【 黃金 走勢 】攻破 2000 美元！ 黃金價格 50年歷史完整解析

黃金 價格 （黃金現貨價格，以下簡稱： 金價 ）在本週二 2020/8/4 正式攻破 2000 美元／盎司 的歷史高價。在這個歷史性的一天，國內外許多人都在觀望，  黃金 走勢 有可能漲破 2500 美元甚至 3000 美元嗎？而這些走勢又代表了怎樣的歷史意義呢？就讓我們來回顧國際 金價 近 50 年來的 走勢 、以及 3 次達到高點時，分別是因為什麽原因吧！今天要帶你一起更深入的了解黃金，以及他和我們歷史、重要事件及生活的關聯性。

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▲ 金價走勢圖表 。圖片擷取自：Gold Price

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【先看幾個 黃金 歷史 上的關鍵日期】

1.1971 年：美元脫離金本位制
金價 = 35 美元／盎司

要有對 金價 有完整的認識，練習判斷 黃金 價格 高低 的「感覺」，我們需要對黃金價格從以前到現在完整的了解。因此，首先讓我們將故事回朔到 1970 年代，1971年8月，美元脫離了金本位制，並將一盎司黃金的轉化率固定為 35 美元，這就是金價最早開始被國際紀錄、交易的價格。

2. 1973年：主要國家採浮動匯率、美元貶值
金價 = 100 美元／盎司

細看一下 1970 年 至 1980 年間，可以發現 1973 年 5 月，是 金價 首度攻破 100 元的重要時間點。而攻破 100 USD/oz 後隔月，金價 也隨即上漲到了 120 USD/oz 。在當時也可以說是歷史新高了。

1973 年開始，大多數主要國家採用了浮動匯率制度，然後在 1973 年 5 月時，美國再次將美元貶值至每盎司黃金 42.22 USD/oz。而通常美元與黃金走勢會呈相反趨勢，人們取 黃金 就會 捨棄 美元，反之。也難怪 1973 年 5 月黃金價格會被推升至破 100 USD/oz 。

3. 1980 年：國際局勢不穩、油價高攀
金價 = 850 美元／盎司

1980 年，由於強勁的油價、蘇聯對阿富汗的干預以及伊朗革命的影響，導致高通膨，促使投資者轉向貴金屬市場，此時，黃金價格從 1970 年代末開始一路上漲至 1980 年初，創下每盎司 850 美元的歷史新高。

但 1999 年 Fed 減少金條儲備的擔憂下，黃金價格跌至歷史低點 251.70 美元，同年 10 月，在歐洲15家中央銀行達成協議限制黃金銷售之後，黃金 價格 開始回漲，此後則是因各種因素如： 2003 年伊拉克衝突、2006 年美元疲軟處於不斷修正、緩步上揚情形。

4. 2008年：金融海嘯、Fed 實行量化寬鬆
金價 = 突破 1000 美元／盎司

2007 年， 金價 在歷經近 7 年的修正，價格已漸漸攀高回到 1980 年的 850 USD/oz 水準。根據GFMS，世界黃金協會，商品研究局和路透社數據庫顯示，2008 年 1 月 8 日，金價觸及紀錄高位 875.80 美元。

而隨後，因美國投資銀行雷曼兄弟的破產，引發全球金融海嘯風暴，為了挽救美國疲軟的經濟，2008 年 美國聯準會 將 美國聯邦基金利率 降至幾乎 0 的水準，以實施兩次的 量化寬鬆 貨幣政策來增加貨幣供給量。量化寬鬆的做法，助長 黃金 價格 上漲 35% 突破 1000 USD/oz。

5. 2011 年：量化寬鬆、次級房貸
金價 = 1889.70 美元／盎司

2011 年，延續金融海嘯後 Fed 對於國內經濟疲軟的拯救作法，實行了兩次量化寬鬆（ QE ）政策後，金價來到 50 年來新高，1889.70 USD/oz。美國次級房貸維基，已然演化成全球金融危機，美元迅速跌落，以美元計價的投資產品，價值大幅縮水，投資人將目標轉移到較具受益，且同時能兼具避險功能的黃金。

6. 2015 年：經濟復蘇、中國需求放緩
金價 = 1070.50 美元／盎司

在 2011 年後 4 年，參考 Orobel 資料，因美國經濟的復甦，加上強勁的美元和預期的利率上升、中國對黃金的需求放緩，使得 金價 逐漸回跌至 6 年前 價格 1070.50 USD／oz。 但 FED 降息對黃金的壓力，一直以來都是有的，所以國外分析師推測主要影響金價回落原因，還時世界上最大黃金消費國「 中國 」經濟放緩，需求減少而影響 金價 。

7. 2020 年：Covid-19 疫情、中美關係急凍
金價 = 2039 美元／盎司

2020 年，也就是現在，正是 金價 處於歷史高點的時期，台灣時間 8/5日 下午 15:45 分，現貨黃金價格最高已來到每盎司 2038 美元的高價。從 2015 年開始至 2020 年近 6 年，因實體黃金供給緊縮、需求增加，以及新興國家調整外匯儲備增加黃金佔比的緣故，使得金價一路攀高，回到 2011 年金融海嘯時的價格，甚至大大超越當時。

原先許多分析師在 2019 年，看黃金價格會在 2020 走到 2000 USD/oz 時，換得許多人笑稱「不可能，那是最最最悲觀的看法」。沒想到，就在 2019 年底，就這麼爆發的新冠肺炎疫情（ Covid-19 ），近一步推升金價。甚至在本月，也就是 2020 年 7 月份，因為中美衝突加劇：美國政府突然要求中方關閉駐休士頓總領事館、美 國務卿 蓬佩奧 發表「新鐵幕演講」 呼籲世界和中國人改變中國共產黨，使得世界衝突情勢答達高峰。除此之外，minelife 資深資源分析師 Gavin Wendt 也表示，美元疲軟和實際利率為負為黃金提供了進一步的動力。

黃金歷史上 3 次高點：1980、2018、2020

看完了完整了黃金走勢歷史，你對黃金有更了解了嗎？ 黃金 在 1971 年美元脫離金本位制度後、金價 創 歷史 新高 的今天，總共可以說是迎來 3 次多頭過。一次是在 1980 年；一次是在 2018 年；一次則是現在 2020 年 8 月 5 日。

1980 年，因為國際局勢不穩、油價高攀，導致黃金迎來第一波高峰；2018 年則是因為 次貸風暴、金融海嘯而迎來第二波高峰；第三此則是 2020 年，我們現在經歷無預警的疫情爆發、國族對立而迎來第三波高峰。

總結：回顧歷史上 3 次高點，告訴我們什麼訊號？

了解了 黃金 價格 的完整歷史走勢後 ，你應該也知道了，黃金的價格與走勢，其實大抵是與「供給需求」及「國際情勢」息息相關的。

供給需求的部分，是指整體金礦產業鏈中，7成的供給是來自於「礦的生產」，3成來自「舊金循環」，現在的情況有 3 個：無探勘新礦脈、舊礦開採成本漸高、技術無新突破，所以若供給持續小於需求，黃金價格上攀是可預期的。

另外則是國際情勢，這部分包含美元、股市、債市的表現，當然還有投資人的預期心理，也是會影響金價的因素之一。假設大家都認為，現在、7 月還不是國際情勢最混亂的時機，中美衝突會再擴大、Covid-19 疫情會再爆發第二波等情況，美國持續維持負利率、量化寬鬆政策。那麼你再回顧一下我們幫你整理的金價歷史，你覺得黃金每盎司漲破 2000 元，是符合現下時事的嗎？

【參考資料】

1. What Happened to the Gold Price in 1980?
2. Why Gold Prices Fell In 2008
3. What Happened to Gold in 2008?
4. 〈國際黃金價格影響因素之實證研究，陳冠志、曹淑琳、謝仁和〉

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