永豐餘(1907)-摺紙王國的下一步
收藏文章
很開心您喜歡 股感知識庫 的文章, 追蹤此作者獲得第一手的好文吧!
股感知識庫
字體放大


分享至 Line

分享至 Facebook

分享至 Twitter


永豐餘(1907)-摺紙王國的下一步

2020 年 12 月 23 日


說到紙會想到什麼?是衛生紙之亂的主角、年輕時寫的各種卡片、每年每月寄到家的各種帳單、又或者是讀書時永遠寫不完的考卷?紙類在我們的生活中幾乎可以說是必需品般的存在,除了前面提到的用途外,外送的餐盒、網購的箱子也離不開紙張。

而今天要介紹的就是以製紙為核心的永豐餘,從一間造紙廠開始,逐漸茁壯成紙業王國,並跨入金融、科技、生技領域,形成龐大的集團事業體,王國的下一步又是什麼呢?

本篇重點:

  • 永豐餘 – 以紙為核心擴展事業版圖
  • 主要業務 – 以各類紙材攻占各市場
  • 產業現況 – 疫情導致產業表現明顯衰退
  • 永續發展 – 循環經濟正當道
  • 王國的下一步 – 推動子公司上市

公司簡介 – 以紙為核心擴展事業版圖

永豐餘前身為永豐商店,主要經營肥料、雜糧等買賣,而後國民政府來台得的第一張「福懋塑膠公司」執照,開啟中國發展塑膠產業的濫觴,也是今日國內塑膠的來源,並和王永慶先生共創了今日的台灣塑膠公司。

之後公司改產衛生紙、牛皮紙等紙類,正好遇上了戰後建設期,而公司所生產的牛皮紙袋,恰好可支應包覆水泥需求,造就了永豐餘日後創建造紙業的契機, 1950 年 2 月 21 日設立永豐餘造紙股份有限公司,並正式於高雄建廠,為台灣民營造紙業先驅。永豐餘造紙横跨文化用紙、工紙紙器、家庭用紙三大事業領域,擁有上游(林業、紙漿)中游(造紙)下游(印刷、包裝、設計)完整產業鏈,貫徹林、漿、紙、設計、印刷垂直整合,發揮整合綜效,目前已為全球前 50 大造紙企業。

隨著環境不斷演變,永豐餘以造紙為核心,逐步發展科技、金融、生技、公益教育等事業群,建構出擁有五大事業群的王國, 2012 年 10 月分割紙與紙板事業部予中華紙漿股份有限公司,更名為「永豐餘投資控股股份有限公司」並持續針對前瞻性產業(包括高科技、生技、能源等)進行策略投資及整合育成。

主要業務 – 以各類紙材攻占各市場

永豐餘自 2012 年轉型為投資控股公司,旗下主要為林漿紙事業群、工紙紙器事業群、消費品事業群、其他等四大事業群,其中林漿紙事業群主要經營紙漿、紙張及紙板之製造、銷售及代理;工紙紙器事業群主要為工業用紙板、紙箱之製造、加工及銷售;而消費品事業群則是家庭用紙、清潔產品之製造、銷售及代理。而我們所熟知的永豐金控( 2890-TW ),因已經成為獨立的控股公司,因此永豐餘則是透過以持股的方式投資。

而就 2019 年永豐餘的營收表現觀察,公司以工紙紙器事業占整體營收最多,且比重接近五成,主要是由於工業用紙主要包括紙板及瓦楞紙箱。其中紙板主要用途廣泛,除了為紙箱、紙盒、紙袋等紙容器的上游原料以外,亦可作為卡片、吊牌、立牌、桌曆、筆筒、手作紙藝、印刷等各種多元用途的上游原料。而瓦楞紙箱則主要為包裝用紙盒或紙箱,亦與工業產品銷售表現明顯相關,主要集中於包裝用產品,如手機、穿戴式手錶、電視、電腦等電子終端裝置的產品包裝,以及各工業產品出貨包裝、網路購物所需的紙盒包裝等。

因此工業用紙銷售值比重遙遙領先其他兩者,且其銷售表現主要以經濟或工業生產關聯度高,其中又最受工業產品生產好壞所左右。另外商消費品事業群中,則包含了大眾所熟悉的五月花、得意、橘子工坊等品牌,近年來也持續增加市場占比,業績穩定成長。

產業現況 – 疫情導致產業表現明顯衰退

2019 年雖然有出版業銷售成長,帶動文化用紙需求上升,加上網購需求成長以及來自美中貿易戰的轉單需求等有利因素,帶動中國造紙業業績表現,然而最大宗的工業用紙在美中貿易戰的影響下,使得中國出口成長動能以及工業生產表現,銷售呈現衰退,雪上加霜的是受到中國持續限制廢紙進口,使得歐美國家出口廢紙到台灣、東南亞等國持續呈現成長態勢,導致上游紙漿及廢紙價格明顯下滑,也影響產業銷售平均價格走勢,故 2019 年中國造紙業在價量齊跌的情況下,導致造紙產業陷入衰退困境。

進入 2020 年第一季,因新冠肺炎疫情,使得大眾出現搶購衛生紙等家庭用紙熱潮,加上民眾更加重視清潔衛生,加上消費者減少外出用餐或購買家庭日常用品,反而透過美食平台、網購平台購買相關商品,或者用餐改用外帶的情況明顯增多,均有利於帶動相關紙容器或紙袋、紙盒、紙杯等包裝用紙的需求,因此促使 2020 年第一季中國造紙業衰退幅度明顯縮減,然而 2020 年第二季全球新冠肺炎疫情快速蔓延全球各地,全球確診人數持續攀升,且各國相繼實施鎖國、宵禁、邊境管制等措施,造成全球經濟明顯衰退,導致造紙業銷售值年增率衰退幅度大幅增加。

而對比永豐餘各事業群與中國造紙業的關聯性,前面提到永豐餘在造紙領域中横跨文化用紙、工紙紙器、家庭用紙三大事業領域,並擁有上、中、下游完整的產業鏈,其中佔營收比重最大的工業用紙板及加工紙品,上游原料主要為進口長纖紙漿,經加工製造後,供應下游多元化產業(電子、資訊、食品及紡織纖維等)的包裝應用。

而國內製造商除永豐餘外,尚有正隆( 1904-TW )、榮成( 1909-TW )等紙廠,此三大紙廠含關係廠約佔全臺 60.5% 銷量,供應工業用紙板予下游紙板及紙器加工廠的需求。而消費品事業中,永豐餘旗下品牌「五月花、得意、柔情」在國內持續多年維持市佔率第一,持續以高品質的創新產品滿足消費者多樣化的需求。

目前國內主要的供應廠商有金百利克拉克(Kimberly-Clark, KMB-US)、正隆、金盛世等。近年基於消費者信賴與鋪貨優勢而擴展至潔品市場,潔品之製造上游為特殊成分(如:進口橘油、天然香氛等)化工原料商,下游則為各通路商、經銷商以及終端消費者。旗下「橘子工坊」成為國內消費者心目中第一的天然潔品品牌,並推廣第二品牌「植淨美」與中價位「得意」洗衣精,朝向多品類家用品牌目標前進。

永續發展 – 循環經濟正當道

在造紙的過程中,往往會產生大量的廢棄物及廢水,如製漿過程中所產生的蒸煮沸液、或是造紙過程中所產生的纖維等,一旦直接排入河床,即沈澱在河床而造成一污染層,不但影響魚類及水生動物的繁殖,且經久之後,尤其在夏天河川水位降低之際,會有惡臭的情形。污泥層停留在河床漸漸分解、消耗溶氧,因而造成河水缺氧之情形,魚類不能生存、惡臭也隨之產生。

而這些廢棄物的處理也是一筆不小的負擔,而永豐餘近年來在廠區裡加裝了汽電共生等裝置,將製漿過程中,所產生的廢渣經過濃縮後送進回收鍋爐燃燒,並藉由燃燒所產生的蒸汽推動發電機,進一步供應廠內的電力,如 2020 年 3 月旗下花蓮廠便達到 100% 的生質能發電,此外新屋廠在 2020 年更進一步的導入SRF鍋爐工程,預計可讓該廠的廢渣 100% 完全自行處理,並且使廠區的自主供電達九成以上,以減少土地的使用與能源的浪費。

王國的下一步 – 推動子公司上市

永豐餘投資領域廣泛,所投資的製漿造紙、民生清潔用品、特殊材料、生物醫藥、IoT等產業,皆掌握其核心技術。各事業也隨其應用領域不同,而有不同的研發投入,開發具有利基性及創新性的產品。其中旗下的兩隻小金雞「永豐餘消費品公司」及「永豐餘工業用紙公司」在 2020 年的董事會決議中,增列了對上述兩家公司申請股票上市計畫,使其加速轉型成長,並使母公司能夠活化資金配置,重新投入發展新事業,如在生醫產業中,公司規劃持續在新藥開發、精準醫學、生物晶片等新興生技產業上持續育成。

資料來源:

  • 永豐餘官方網站
  • 永豐餘年報
  • 經濟部

【延伸閱讀】

週餘
 
 
分享文章
分享至 Line
分享至 Facebook
分享至 Twitter
相關個股
收藏 已收藏
很開心您喜歡 股感知識庫 的文章, 追蹤此作者獲得第一手的好文吧!
股感知識庫
分享至 Line
分享至 Facebook
分享至 Twitter
相關個股
地圖推薦
 
推薦您和本文相關的多維知識內容
什麼是地圖推薦?
推薦您和本文相關的多維知識內容