流動比率、速動比率是什麼?公式怎麼算?代表的意義?
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黃芸媚
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流動比率、速動比率是什麼?公式怎麼算?代表的意義?

2021 年 11 月 15 日

 
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透過流動比率(英文:Current Ratio)和速動比率(英文:Quick Ratio)這兩項指標,投資人不僅能夠有效評估公司資金調度的彈性和企業潛在的風險,如:周轉不靈,還能夠快速避開可能被清算的公司和即將變壁紙的股票,因此瞭解這兩大比率可說是一件非常重要的事情!

流動比率定義為何?流動比率公式怎麼算?

流動比率(Current Ratio)是指企業的流動資產與流動負債的比例,白話來說就是指一年內可轉換成現金的資產是一年內須償還債務的幾倍,因此流動比越高,代表公司的短期債償能力越好,還不了錢的機率越低。那麼,流動比率到底怎麼算呢?

流動比率=流動比=流動資產 / 流動負債

流動比率

其中的流動資產代表在一年內容易變現的資產,例如現金、應收帳款、存貨等;而流動負債則是指一年內須償還的負債,例如短期借款、應付帳款、預收帳款等。

💡 更多資產負債表知識 >> 5分鐘學財報! 資產負債表是什麼?財務比率怎麼看?5要點讀懂報表!

什麼是速動比?速動比率公式怎麼算?

速動比率(Quick Ratio)則是更嚴格地檢視短期債償能力的指標。因為速動比率的分子為「速動資產」,也就是將流動資產中變現力較差的存貨預付款項扣除而產生,所以更能代表公司的短期還款能力。

至於速動比率公式長什麼樣子呢?

速動比率=速動比=速動資產 / 流動負債

其中的速動資產是這樣計算產生的:速動資產=流動資產 – 存貨 – 預付費用

速動比率

這裡的預付費用有點類似「訂金」的作用,由買賣雙方依據合約的規定來實際交付,以確保賣方會如期將貨品製造完成並交給買方。在實務上,這類型的費用通常不高,對速動資產的影響不大。

兩大比率背後的意涵?

不管是流動比率還是速動比率,都是衡量企業短期財務風險的指標。 

一般情況下,一間營運正常、財務穩健的公司,其流動資產的總額是會大於流動負債的,代表著即使在今天,所有的短期負債必須立刻償還,公司也有足夠的餘裕能夠償還積欠的債務。因此當一間公司的流動比率低於 100% 時,市場上會判定這間公司短期內的財務風險相對較高,而且如果此時債主又登門討債,公司可能會有還不出錢的情況發生。

至於流動比率要超過多少,才能判定一家企業的債償能力不錯呢?答案是不一定。目前市面上流傳著各式各樣的說法,有的專家認為流動比率要超過 200% ,才能代表公司的財務狀況是健全的,但也有的人認為超過 150%、或甚至只要超過 120%,這間企業的還款能力就算是可被接受的了! 所以在比較流動比率時,要記得與同產業的其他公司做比較,才能更清楚地知道該公司的流動比率大概位在同產業中的第幾名,而不被這些數字給迷惑。

在速動比率的部分,一般情況下,市場上也是會以 100% 做為一個基準點,好確保企業在實際面臨破產與被清算的時候,有足夠的變現能力,能將高流動性的速動資產快速變現,以償還負債。

同樣地,在正常情況下,一家公司的速動比率要多高,才可被判定為擁有優良的債償能力呢?其實就和流動比率一樣,目前還沒有一個確定的標準,仍要將該企業的產業特性與營運策略納入考量,才能進行判斷。

流動比率高表示企業營運狀況良好?

既然這兩個評估短期償債能力的指標都沒有最高限度,那流動比率(或速動比率)高就代表企業財務結構健全囉?我們恐怕不能這麼輕易就下結論。

高流動比率(或速動比率)一來雖然代表了公司可運用的資金充沛,但二來也表示公司的資金營運效能低落,明明可以用來做適當投資或發放股利的資金,卻被閒置了。

如何正確分析流動比、速動比

在分析公司的流動比和速動比時,除了要考量該公司所在的產業外,也要注意財報中的負債比率和其流動負債的組成。

一、產業特性

一般來說先收後付型的產業和商品周轉率較低的產業,整體的流動與速動比率都會較其他產業來的低。

所謂先收後付型的產業就是指通路業者,如:統一超( 2912-TW )、全家( 5903-TW )、寶雅( 5904-TW )、全聯等。消費者來到這些地方消費時,多半都是直接給現金的,但這類具有議價能力的通路商卻會在進貨後的 1 到 2 個月才付款給供應商,導致其應付帳款比例偏高,且它們也經常協助代收費用(如:高鐵費、台鐵費、水電費等),所以整體的流動負債數額較大,流動比率與速動比率自然就偏低了。像是統一超商在 2021 年 Q2 的流動比與速動比分別約為 88.1%、71.4%。(延伸閱讀:寶雅(5904)快速展店創造百億營收

雖然低於一般情況下流動與速動比率應有的正常門檻 100%,但這類型的行業因為穩定性非常高,且涉及我們的生活所需(飲食、日常用品),即使颱風天、疫情肆虐,消費者仍會前去這些地方購物,因此相對低的流動與速動比率是可被市場容許的。

二、負債比率

在判讀一間公司流動與速動比率的高、低之前,可以先去瞭解該公司的負債比率。當發現一間公司有負債比率偏高(撇除特殊產業,一般行業的負債比超過 70% 即算偏高),流動比率偏低的情況時,就要進一步去分析該公司的流動負債組成了,好瞭解在短期內公司是否會面臨債務到期而無力償還的困境。

💡 更多負債比率知識 >> 負債比是什麼?負債比率公式為何?如何正確看待公司資產負債率?

三、流動負債組成

流動負債包含了應付公司債應付票據應付員工酬勞等,其中除了應付公司債是一項不能延期的債款外,其他像是應付票據、應付員工酬勞等,常常會因為人情世故的關係,而得以展延。以應付票據來說,公司通常會去找收到自己票據的其他廠商商談「換票」的需求,好爭取延後付款的機會,又因為公司間通常是上下游或是合作的關係,為了往後的和睦,所以通常會給予換票。

因此在拆解一間公司的流動負債時,要特別注意的就是無法延期的應付公司債這項科目,特別是還款期限在一年以內的公司債。當我們發現一間公司的負債比率已經比同產業來得高、流動和速動比率偏低,且有即將到期的公司債時,因為公司債具有不能換票或展延的特性,該企業在短期內的還款壓力可謂非常地大,很可能面臨周轉不靈的情況。

結論

一間公司的信用一旦出現問題,就有可能面臨向銀行貸款貸不到、發行公司債或股票籌錢籌不到的困境,便容易陷入無法繼續經營的慘況。因此身為投資人,瞭解一間企業的融資與債償能力,不僅可以進一步判斷公司目前的營運狀態,更是避免自己買的股票最後變得一文不值。

 
週餘
 
 
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