怕自己判斷失準嗎？來試試一切公式化的「量化投資」

百舜剛接觸投資時，常常去上課、聽講，學了很多方法和技巧。但是心中一直有些疑問：「我怎麼知道哪個有效？」「我能用的跟老師一樣好嗎？」

可惜，百舜資質駑鈍。

一直到兩三年後才明白：「有沒有效，回測了不就知道？」這就是量化投資的核心理念。量化投資的進出場條件是依據測試結果決定，其他投資方式則是由投資人的主觀決定。

當「合理」的事情不合理…

2009年，就發生了這樣的事。那一年，股市開始上漲。很多人就開始賣黃金、或者放空黃金。因為大家總說黃金是避險用的，走勢跟股市相反。可是，2009年，黃金與美國股市都上漲了20%，跌破大家眼鏡。

資料來源：Yahoo Finance

當年年末，各種解釋的理論都出籠了。說是因為美國印鈔票讓黃金上漲、或是人為炒作、中國政府囤積等等的原因…..

近年的美股也常有類似的事。就業數據疲軟一向是壞消息，但，有時候美股卻會因此而大漲！因為這表示聯準會將繼續維持低利率！所以以後就業數據差就表示股市要漲了嗎？卻又不是。就業數據差，有時也會讓股市下跌。

所以，事後諸葛完全沒有用。專家眼鏡跌得再怎麼碎也已經來不及了。不論事後分析得多有道理，漲了就是漲了、跌了就是跌了。相同的原因下次還會不會有效？沒人知道。

別再找原因，直接找模式

我們天生就喜歡知道原因，這讓我們安心。如果發生了一件沒人知道原因的事，那很多人會因此不知所措。

可是在投資這個領域，原因並不重要。一方面是我們無法確定這原因是不是對的，二方面是，下次這個原因不見得能發揮相同的效果。投資是為了獲利。但找到漲跌的原因不一定能讓我們獲利，找到漲跌的模式卻可以。

那要怎麼知道這模式有沒有效呢？透過回測。如果想到了一個投資技巧，請先回測。如果想到了一個修正方式，請先回測。不要管這個方式的推論多麼合理、多麼新穎，只要回測出來的績效不好，那就沒用、就得放棄，一切就是這麼單純。

像百舜之前寫的「簡單又有效的基金策略」，就是個非常基本的量化投資策略。該篇文章也提供了簡單的回測過程和結果。各位可以參考參考。

量化投資的代表人物：詹姆斯.西蒙斯

他達成了一項了不起的成就：超越巴菲特！1989～2008年間，巴菲特的年平均報酬率是20%，西蒙斯的成績卻是35%！比股神還高出15%！2008年，股神虧損15%，他卻大賺80%！他的投資哲學就是量化投資。他回測了大量的資料，設計了一個又一個的模型，再用這些模型來獲利。這裡是他的中文簡介，有興趣的朋友可以多瞭解瞭解。

總結來說，量化投資就是：就是透過回測資料來找出一個有效的模型，然後嚴守紀律、徹底執行。不需要知道模型會有效的原因，只要知道勝率有多高、或者期望值是多少。當我們擺脫眾多教科書上或坊間的投資理論，將一切回歸到數字的加減乘除，投資就會很單純。

《百舜的美股＆投資專欄》授權轉載