【 黃金 走勢 】攻破 2000 美元! 黃金價格 50年歷史完整解析

作者:劉茜汶   |   2020 / 08 / 05

文章來源:股感知識庫   |   圖片來源:股感知識庫


黃金 價格 (黃金現貨價格,以下簡稱: 金價 )在本週二 2020/8/4 正式攻破 2000 美元/盎司 的歷史高價。在這個歷史性的一天,國內外許多人都在觀望,  黃金 走勢 有可能漲破 2500 美元甚至 3000 美元嗎?而這些走勢又代表了怎樣的歷史意義呢?就讓我們來回顧國際 金價 近 50 年來的 走勢 、以及 3 次達到高點時,分別是因為什麽原因吧!今天要帶你一起更深入的了解黃金,以及他和我們歷史、重要事件及生活的關聯性。

如何判斷金價高低?可以參考這篇文章>> 金價 判斷:從 供需 面一窺影響金價的 10 大因素!

金價 歷史 黃金 歷史

▲ 金價走勢圖表 。圖片擷取自:Gold Price

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【先看幾個 黃金 歷史 上的關鍵日期】

1.1971 年:美元脫離金本位制
金價 = 35 美元/盎司

要有對 金價 有完整的認識,練習判斷 黃金 價格 高低 的「感覺」,我們需要對黃金價格從以前到現在完整的了解。因此,首先讓我們將故事回朔到 1970 年代,1971年8月,美元脫離了金本位制,並將一盎司黃金的轉化率固定為 35 美元,這就是金價最早開始被國際紀錄、交易的價格。

小辭典:金本位制
金本位是一種貴金屬貨幣制度,於 19 世紀中期開始盛行。在金本位制度下,每單位的貨幣價值等同於若干含重量的黃金;當不同國家使用金本位時,國家之間的匯率由它們各自貨幣的含金量之比值-金平價來決定。 金本位制總共有三種實現形式:金幣本位制、金塊本位制和金兌匯本位制,其中金幣本位制最具有金本位制的代表性。
資料來源:Wikipedia

2. 1973年:主要國家採浮動匯率、美元貶值
金價 = 100 美元/盎司

細看一下 1970 年 至 1980 年間,可以發現 1973 年 5 月,是 金價 首度攻破 100 元的重要時間點。而攻破 100 USD/oz 後隔月,金價 也隨即上漲到了 120 USD/oz 。在當時也可以說是歷史新高了。

1973 年開始,大多數主要國家採用了浮動匯率制度,然後在 1973 年 5 月時,美國再次將美元貶值至每盎司黃金 42.22 USD/oz。而通常美元與黃金走勢會呈相反趨勢,人們取 黃金 就會 捨棄 美元,反之。也難怪 1973 年 5 月黃金價格會被推升至破 100 USD/oz 。

3. 1980 年:國際局勢不穩、油價高攀
金價 = 850 美元/盎司

1980 年,由於強勁的油價、蘇聯對阿富汗的干預以及伊朗革命的影響,導致高通膨,促使投資者轉向貴金屬市場,此時,黃金價格從 1970 年代末開始一路上漲至 1980 年初,創下每盎司 850 美元的歷史新高。

但 1999 年 Fed 減少金條儲備的擔憂下,黃金價格跌至歷史低點 251.70 美元,同年 10 月,在歐洲15家中央銀行達成協議限制黃金銷售之後,黃金 價格 開始回漲,此後則是因各種因素如: 2003 年伊拉克衝突、2006 年美元疲軟處於不斷修正、緩步上揚情形。

4. 2008年:金融海嘯、Fed 實行量化寬鬆
金價 = 突破 1000 美元/盎司

2007 年, 金價 在歷經近 7 年的修正,價格已漸漸攀高回到 1980 年的 850 USD/oz 水準。根據GFMS,世界黃金協會,商品研究局和路透社數據庫顯示,2008 年 1 月 8 日,金價觸及紀錄高位 875.80 美元。

而隨後,因美國投資銀行雷曼兄弟的破產,引發全球金融海嘯風暴,為了挽救美國疲軟的經濟,2008 年 美國聯準會 將 美國聯邦基金利率 降至幾乎 0 的水準,以實施兩次的 量化寬鬆 貨幣政策來增加貨幣供給量。量化寬鬆的做法,助長 黃金 價格 上漲 35% 突破 1000 USD/oz。

5. 2011 年:量化寬鬆、次級房貸
金價 = 1889.70 美元/盎司

2011 年,延續金融海嘯後 Fed 對於國內經濟疲軟的拯救作法,實行了兩次量化寬鬆( QE )政策後,金價來到 50 年來新高,1889.70 USD/oz。美國次級房貸維基,已然演化成全球金融危機,美元迅速跌落,以美元計價的投資產品,價值大幅縮水,投資人將目標轉移到較具受益,且同時能兼具避險功能的黃金。

6. 2015 年:經濟復蘇、中國需求放緩
金價 = 1070.50 美元/盎司

在 2011 年後 4 年,參考 Orobel 資料,因美國經濟的復甦,加上強勁的美元和預期的利率上升、中國對黃金的需求放緩,使得 金價 逐漸回跌至 6 年前 價格 1070.50 USD/oz。 但 FED 降息對黃金的壓力,一直以來都是有的,所以國外分析師推測主要影響金價回落原因,還時世界上最大黃金消費國「 中國 」經濟放緩,需求減少而影響 金價 。

7. 2020 年:Covid-19 疫情、中美關係急凍
金價 = 2039 美元/盎司

2020 年,也就是現在,正是 金價 處於歷史高點的時期,台灣時間 8/5日 下午 15:45 分,現貨黃金價格最高已來到每盎司 2038 美元的高價。從 2015 年開始至 2020 年近 6 年,因實體黃金供給緊縮、需求增加,以及新興國家調整外匯儲備增加黃金佔比的緣故,使得金價一路攀高,回到 2011 年金融海嘯時的價格,甚至大大超越當時。

原先許多分析師在 2019 年,看黃金價格會在 2020 走到 2000 USD/oz 時,換得許多人笑稱「不可能,那是最最最悲觀的看法」。沒想到,就在 2019 年底,就這麼爆發的新冠肺炎疫情( Covid-19 ),近一步推升金價。甚至在本月,也就是 2020 年 7 月份,因為中美衝突加劇:美國政府突然要求中方關閉駐休士頓總領事館、美 國務卿 蓬佩奧 發表「新鐵幕演講」 呼籲世界和中國人改變中國共產黨,使得世界衝突情勢答達高峰。除此之外,minelife 資深資源分析師 Gavin Wendt 也表示,美元疲軟和實際利率為負為黃金提供了進一步的動力。

黃金歷史上 3 次高點:1980、2018、2020

看完了完整了黃金走勢歷史,你對黃金有更了解了嗎? 黃金 在 1971 年美元脫離金本位制度後、金價 創 歷史 新高 的今天,總共可以說是迎來 3 次多頭過。一次是在 1980 年;一次是在 2018 年;一次則是現在 2020 年 8 月 5 日。

1980 年,因為國際局勢不穩、油價高攀,導致黃金迎來第一波高峰;2018 年則是因為 次貸風暴、金融海嘯而迎來第二波高峰;第三此則是 2020 年,我們現在經歷無預警的疫情爆發、國族對立而迎來第三波高峰。

總結:回顧歷史上 3 次高點,告訴我們什麼訊號?

了解了 黃金 價格 的完整歷史走勢後 ,你應該也知道了,黃金的價格與走勢,其實大抵是與「供給需求」及「國際情勢」息息相關的。

供給需求的部分,是指整體金礦產業鏈中,7成的供給是來自於「礦的生產」,3成來自「舊金循環」,現在的情況有 3 個:無探勘新礦脈、舊礦開採成本漸高、技術無新突破,所以若供給持續小於需求,黃金價格上攀是可預期的。

另外則是國際情勢,這部分包含美元、股市、債市的表現,當然還有投資人的預期心理,也是會影響金價的因素之一。假設大家都認為,現在、7 月還不是國際情勢最混亂的時機,中美衝突會再擴大、Covid-19 疫情會再爆發第二波等情況,美國持續維持負利率、量化寬鬆政策。那麼你再回顧一下我們幫你整理的金價歷史,你覺得黃金每盎司漲破 2000 元,是符合現下時事的嗎?

 

【參考資料】

  1. What Happened to the Gold Price in 1980?
  2. Why Gold Prices Fell In 2008
  3. What Happened to Gold in 2008?
  4. 〈國際黃金價格影響因素之實證研究,陳冠志、曹淑琳、謝仁和〉

 

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劉茜汶
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