編按:俄烏戰爭尚未停歇,黃金價格不斷向上飆升,繼上週上漲超過 4 %後, 3/8 更是衝破 2,000 大關,目前已衝上 2,014 美元/盎司,在全球避險浪潮中,可預期近期金市將持續交易熱絡。
▲3/08 黃金價格最高來到 2014 美元/盎司(來源:黃金價格資訊站)
黃金長期被視為突發事件下的安全資產。然而,現在是買黃金的好時機嗎?而這些走勢又代表什麼歷史意義呢?就讓我們來回顧國際金價近 50 年來的走勢、以及 3 次達到高點時,分別是什麽原因!今天要帶你一起更深入的了解黃金,以及它和我們歷史、重要事件及生活的關聯性。
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【先看幾個黃金歷史上的關鍵日期】
一、1971 年:美元脫離金本位制
金價=35 美元/盎司
要有對 金價 有完整的認識,練習判斷 黃金 價格 高低 的「感覺」,我們需要對黃金價格從以前到現在完整的了解。因此,首先讓我們將故事回朔到 1970 年代,1971年8月,美元脫離了金本位制,並將一盎司黃金的轉化率固定為 35 美元,這就是金價最早開始被國際紀錄、交易的價格。
小辭典:金本位制 |
金本位是一種貴金屬貨幣制度,於 19 世紀中期開始盛行。在金本位制度下,每單位的貨幣價值等同於若干含重量的黃金;當不同國家使用金本位時,國家之間的匯率由它們各自貨幣的含金量之比值-金平價來決定。 金本位制總共有三種實現形式:金幣本位制、金塊本位制和金兌匯本位制,其中金幣本位制最具有金本位制的代表性。 |
資料來源:Wikipedia |
二、1973年:主要國家採浮動匯率、美元貶值
金價=100 美元/盎司
細看一下 1970~1980 年間,可以發現 1973 年 5 月,是金價首度攻破 100 元的重要時間點。而攻破 100 USD/oz 後隔月,金價 也隨即上漲到了 120 USD/oz。在當時也可以說是歷史新高了。
1973 年開始,大多數主要國家採用了浮動匯率制度,然後在 1973 年 5 月時,美國再次將美元貶值至每盎司黃金 42.22 USD/oz。而通常美元與黃金走勢會呈相反趨勢,人們取黃金就會捨棄美元,反之。也難怪 1973 年 5 月黃金價格會被推升至破 100 USD/oz。
三、1980 年:國際局勢不穩、油價高攀
金價=850 美元/盎司
1980 年,由於強勁的油價、蘇聯對阿富汗的干預以及伊朗革命的影響,導致高通膨,促使投資者轉向貴金屬市場,此時,黃金價格從 1970 年代末開始一路上漲至 1980 年初,創下每盎司 850 美元的歷史新高。
但 1999 年 Fed 減少金條儲備的擔憂下,黃金價格跌至歷史低點 251.70 美元,同年 10 月,在歐洲 15 家中央銀行達成協議限制黃金銷售後,黃金價格 開始回漲,此後則是因各種因素如:2003 年伊拉克衝突、2006 年美元疲軟處於不斷修正、緩步上揚情形。
四、2008年:金融海嘯、Fed 實行量化寬鬆
金價=突破 1,000 美元/盎司
2007 年,金價在歷經近 7 年的修正,價格已漸漸攀高回到 1980 年的 850 USD/oz 水準。根據 GFMS,世界黃金協會,商品研究局和路透社數據庫顯示,2008 年 1 月 8 日,金價觸及紀錄高位 875.80 美元。
而隨後,因美國投資銀行雷曼兄弟的破產,引發全球金融海嘯風暴,為了挽救美國疲軟的經濟,2008 年美國聯準會將美國聯邦基金利率降至幾乎 0 的水準,以實施兩次的「量化寬鬆」政策來增加貨幣供給量。量化寬鬆的做法,助長黃金價格上漲 35% 突破 1000 USD/oz。
五、2011 年:量化寬鬆、次級房貸
金價=1,889.70 美元/盎司
2011 年,延續金融海嘯後 Fed 對於國內經濟疲軟的拯救作法,實行了兩次量化寬鬆(QE)政策後,金價來到 50 年來新高,1889.70 USD/oz。美國次級房貸維基,已然演化成全球金融危機,美元迅速跌落,以美元計價的投資產品,價值大幅縮水,投資人將目標轉移到較具受益,且同時能兼具避險功能的黃金。
六、2015 年:經濟復甦、中國需求放緩
金價=1,070.50 美元/盎司
在 2011 年後 4 年,參考 Orobel 資料,因美國經濟的復甦,加上強勁的美元和預期的利率上升、中國對黃金的需求放緩,使得金價逐漸回跌至 6 年前價格 1070.50 USD/oz。 但 FED 降息對黃金的壓力,一直以來都是有的,所以國外分析師推測主要影響金價回落原因,還時世界上最大黃金消費國「中國」經濟放緩,需求減少而影響金價 。
七、2020 年:Covid-19 疫情、中美關係急凍
金價=2,039 美元/盎司
2020 年,黃金價格正處於歷史高點的時期,台灣時間 8/7,現貨黃金價格最高已來到每盎司 2,075 美元的高價。從 2015 年開始至 2020 年近 6 年,因實體黃金供給緊縮、需求增加,以及新興國家調整外匯儲備增加黃金佔比的緣故,使得金價一路攀高,回到 2011 年金融海嘯時的價格,甚至大大超越當時。
原先許多分析師在 2019 年時預估黃金價格會在隔年攀升至 2,000 USD/oz 時,換得許多人笑稱「不可能,那是最最最悲觀的看法」。沒想到,就在 2019 年底,就這麼爆發的新冠肺炎疫情(Covid-19),近一步推升金價。甚至在 2020 年 7 月份,因中美衝突加劇:美國政府突然要求中方關閉駐休士頓總領事館、美 國務卿 蓬佩奧 發表「新鐵幕演講」 呼籲世界和中國人改變中國共產黨,使得世界衝突情勢答達高峰。
除此之外,minelife 資深資源分析師 Gavin Wendt 也表示,美元疲軟和實際利率為負為黃金提供了進一步的動力。
八、2022 年:俄羅斯派兵入侵烏克蘭
金價=1,974 美元/盎司
2022 年 2/23,俄羅斯承認烏克蘭東部 2 個親俄地區頓內茨克、盧甘斯克為獨立共和國,並派遣「維和人員」進入烏克蘭。隔天清晨,俄國總統普丁(Vladimir Putin)下令俄軍展開「特別軍事行動」,俄軍從多處進犯。烏克蘭多地傳出爆炸聲響,首都基輔也遭到飛彈攻擊。同一天,烏克蘭總統澤倫斯基(Volodymyr Zelensky)宣佈戒嚴,並與俄羅斯斷交。
烏俄戰事開打,使得市場避險需求激增,黃金價格 2/24 單日內急拉超過 60 美元,最高一度衝上 1,970 美元/盎司,漲幅擴大約 3%,此為 2020 年 11 月以來新高。
黃金歷史上 3 次高點:1980、2018、2020
看完了完整的「黃金走勢歷史」後,你有更了解黃金嗎? 黃金在 1971 年美元脫離金本位制度後、金價於 2020 年創下歷史新高,可說是一共迎來 3 次多頭過。一次是在 1980 年;一次是在 2018 年;一次則是現在 2020 年。
1980 年,因為國際局勢不穩、油價高攀,導致黃金迎來第一波高峰;2018 年則是因為次貸風暴、金融海嘯而迎來第二波高峰;第三此則是 2020 年,我們現在經歷無預警的疫情爆發、國族對立而迎來第三波高峰。
總結:回顧歷史上 3 次高點,告訴我們什麼訊號?
了解了 黃金 價格 的完整歷史走勢後 ,你應該也知道了,黃金的價格與走勢,其實大抵是與「供給需求」及「國際情勢」息息相關的。
供給需求的部分,是指整體金礦產業鏈中,7 成的供給是來自於「礦的生產」,3 成來自「舊金循環」,現在的情況有 3 個:無探勘新礦脈、舊礦開採成本漸高、技術無新突破,所以若供給持續小於需求,黃金價格上攀是可預期的。
另外則是國際情勢,這部分包含美元、股市、債市的表現,當然還有投資人的預期心理,也是會影響金價的因素之一。假設大家都認為,現在烏俄戰爭還沒結束,國際情勢的混亂惡化,北約與俄國衝突會再擴大,甚至是 Fed 在 3 月決定升息… 等情況。那麼你再回顧一下我們幫你整理的金價歷史,你覺得黃金每盎司漲破 2,000 元,不久的將來會有可能嗎?
【參考資料】
- What Happened to the Gold Price in 1980?
- Why Gold Prices Fell In 2008
- What Happened to Gold in 2008?
- 〈國際黃金價格影響因素之實證研究,陳冠志、曹淑琳、謝仁和〉
- 〈俄烏衝突〉地緣政治風險增 黃金價格一度創近 8 個月新高
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