然而，HorsemanGlobal在 2019 年遇到了鮑爾這一對手，在這一年，美國聯準會自 10年來首次降息，美股大漲。該基金因此經歷了慘淡的一年，利潤暴跌 35% ，公司還因此更名為羅素•克拉克投資管理公司（RussellClarkInvestmentManagement，簡稱RCIM）。

放空美股成效未若預期

今年 4 月，RCIM突然放棄了長期以來對通貨緊縮的押注，並表示：「我們已經出售了所有的政府債券，現在正試圖放空得益於極低利率、工資和大宗商品價格中的資產，即商業地產、餐館和公用事業（可能還有私人股本）。」不過當時RCIM仍對美股持看跌態度，因為正如克拉克解釋的那樣：「如果出現通膨，美國市場就有大麻煩了。我覺得現在就像上世紀  70 年代的停滯性通貨膨脹時期，放空債券和做多大宗商品看起來是不錯的選擇，但我傾向於放空美國股票，我認為通膨資產的表現優於通縮資產。」

但是 6 個月過去了，事情並不如預期順利，克拉克的基金 9 月下跌了 9.25% ，今年的報酬率削減逾一半至 8.75% 。更糟糕的是，這也意味著RCIM的資產管理規模已降至 1 億美元，只占 2019 年的 20% 不到。值得注意的是，在當了 8 年的大空頭之後，RCIM又經歷了一次歷史性的部位佈局轉變，回歸多頭隊伍，增加 23.2% 的淨多頭部位（且不設債券曝險）。

大規模刺激計畫恐導致通膨

是什麼促使著名大空頭轉向？克拉克道出了對沖基金市場一個人盡皆知的「秘密」：全球央行向股市投入空前規模的刺激，讓散戶賺得盆滿缽盈，並擊垮了所有跟央行作對的投資者。而克拉克就是其中一個受害者，他無奈表示：「在過去的幾年裡，票據交換所（金融市場上買賣雙方之間的指定仲介）錯誤地為風險定價，出售波動性的市場產品會導致波動性飆升，從而導致大量金融機構破產和股市大幅下跌。疫情加速了這種情況的出現，但也讓央行縮短了去槓桿化過程。這迫使我不得不思考新的出路。」

克拉克最新的交易背後隱藏一個重要的理念——通膨即將到來。他表示：「觀察所有的通膨指標，包括澳元、日經指數、日本政府債券報酬率、運輸指數、人民幣和CRB原始工業指數等，都顯示通膨訊號，但 9 月基金的虧損說明情況並非如此。」

就具體交易而言，克拉克關注天然氣市場，他認為該市場的再平衡是通膨訊號：「人們一般認為，天然氣市場的再平衡首先會對美國債券報酬率產生影響，但我注意到美國債券報酬率並沒有漲，亞洲債券報酬率倒是漲了。」

或許另一個更能體現物價上漲的指標是食品價格，一個顯著的現象就是豬肉價格高築。克拉克認為食物價格將推動通膨，並正在轉向做多食品相關產業、放空債券的投資組合。

對這一投資組合進行觀察後發現兩個特點：第一，儘管該基金凈做多金融、基礎材料、工業和能源等對通膨最敏感的產業，但仍放空受新冠疫情影響的產業，如餐館和交通運輸；第二，克拉克放空科技股，可能只是押注於科技股會回歸均值，而大量放空公用事業股，是他放空美國國債的另一種方式。此外，從地理範圍看，克拉克傾向於做多亞洲，放空美國。

《TodayUSStock今日美股》授權轉載

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不過，巴菲特帶給大家的不只是他的投資能力，他在教育投資者方面亦有著不可思議的本領。他透過一年一度的致股東信、無數的演講和採訪，為投資新手至老手皆留下了寶貴的經驗，任何人都可以利用這些經驗成為更出色的財富管理者。任何人在人生旅途的任何階段都可以運用以下四個方法讓自己變得更富有。

1. 投資指數基金

雖然巴菲特的成功是源於買入公司和個別公司的股票，但他同時亦大力提倡每個投資者買入指數基金。在 2020 年的年度股東大會上，他表示：「依我看，對大部分人來說，最佳的做法就是持有標普 500 指數基金。」事實上，他已經指示其受托人將他妻子繼承的 90% 財產投資於這些基金（另外 10% 投資於短期政府債券）。

指數基金就像互惠基金——基金的組合持有多支證券，旨在跟上大市或產業的表現。不過，由於指數基金並非主動型管理基金，因此收費非常低。指數基金通常持有股票、債券、大宗商品或追蹤特定市場指數的不動產投資信託（REITs），如標普 500 指數或羅素 2000 指數。

不過，指數基金最大的優點是，您不必擔心它們，因為您的回報將與其所追隨的整體指數持平。換言之，這是個不用動腦筋的投資方式。

2. 遠離債務

巴菲特堅信人應該遠離債務。在 2004 年的波克夏·海瑟威股東大會上，一名 14 歲的少年向巴菲特尋求一個建議，而他的回答是：不要欠債。花的比賺的多是很誘人的事；這非常可以理解，但絕不是個好主意。

在您開始投資之前，訂下一個計劃來償還你的債務十分重要。然後，一旦擺脫這種負擔，你就可以把錢投入股市。不過，這需要自律和決心來確保自己不會再次陷入債務。

3. 準備應急資金

在 2014 年的年報中，巴菲特表示：「我們一直維持至少 200 億美元的現金等價物，但一般都超過此數額。對波克夏·海瑟威而言，這是應急基金，但你呢？

理財規劃師通常建議，人們應該留起三到六個月的開支，以防要應對突如其來的情況，如汽車或家居維修、緊急醫療或失業，然後再儲存額外的現金，以利用股市的買入機會。當然，你不需要留起數10億美元，但幾千美元的應急備用金可以為你帶來投資機會和有錢也買不到的安心。

4. 努力不懈學習

如果您是新手，那麼距離成為出色的投資者還有很多需要學習的地方，所以盡可能多地閱讀是一個好開始。即便是投資老手也要持續關注他們所買的公司，因此必須閱讀年報和美國證券交易委員會（SEC）文件。

正如巴菲特在波克夏·海瑟威 2007 年年度股東大會上所說：「我覺得你應該看所有你能看的東西。以我為例，到 10 歲的時候，我已經看完了奧馬哈公共圖書館所有關於投資的書，有些甚至還看了兩遍。你必須讓自己的腦袋填滿各種互相衝突的想法，然後決定哪個比較合理。接下來你就要去試，拿一些小錢真正下去投資。紙上談兵跟實際投資就像看愛情小說跟真正談戀愛一樣。你很快就會發現你喜不喜歡投資這件事。」

要成為一個出色的投資者是個大挑戰，但如果有人能指導你，這個人就是巴菲特。以上四個基本「提示」可以助您成為一個優秀的投資者。雖然你不太可能會獲得 2,744 , 062% 的投資回報，但如果您聽從「股神」的建議，最終回報肯定比您剛開始投資時多。

《TodayUSStock今日美股》授權轉載

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Uber(UBER.US)和Lyft(LYFT.US)的股價分別自最近高點重挫45%和30%。而特斯拉(TSLA.US)股價則已經自最近高點位置重挫超過40%。三股都是大放異彩的增長股，但都受到冠狀病毒疫情重創，我們來看看為何現在是考慮佈局這些股票的良機。

Uber(UBER.US)正高速增長

Uber是一個傳奇的增長故事。過去三年，總訂單量以50%複合年成長率(CAGR)上升。無可否認，這種成長大部分無法產生盈利。然而，冠狀病毒疫情爆發前，Uber的競爭優勢更加一片光明。

公司過去不惜一切代價推動成長，但現在這個重心已經降低，那些期望公司在企業管治方面更有責任的投資者，當然是樂見此事。到了今天，公司在全球各地已有1.11億活躍乘客，同時減少對客戶的補貼，即是說當經濟恢復正常，轉虧為盈並非不可能。

還有一點更重要，UberEats業務的總訂單量按年成長73%，較整體業務增長還要亮麗。此外，大流行期間載客(Rides)業務的收入雖然大幅下跌，但Eats業務卻展現抗跌力。據公司在3月24日公布的資料，Eats的銷售額按周成長10%，而美國簽約的送餐人數增加30%。

坦白說，Eats業務仍然為Uber帶來虧損。不過隨著規模擴大，將更具成本效益。此外，公司這項業務正在提高抽傭比例。最近一季，抽傭比例便從6.4%升至9.5%，公司認為長遠可望實現15%的目標。

業務更加集中–(LYFT.US)

相比Uber，同業的Lyft策略更加集中，公司只涉及載客業務。然而，這種策略並沒有影響公司實現強勁成長。公司最近一季更寫下重要里程碑，季度收入突破10億美元大關，按年成長53%。這種驚人成長來自每位司機的收入增加，而整體司機數目也同步上升，兩者成長恰巧地同為23%。

至於到底是Lyft的集中策略或Uber的多元策略會勝出，目前尚不清楚。然而，投資者大可同時買入兩股，降低某家公司的特定風險，又可捕捉兩種策略的機遇。

最後，Lyft的資產負債表坐擁28億美元現金和短期投資儲備。有了這筆儲備，加上很大部分支出都是浮動（司機），因此公司陷入流動性困境的機會很低。話雖如此，大流行依然會拖累收入大幅下跌，所以未來幾周至幾個月，公司將挑戰重重。

因此，現在買入此股的風險會較正常情況更高。不過由於LYFT自2月11日觸及2020年的高點54美元後，至今已腰斬近半，已經值得思考佈局。

特斯拉(TSLA.US)大量投資推動增長

馬斯克帶領的公司，往往不需要太多營銷支出，同時收入可實現驚人成長，成為一時佳話。過去四年，公司收入的複合年成長率達57%。

公司有此成長幅度，歸功於產能和產量提升，主要功臣就是Model3（全電動四門房車）的成長，帶動強勁的自然需求。

特斯拉在2019財年Model3的出貨量達287,000輛。此外，公司的上海生產基地亦提高產能，每年可多出產150,000輛Model3，有助維持這種驚人的成長速度，亦可降低運輸支出，分散生產風險。最後一點對於目前的環境尤其重要。

此外，特斯拉亦開始生產新款純電動運動型多用途車ModelY，將在2020財年第一季開始交付。坦白說，由於費利蒙生產基地停工，計劃相信要延後一季，甚至更長時間。然而，由於運動型多用途車目前大受市場歡迎，公司預計ModelY在大量生產後，出貨量有望與Model3看齊。

冠狀病毒疫情導致加州所有非必要企業停擺，特斯拉的費利蒙生產基地亦被迫停工。該廠房正逐步提升產量，到2020年中將能生產超過500,000輛汽車，但現在產量提升的時間表存在變數。

冠狀病毒大流行下，特斯拉的種種不明朗因素變得更大。值得一提，投資股市需要平衡風險與報酬。風險越大，可能會有更高報酬。您或者可以等到股價爆升，這才更加清楚值得買入此股，但屆時您的入場費可能就更高了。

投資者有何啟示

冠狀病毒疫情爆發，重創上述3家公司的業務。不過當大流行過去，經濟活動應會復甦，回覆正常。

如果您等到那時才開始收集股票，股價大概會較現時高得多。Uber、Lyft和特斯拉都是成長股，風險亦都很高。投資者若想收集三股，動用的資金應是至少未來幾年都不需要的閒錢。

《TodayUSStock今日美股》授權轉載

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