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CPI預測?PPI 預測? 通膨降溫? 通膨升溫? 0506-0510 一週股市分析
作者 StevenC
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CPI預測?PPI 預測? 通膨降溫? 通膨升溫? 0506-0510 一週股市分析

2024 年 5 月 13 日

 
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美股走勢回顧

上週四(5/9)美國公布上週新申領失業救濟金人數增加 2.2 萬人,上升至 23.1 萬人,多過市場預期的 21 萬人附近,並且是 2023 年 8 月底以來最高,反映就業市場降溫,增加市場對下半年降息的預期,不過費城半導體並沒有因此出現強勁上漲,仍是繼續在季線附近震盪,不過就如同上週提及,技術面上,連續 2-3 個交易日皆站穩季線的話,短線上,季線將轉為強力支撐點,且回測低點不破前低的情況之下,高機率回緩步震盪上漲,不過本週(5/7~5/10)有重要的總經數據公布,如週二的 4 月 PPI (生產者物價指數)、週三的4月CPI (消費者物價指數),皆是需要密切關注重要總經數據,留意費城半導體指數季線是否能夠扮演有效支撐。

台股走勢回顧

加權指數持續比費城半導體指數強勢,沿著 5 日均線上漲,如上週提及,在經過量縮及沈澱籌碼之下,加權指數穩定緩步上漲,不過櫃買指數卻是跌破季線,推估主要原因為, 520 總統就職的短線上的股市上漲行情,拉抬指數及權值股,出貨中小個股,這一波上漲跟是否重啟強勁的多頭趨勢並沒有太大的關係,主要仍是短線行情為主,本週強勢類股為航運股反映財報利多題材呈現全面上漲,歐美航線運價飆漲 2 成, SCFI 衝上近20個月新高,長榮、萬海、陽明皆強勁上漲, AI 相關類股表現較為弱勢平淡,不過 AI 產業的強勁成長仍是確定的事實,建議持續聚焦在 NVIDIA GB 200 的供應鏈,如水冷散熱、伺服器機櫃,靜待資金回流到電子族群。

技術面來看,加權指數持續創高,即將進入 20,100 點的整數關卡,在整數關卡前推估可能有短線賣壓,但通膨數據沒有失控的情況之下,短線仍有上漲的空間,若出現下跌回測,在季線持續上揚的情況之下,推測下跌回測的幅度將逐漸縮小,回檔之際,都是考慮逢低佈局的時刻。櫃買指數需要注意是否能夠重新站回季線,來判斷資金是否流入中小個股,若持續下跌,留意是否呈現量縮及 240 點是否止跌,總體來說,目前盤勢相較於 4 月底的大跌回測,有逐漸出現回測跌幅縮小的情況,故在操作上遇到短線的跌幅,不需要過於慌張,若投資標的是具有優異基本面的,此時耐心等候資金流入及關注總經數據的變化。

未來看法

本週將有兩大重要的總經數據公布,二的 4 月 PPI (生產者物價指數)、週三的4月CPI (消費者物價指數),上個月筆者有提過說,通膨數據其實並不可怕,上個月通膨數據升溫很大的原因是來自居住成本的提升,而本週公布 PPI & CPI 的前夕,數據顯示通膨成本可能有機會下降,接下來筆者將進一步說明。

CPI 房屋項目中,房租的兩大項目為:主要住宅租金、所有權人約當租金(Owners’ equivalent rent, OER)。主要住宅租金的定義較直觀,即指民眾在市場上租房的花費,佔比約 CPI 的 7 ~ 8%;而所有權人約當租金則是指房屋擁有者將自有住宅於市場上出租所獲得的預期租金,其計算方法是將購屋一次性成本,以租金方式分攤換算成 CPI,佔比約 23 ~ 24% 。由於所有權人約當租金權重佔比較高,一直以來都是美國 CPI 數據的重點觀察細項。

這邊將著重在 OER (所有權人約當租金)說明,第一季的 CPI 會上升主要是來自 OER 的反彈,而 OER 與現實情況是存在 12~18個月的延滯性,所以現在的 OER 可能是反映去年的狀況,根據 Macrobond的最新數據顯示,OER 在第一季上升之後,預計接下來第二季有機會逐步降溫,推估第二季的平均 OER 僅月增 0.29%,與疫情前的水準差不多,OER 在核心 CPI 中佔比高達 33%,如果在其他 CPI 的項目沒有增幅太大或是低於預期,未來 CPI 高機率回到降溫的趨勢, 此預估模型來源是美聯儲和美國勞工局的新租戶租金和所有租戶租金進行預估,此項數據的預測是具有參考性的,加上 FED 也表示對於未來的住屋成本的下降抱有信心,故對於通膨降溫的議題,目前可以保持樂觀看待。

本週二、三留意總經數據公布後的費城半導體指數跟台指期的走勢,若通膨數據如預期降溫話,有機會再有一波上漲的波段。

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