「績優冷門股」造市制度上路!時程、選股條件一覽,股市冷門股退散!
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「績優冷門股」造市制度上路!時程、選股條件一覽,股市冷門股退散!

2021 年 6 月 28 日

 
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活絡台股量能的造市者制度即將自 7 月登場,合計 140 檔上市櫃股票入選優質冷門股,目前有 9 家證券商擔任造市者與參與者。市場期待造市者制度能為冷門股點火,也開始關注相關族群;但券商也呼籲,應開放造市的避險工具。—— Technews。

市場談論許久的造市制度終於將在 2021/07/01 上路!究竟這次的制度改革有哪些知識點事投資朋友非知不可的?本文帶你一次看懂!

本文重點:

  • 造市制度簡介說明
  • 造市制度對於市場的影響
  • 股感精選影音解說

造市制度簡介說明

推動緣由

證交所這次之所以要推動造市,其最大目的就是要「提升股票市場的流動性」,盼望能使體質優良、流動性卻始終偏低的標的活絡起來。另一方面,許多國家的股票市場都有造市制度存在(例如:新加坡、韓國等等),因此推動造市制度也象徵台灣股市更與國際接軌。

制度原理

透過「明訂的選股邏輯」,篩選出特定檔數的優質、冷門股,由造市者提供報價,而後券商自營商將資金投入,拉高這些體質優良、流動性卻不高的冷門股之月均量。

造市標的選股條件

  1. 上市櫃滿 1 年(含)以上。
  2. 交易面條件:年度日平均成交量排名倒數 30% 、平均周轉率低於市場平均值、波動率較低等
  3. 發行面條件:最近年度財報無虧損情形、每股盈餘 > 2 元、近 1 年有配息紀錄

2021/07/01 將上路的造市者制度,預估包含了 60 檔上市股票以及 80 檔上櫃股票。不過詳細股票清單、合作造市券商將仿照他國辦法不另行對外公布。

造市制度對於市場的影響

造市者制度的初衷就是要「拉高優質、冷門標的之成交量」,讓這些本來不受市場關注、卻其實有很好的實力的「黑馬」們要上檯面,也提升股票市場的活絡性。韓國股市在 2014 年推出的造市者制度,根據數據機構顯示,在該制度實行一年後,2015 年韓國股市中這些「被選中的冷門標的」,成交量平均提升了 12%。因此造市制度對於這些「先蹲後跳」企業來說,實是一大福音。

對於投資朋友來說,造市制度可以降低投資這些冷門標的的成本。或許有些投資朋友手上資金不多,縱使看好一家公司的營運表現,也會因為它那微乎其微的交易量而卻步(流動性不夠高可能導致手上已經不多的資金使用效率再降低。)因此造市制度可以提高民眾參與投資這些標地的意願,也降低了投資的風險。

最後,對於參與造市的券商來說,證交所也有制定相關的配套獎勵機制。對於擔任造市者( MM )或參與者( LP )的券商,都有明訂出不同造市貢獻程度下的獎勵(例如:經手費優惠、券緣規範鬆綁等),因此也提高了券商的參與意願。

總結而言,透過明確的規範,造市制度對於企業體、投資朋友、經手券商來說,是有機會達成「三贏」的局面的!

股感精選影音解說:股票市場也有邊緣人?說說冷門績優股

若投資朋友對於造市者制度有興趣,股感站上也有製作過相關的影音教學 ——「股票市場也有邊緣人?說說冷門績優股」。連結附於此文中,也同時附上影片內容的文字稿,歡迎大家多多利用、學習!也期望各位朋友未來的投資路上一切順利,成為更厲害的投資大師!

 

(以下為影片內容文字稿,文章可以快速閱讀,看影片則更有畫面感!)

今天開場先來考大家一個冷知識,你們知道台股上市櫃公司總共有幾家嗎?這個答案我也是最近才知道,根據 2020 年 9 月的統計數據顯示,台灣的上市櫃公司有1,724家。扣掉那些產品或服務會出現在生活周遭的公司,和那些常出現在新聞媒體上的熟面孔,應該不過1、200家,剩下的,大約還有1,000多間我們完全不熟的公司股票在市場上進行交易。在這麼多的股票當中,會有某些經營狀況良好但是卻被市場忘記的冷門邊緣股嗎?

財務指標分析可能挑出不錯的冷門股

在目前流行的幾種選股方法中,有些人是偏好透過分析股價和交易量變化的技術分析派,有些則是會觀察法人動向的籌碼分析派,另外也有些人則是喜歡透過財務指標來篩選股票。

這些方法並沒有哪個比較厲害或是哪個比較好賺,但前兩種方法的確比較容易忽略大部分的冷門績優股。首先技術分析方面,因為冷門股缺乏市場關注的關係,所以在交易量和價格波動不明顯的情況下,自然也就比較難吸引以技術分析來選股的投資者。

另一方面大部分的冷門股都是小公司,或是過去一段時間營運上沒有什麼太大突破的公司,這類型的公司大部分時候都不會是法人等大型研究機構的菜,自然也就不會持有太多的股份,所以說可憐的冷門股也容易被籌碼分析派的投資者忽視。

至於那些喜歡用財務指標來挑選股票的基本面分析派投資者,相來說是比較有可能篩選出冷門績優股的一群人,不過即使成功挑出財務體質還不錯的冷門股,但接下來針對該公司業務方面的研究才是痛苦的開始。

怎麼說呢?基本上冷門股可以在網路上找到公司相關資訊的機會通常不會太多,公司方面也不會特別花很多資源去經營和投資者的關係,所以要想了解公司的產品業務到底做得如何,恐怕只剩財報的資訊可用。即使最後基本面投資者看完財報之後,覺得這間公司的確可能是被市場低估的冷門績優股,而且認為股價有成長空間。但最後還是可能因為股票交易流動性太低,就算買進,也不知道何年何月才等到股價成長,而在最後一刻選擇放棄投資。

股票最怕沒有話題

由此可見,無論是原本表現就不差的公司,又或是經過不斷努力進而改善經營狀況的公司,只要股票交易量下滑,沒有話題或關注,往往都會變得難以被市場看到進而變成股票的邊緣人。如果之中有不錯的成長股,又或是高殖利率股票,沒被看見都是一件相當可惜的事情。

其中一個解決方式是,需要有人願意推這些冷門績優股一把,主動帶起這些冷門績優股的交易量。當他們獲得市場的目光,並且之中有值得持有的好特質,就會逐漸帶來價格,讓市場上的散戶以及法人們可以更有動力去進行研究及交易。這麼做除了可以幫助那些股價被低估的優質冷門股之外,也可以提供股票投資者更多良好的投資機會,某些方面是一舉兩得。

那麼會是誰來負責主動帶起交易量的工作呢?其實過去這種 “ 造市 ” 的工作,都是由券商來執行。但替冷門股造市那就另當別論了,因為冷門股的 “ 造市 ” 難度相對更高,券商買進股票後要是遲遲未能成交,對於券商來說便是一項不可忽略的風險,因此過去很少有券商願意主動去執行這樣的 “ 苦差事 ” 。

推出冷門績優股造市名單

最近有新聞說,證交所要針對冷門且績優的股票造市相關規定已經正式拍板定案,接著,確定將在明年六月底上路。到時候會提供相關優惠給願意替冷門績優股造市的券商。證交所的方式,是建立一個冷門績優股造市候選清單,入選必須符合在經營層面也有良好表現的條件才行。這個規則會自動過濾掉一些經營績效不佳的公司,在選股的時候可以省時省力一下。不知道會不會帶來一波風潮和話題呢?

說到這會有人已經開始摩拳擦掌,準備提前做功課,以便到時可以搶佔先機、率先進場了嗎?不過也不用急,因為證交所預計要到2021年三月底才會正式公布造市名單。大家可以趁這個時候好好練功,磨練自己在市場心理面的調適,或者更深入的選股分析。你覺得這個政策好嗎?或者有什麼更值得改進的地方?留言討論看看。那麼這禮拜就先這樣囉,股感知識庫我們下週見。

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