再透過富邦投信線上平台交易,或書面申請進行申購)
證券 富邦證券日盛證券元大證券凱基證券兆豐證券華南永昌證券永豐金證券第一金證券元富證券中國信託證券統一證券群益金鼎證券國票證券合庫證券康和證券

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