投資績效怎麼比?累積報酬 v.s. 年化報酬
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投資績效怎麼比?累積報酬 v.s. 年化報酬

2020 年 2 月 5 日

 
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在閱讀一些財經相關文章或報導時,經常會看到諸如「xxx 這10年的投資報酬率為 50%」、「xxx 的投資績效年化報酬率達 10%」之類的文字,明明都是報酬率,為什麼有時候又要加上「年化」呢?到底差別在哪裡,我們又應該以哪一種報酬率作為參考呢?

累積報酬 v.s. 年化報酬

我們先試想一個情境,假設 A 與 B 兩位投資人,他們同樣投入100萬,一段時間後他們各自的100萬都變成了150萬,因此投資報酬率也都是 50%。這樣的情況下,他們2人誰比較厲害呢?若光看投資報酬率,他們似乎一樣厲害。

不過,如果跟你說,在同樣的報酬率之下,A 花了 5 年時間就達到,B 卻用了 10 年才完成,這樣你的答案還是一樣嗎?的確,若將時間因素也考量進去的話,A的投資成果就明顯要比 B 來得更好,因為一樣的本金之下, A 用了比較短的時間,就賺到跟 B 一樣的錢。

因此,不考量時間,只單純透過期初本金與期末金額而計算出的報酬率,就是所謂的「累積報酬率」。如果只依照「累積報酬率」去評斷投資表現的話,相當容易產生誤判,最主要的原因是投資所利用的時間不同。

要更準確的評價投資績效的話,將時間因素考量進去是很關鍵的,因此讓報酬在同一個投資期間標準上比較的「年化報酬率」,比起單純看賺了多少錢,更能看出績效的差異。

年化報酬率與累計報酬率最大的不同,是考慮到每年的「複利」效果。複利的意思,是將獲利再投入,使獲利隨著初始本金再去產生獲利。以上述例子而言,A投資人的年化報酬率推算邏輯是:初始本金100萬,每年以多少的報酬率複利,5年後會達到150萬?也就是100萬*(1+報酬率)^5年=150萬,所回推出的報酬率就是年化報酬率。

要推算年化報酬率,我們可以利用下列公式:

將公式套用在上一段的例子中,我們便可以得出 A 的年化報酬率約為 8.4%,而 B 約為 4.1%,可以判斷 A 的投資成效明顯比 B 還要來得更好。

讀者了解了兩者的差異,以後如果看見金融商品的績效表現時,記得看清楚是哪一種報酬率,免得因為誤判而作出錯誤的投資決策喔!

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