智原 2024Ｑ1 法說會（4/23）摘要！ 智原營運狀況？

重點摘要

1. 2024Q1 營收 25.79 億，QoQ -8.7% ，YoY-21.0%，但是 NRE（委託設計服務），QoQ +110.8% ，YoY+1.6%，寫下單季歷史高點，展望 NRE 業務長期成長，第三季可望再創下單季歷史高點。
2. 展望 20242Q， NRE（委託設計服務）在先進製程挹注下將持續成長，QoQ 將有兩位數成長， MP（量產）QoQ 將會個位數下降 ，IP（矽智財）QoQ 將會個位數成長，整體營收將有個位數成長，毛利率將與上季持平。
3. MP（量產）業務部分，庫存比預期去化慢，使該業務營收表現不如預期，估計到 2025 年恢復正常成長水位，預期去化庫存後，NRE（委託設計服務）、MP（量產）、IP（矽智財）三大業務皆步入正向軌道，2025 年營收可望大幅成長。

公司營運狀況

1. 2024Q1 營收 25,79 億，QoQ -8.7%，YoY -21.0%，主因 MP（量產）業務受到下游客戶持續進行庫存調整，使該業務 QoQ -25.5%，YoY-28.3%，不過 NRE（委託設計服務）業務持續增長，在公司長期累積的 Design win 及先進製程新案挹注下，QoQ +110.8%，YoY+1.6%，寫下單季歷史高點，且展望 NRE 業務長期成長，第三季可望再創下單季歷史高點。
2. 2024Q1 毛利率 5%，主要是受產品組合影響，較上季增加 0.6 個百分點，但是上升不高，主因為存貨跌價損失。
3. MP（量產）業務部分，庫存比預期去化慢，使該業務營收表現不如預期，估計到2025年恢復正常成長水位。
4. 展望 20242Q， NRE（委託設計服務）在先進製程挹注下將持續成長，QoQ 將有兩位數成長， MP（量產）QoQ將會個位數下降 ，IP（矽智財）QoQ 將會個位數成長，整體營收將有個位數成長，毛利率將與上季持平，營業費用 QoQ 將個位數成長，因持續投資先進製程的研發能力和資源。
5. 在中國同業競爭之下，智原因為技術較強，影響不大，目前是客戶開案量降低，製程將會逐漸以先進製程為主，長線來看，也不擔心成熟製程 ，目前七、八成是客戶重複開案，產品應用會持續被創造出來，加上目前公司在先進製程持續與 Arm 、 Intel 、Samsung 合作，在市場具有知名度，故長線營運上不擔心。
6. 公司強調，智原不僅是台灣首家成為 Arm Total Design 的設計服務合作夥伴，更和英特爾合作18A 製程上開發基於 Arm Neoverse CSS 的 64 核 SoC ，使公司在跨足多項先進製程，未來全力衝刺先進製程及先進封裝。
7. 展望 2024 整年，MP（量產）營收 YoY 會下降約 20% ，但是ＮＲＥ（委託設計服務）與IP（矽智財）是正向成長，且成長幅度會抵銷 ＭＰ（量產），從根據手上現有訂單推算，上調全年 AI 營收貢獻度至 7-9%。
8. 本來預期下半年客戶會完成庫存去化，使整體需求增加，但目前看來，庫存去化將會延後到 2025 年年初，也因為這樣，預期 2025 年營收會大幅成長。
9. AI 應用是今年營收成長的主要動能，應用包含 SoC Chip 與先進封裝，先進封裝領域貢獻較為顯著，目前第一個案件進展順利，預期 2024H2 與 2025 年營收會有很大的貢獻，若封測廠產能放大，明年 AI 將成為公司第一大成長動能。
10. 14 奈米以下的，會考慮其他 Foundry ，目前 Intel 、 Samsung 會是考慮合作對象，但目前無法直接告知比例。