被 Big Hit 超越了!SM / YG / JYP 韓國三大經紀公司還行嗎?

作者:芷昕   |   2020 / 11 / 20

文章來源:股感知識庫   |   圖片來源:股感知識庫


今年( 2020 年)的 10 / 15 BTS 所屬的 經紀公司 Big Hit 上市了,我們在「韓國男團BTS 經紀公司Big Hit 上市!第一週股價表現如何?」一文中有介紹 Big Hit 的獲利能力和上市表現,不知道你們會不會好奇,那其他 經紀公司 的表現如何,尤其是被稱為三大巨頭的 SM、YG 和 JYP 呢?所以今天我們就來比較一下這三家公司以及Big Hit 的特色、財務狀況、股價表現,究竟一家 經紀公司 經營的項目會涵蓋什麼?又是什麼因素最容易影響他們的股價表現?請繼續看下去。

SM / YG/ JYP / Big Hit 比較
SM YG JYP Big Hit
創辦人 李秀滿 梁玄錫 朴軫永 房時爀
創辦年份 1995 年 1996 年 1997 年 2005 年
股票代號 KSE:041510 KSE:122870 KSE:035900 KSE:352820
上市日期 2000 年4月28日 2011年11月23日 2011年2月23日 2020年10月15日
代表藝人 東方神起
Super Junior
SHINee
EXO
少女時代
Red Velvet
BIGBANG
Blackpink
車勝元
劉寅娜
李聖經
TWICE
ITZY
GOT7
Rain (已離開)
Wonder Girls (已離開)
BTS

▲資料來源:維基百科、自行整理

SM:韓國最大規模

SM 娛樂是由李秀滿在 1995 年成立,2000 年在韓國交易所上市,是這 4 家公司中最早成立也最早上市的。SM 娛樂在 2019 年以前都是韓國最大規模的 經紀公司(以營收來看),直到 2020 年被 Big Hit 超越。⟪Forbes⟫曾形容 SM 娛樂為 K-pop 的創造者,除了早在 1998 年就以「H.O.T」、「S.E.S」等團打入中國及日本市場,掀起亞洲 韓流 熱潮,那個時代的超級偶像團體「神話」和「東方神起」也都是隸屬於 SM 娛樂。近幾年旗下知名的藝人則有 Super Junior、SHINee、EXO、少女時代 和 Red Velvet。

▲SM 旗下藝人:Super Junior,圖片來源:FB官方粉專

YG:社群粉絲收集器

YG 娛樂是由梁玄錫在 1996 年成立,2011 年在韓國交易所上市。YG 被認為是韓國 R&B 和 Hip hop 音樂最具代表性的娛樂公司。YG 旗下藝人擁有龐大人氣,Youtube 共有 3,000 萬人追蹤、200 億點擊率,Instagram 追蹤者 7,000 萬人、Facebook 8,000 萬人,YG 知名女團 Blackpink 的 4 個成員包辦韓國 Instagram 個人帳號粉絲最多的 top4。其他知名藝人還有 BIGBANG、演員車勝元、劉寅娜、和李聖經。

▲YG 旗下藝人:Blackpink,圖片來源:FB官方粉專

JYP:老闆自己也是偶像

JYP 娛樂是由朴軫永在 1997 年成立,也是 2011 年在韓國交易所上市。JYP 特別的地方是老闆朴軫永自己也是藝人,直到現在還時不時有一些演出。公司名稱 JYP 就是朴軫永的羅馬拼音字母簡稱,早期公司的音樂作品間奏還會出現 JYP 呢。JYP 也有許多台灣人熟悉的偶像團體,像是有台灣成員周子瑜的 TWICE、十幾年紅遍台灣的歌曲⟪Nobody⟫的原唱 Wonder Girls,另外還有 ITZY、GOT7、Rain (已離開)。

▲JYP 旗下藝人:TWICE,圖片來源:FB官方粉專

Big Hit:打破三大巨頭局面

Big Hit 娛樂是由房時爀在 2005 年成立,2020 年在韓國交易所上市,晚了三大巨頭好幾年才出現,今年才熱騰騰剛上市。能快速成長改變三大巨頭寡佔的局面的主因,是靠著天團 BTS 的高人氣,在上一篇文章「韓國男團BTS 經紀公司Big Hit 上市!第一週股價表現如何?」對 Big Hit 有蠻詳盡的介紹,歡迎大家回去看看。

▲Big Hit 旗下藝人:BTS,圖片來源:FB官方粉專

各公司財務狀況

SM娛樂簡易損益表(單位:百萬韓元)
Period Ending: Dec 31, 2019 Dec 31, 2018 Dec 31, 2017 Dec 31, 2016
Total Revenue 657,825 612,227 365,386 349,870
Gross Profit 215,618 202,712 116,404 102,258
Gross Margin 32.78% 33.11% 31.86% 29.23%
Operating Income 23,767 46,946 32,760 18,962
EBIT 3.61% 7.67% 8.97% 5.42%
Net Income -9,101 30,595 4,328 3,648
Net Profit Margin -1.38% 5.00% 1.18% 1.04%

▲資料來源:SM Entertainment Co Financials (041510)、自行整理

YG娛樂簡易損益表(單位:百萬韓元)
Period Ending: Dec 31, 2019 Dec 31, 2018 Dec 31, 2017 Dec 31, 2016
Total Revenue 264,459 269,016 349,860 321,839
Gross Profit 80,403 90,040 100,666 95,006
Gross Margin 30.40% 33.47% 28.77% 29.52%
Operating Income -3,898 17,939 22,042 26,982
EBIT -1.47% 6.67% 6.30% 8.38%
Net Income -21,533 17,799 17,807 18,725
Net Profit Margin -8.14% 6.62% 5.09% 5.82%

▲資料來源:YG Entertainment Inc Financials (122870)、自行整理

JYP娛樂簡易損益表(單位:百萬韓元)
Period Ending: Dec 31, 2019 Dec 31, 2018 Dec 31, 2017 Dec 31, 2016
Total Revenue 155,435 124,821 102,241 73,645
Gross Profit 76,076 56,161 39,273 27,325
Gross Margin 48.94% 44.99% 38.41% 37.10%
Operating Income 42,958 28,744 19,250 13,635
EBIT 27.64% 23.03% 18.83% 18.52%
Net Income 31,302 23,844 16,176 8,380
Net Profit Margin 20.14% 19.10% 15.82% 11.38%

▲資料來源:JYP Entertainment Corp Financials (035900)、自行整理

Big Hit娛樂簡易損益表(單位:百萬韓元)
Period Ending: Dec 31, 2019 Dec 31, 2018
Total Revenue 587,224 301,372
Gross Profit 201,538 111,393
Gross Margin 34.32% 36.96%
Operating Income 98,742 79,931
EBIT 16.82% 26.52%
Net Income 72,424 -70,466
Net Profit Margin 12.33% -23.38%

▲資料來源:Big Hit Entertainment: Artists、自行整理

Revenue(收入)

先比較各公司的表現,可以看到 SM 的收入在三大巨頭中非常突出,2019 年 SM 有大約 6500 億韓元、YG 約 2600 億韓元、JYP 約 1500 億韓元,但 Big Hit 有漸漸追上來的趨勢,收入約 5800 億韓元。SM 在 2018 年收入有跳躍性的成長,估計在那一年各團體的專輯發售量或演出都表現不錯。而 YG 娛樂在 2018~2019 年因醜聞和副業經營不善,收入下滑。JYP 則是一直有穩定成長,藝人頻繁推出新歌、推出的新團體也大受歡迎。而從 Big Hit 的官方數據可以看到,2018 年起收入就已超越 YG、JYP,主因是BTS為公司帶來高收益。

Gross Profit(毛利)

SM、YG 跟 Big Hit 的 毛利率 其實差不多,大約在 30~37% 之間,而 JYP 就明顯高出一些,從 2016 年的 37% 逐年成長到 2019 年的 48%。JYP 一直以來都是業界公認的節省大師,很會在銷貨成本和營業成本上精打細算。另外 JYP 的副業也較其他公司少,像 SM、YG 除了音樂還有演員、綜藝、電視劇製作,SM副業尤其多,房地產、餐飲、高科技等等它都要插一些腳。因此 JYP 得以保持這麼高的毛利率。

Operating Income(營業收益)和 Net Income(淨利)

SM 跟 YG 2019 年的 EBIT 都較 2018 年下降許多,YG 甚至還有負的 EBIT,這也連帶著兩家公司在 2019 年的淨利皆為負值,YG 的淨利比甚至來到 -8%。而 JYP 跟 Big Hit 的 EBIT 皆表現不錯,至少都有 16%。JYP 的EBIT 在 2016~2019 年間也逐年進步,2019 年的的淨利比為 4 家公司之中最好的。

各公司上市表現

▲資料來源:Google財經,資料更新時間:2020/11/20

如果稍微比較一下三大巨頭的,會發現股價趨勢其實蠻相像的。在3月、6月分別有小下挫,而在9月達到2020年裡的高峰,顯示三家公司之間的相關性蠻高的。而再追蹤一下Big Hit最近的表現,仍然在上市當天拉回之後穩定的維持在180,000左右。

影響公司表現主因

1. 疫情

2020上半年營業利潤(單位:百萬韓元)
SM 6,400
YG 200
JYP 19,200
Big Hit 49,700

▲資料來源:超乎想像!韓國娛樂公司“四巨頭”上半年營收數據發布

受到疫情影響,許多藝人的表演活動和演唱會被迫取消,讓演藝圈受到很大的衝擊。不過這時就很考驗各娛樂公司的應對能力了,像Big Hit就將BTS的演唱會改為線上形式,一樣吸引了許多歌迷購票參加,2020上半年一樣賺飽飽,進帳497億韓元,營利表現超越所有三大巨頭。

2. 藝人新聞

娛樂公司的重要資產就是他們的旗下藝人,所以藝人的各種新聞都會重重的影響公司股價表現。像2019年YG娛樂就爆出旗下藝人和創辦人性招待、賭博、吸食毒品的醜聞,讓YG當年的淨利暴跌、虧損,也讓部分大股東撤資,對公司財務影響甚巨。

另外一些小消息,像是交往、團員不和、或是黑粉攻擊,公司如何應對、保護旗下藝人,也都是投資人可以拿來判斷公司能否穩定成長的關鍵。

總結

三大經紀公司SM、YG、JYP雖都各自有特色,但相同之處也非常多。同樣都在差不多的時間成立,一同建立起韓國娛樂圈的體系。同樣都以藝人管理為事務主軸,所以今年以來同樣都受疫情影響,股價走勢高度連動。而新興經紀公司Big Hit則以許多創新方式讓其藝人有好的發展,成功走出自己的路。在疫情過後,身處娛樂業這些公司會有什麼樣的表現,會不會藏有什麼投資機會,也值得大家一起觀察。

參考資料:

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芷昕
小時候討厭寫作文,長大後卻跑來寫文章。認真工作,更認真生活。
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