中央銀行:銀行中的銀行
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中央銀行:銀行中的銀行

2020 年 4 月 6 日

 
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央行一詞大家可能非常熟悉,但你真的認識央行嗎?除了發行貨幣、印製鈔票以外,你知道央行在一國經濟中扮演的角色有多重要嗎?然而在本文帶你全面認識央行以前,我們先來看看有關央行的歷史小故事。 

你知道全世界最古老的中央銀行,是 1668 年在瑞典成立、由國會管理的 Riksens Ständers Bank 。當時瑞典是世界強權之一,為了對外征戰所需,才成立這家國營銀行,做為政府的融通工具。因此該(中央)銀行自營業的第一天起,政府 (皇室) 就是最大的借款人,而日後才逐漸演變出現代央行肩負的角色與功能。

 中央銀行(簡稱央行)是一個由政府組建的機構,負責控制國家的貨幣供給、信貸條件,並且監管金融體系如商業銀行及其他儲蓄機構。中央銀行也是一國最高的貨幣金融管理機構,在各國的金融體系中具有主導地位,主要的職能包括發行貨幣,及維持金融安全與穩定。

 我們也可以透過三個簡單的比喻,來更清楚地了解中央銀行的組織與功能。第一個就是大家最常聽見的「銀行的銀行」,再來是「發行的銀行」、最後是「國家的銀行」,以下就以這三個面向,為大家揭示央行更清晰的面貌。

  1. 「銀行的銀行」:中央銀行集中保管銀行的法定準備金,並當銀行出現資金流動性問題時提供貸款,因此央行也被稱為「最後貸款者」。銀行的主要功能是借貸,所以銀行能夠提供借貸給個人,而央行能夠提供借貸給銀行,才被稱為銀行的銀行。
  2. 「發行的銀行」:中央銀行能夠發行貨幣、印製鈔票,對調節貨幣供給量、穩定幣值有重要功用。
  3. 「國家的銀行」:中央銀行是國家貨幣政策的制訂者與執行者,也是政府干預經濟的工具;同時央行為國家提供金融服務,代理國庫、發行政府債券,為政府籌集資金。因此商業銀行是大眾的銀行,而中央銀行則是國家的銀行。

 

央行的目標與功能 

中央銀行在國際間自出現以來,其職責、功能,以及扮演的角色,隨著時代環境的需要時有變遷。最早,央行的主要功能是作為政府的銀行,對政府提供融資,並發行鈔票。其後,央行不斷被賦予更多的職能,且職責的重點隨當時國家面臨主要經濟問題的不同,而時有調整。例如在 20 世紀 1930 年代發生全球經濟大恐慌之後,央行被賦予促進生產與就業、維護經濟成長的職責; 1970 年代各國面臨物價膨脹之困擾,央行的主要職責轉成維持物價之穩定;21 世紀初,因金融全球化、金融創新與監理不足而爆發 2007 至 2008 年的美國次級房貸風暴與 2009 至 2010 年的全球金融海嘯之後,央行則被加重了在金融監理方面的角色。

時至今日,現代化的中央銀行都扮演了多重的角色與功能,包括維持物價穩定、協助就業與經濟成長、維護金融穩定等。又為了發揮這些角色與功能,達成各項政策目標,各國央行內部也都各自設有旗下部門,負責職掌相關的業務範圍。

以台灣央行為例,民國 38 年,中央銀行隨政府播遷來台。復業初期,為了配合國家整體發展需要,中央銀行擔負起類似於開發銀行的角色,主要的目標是促進經濟發展。至民國 68 年,中央銀行的發展邁入新紀元,央行由總統府改隸行政院,經營目標明訂為促進金融穩定、健全銀行業務、維護對內及對外幣值的穩定,並在上列的目標範圍內,協助經濟發展。隨著經濟快速成長,中央銀行所肩負的首要任務由原先的追求經濟高度成長,轉變為維持物價與金融穩定,並積極參與金融體系的建制與改革。可以發現現今的台灣央行,主要目標是放在維持穩定,至於經濟發展則是在維穩之後的考量範圍。而 2019 年的台灣央行組織現況,央行主席為楊金龍,並設有 5 名常務理事及 9 名理事,全體理事會成員共同決定台灣央行的貨幣政策。

美國的中央銀行:聯邦準備銀行( FED 

 美國的中央銀行的制度比較特別,是以「聯邦準備制度」的體系運作。而其中央銀行為美國聯邦準備銀行( Federal Reserve Bank ,簡稱 FED ),轄下共有 12 個地區聯邦準備銀行,每個聯邦銀行分管自己的聯邦準備轄區,各聯邦銀行股份為公私混合,並非完全由政府所有。

 

再來談談 FED 的組織架構與目標, FED 轄下共有三大機構:聯邦準備理事會、地區聯邦準備銀行( 12 間)、公開市場操作委員會,共同負責 FED 的五大目標:執行貨幣政策、促進金融穩定、健全金融機構發展、促進支付體系的安全與效率、促進消費者權益保護。

而其中公開市場操作委員會(簡稱 FOMC )則主掌大家最關心的貨幣政策的制定與執行,包括利率的升降、量化寬鬆政策( QE )的操作都是由 FOMC 所決定,也因此 FOMC 的成員與立場一直都是金融市場所關注的目標。

理論上, FOMC 是由十二名成員組成,其中包括聯邦儲備理事會的七名成員、紐約聯邦儲備銀行行長一名,其餘四名成員則由剩下 11 位的地區聯邦銀行行長中選出四名,並且每年輪替,因此 11 位地區行長中,將有部分具有投票權、而部分並不具有投票權。而現行( 2019 年) FOMC 的架構下,因理事會從缺兩名成員,故總共只有十位成員,而現任主席為理事會主席鮑威爾( Powell ),任期至 2022 年為止。

資料來源:FED、台灣中央銀行行動網、中央銀行法、維基百科、MBA智庫百科、

中央研訓院、劉雨芬譯《A Look Inside Two Central Banks:The European Central Bank and the Federal Reserve》

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