就業報告 & ADP

作者:DD   |   2014 / 12 / 05

文章來源:股感知識庫   |   圖片來源:Lisa


就業狀況的好壞主要受到景氣變動的影響,2008 年的金融危機造成景氣大蕭條,企業大舉裁員,導致各國失業率皆創下歷史新高。雖然失業率表現為景氣的落後指標,但勞動市場是否回到過去平均水準,卻是關注景氣是否持穩復甦的重要依據。

  • 資料來源:美國勞工統計局 (the U.S. Bureau of Labor Statistics, BLS)
  • 公佈時間:每月的第一個星期五早上公布前 1 個月的調查報告
  • 指標介紹:
    調查報告中詳細記載了勞動市場的資訊,報告中又以:
    (1) 非農就業人口 (Nonfarm Payroll Employment, NFP)
    (2) 失業率 (Unemployment Rate)
    (3) 勞動參與率 (Participation Rate)
    (4) 每週工作時數與平均時薪 (Average Weekly Working Hour and Average Hour Earning)
    這四項指標最為重要。
  • 非農就業人口數 (Nonfarm Payroll Employment, NFP)
    所謂的 NFP 是指非從事農業相關工作的就業人口數較其前 1 個月的總增加量,即該月找到工作的總人數。由於調查對象為企業,企業對市場具高度敏銳性,一家公司若需增加僱員,往往是處於高度需求的狀況下,就可能意味著景氣已經變好;反之企業訂單少、需求降低,則將減少雇員,意味者景氣已經變差,因此可視 NFP 為判斷景氣變化的重要數據。下圖是非農就業的產業結構圖:
  • 了解非農所包含的產業後,我們來進一步的來看勞工統計局調查報告的結果。由下表可看出 2018 年 5 月非農就業人口 (NFP,紅框) 增加量為 22.3 萬人,優於 4 月的 159 萬人,與 2017 年 5 月相比則增加 68 萬人。另外進一步可從圖表中發現成長人數最多來自於健康服務與教育工作 (綠框),增加 39 萬人,與上月相比增加數量最大的則是零售業 (藍框),從 4 月的 8.8 萬人成長至 31.1 萬人。

資料來源:the U.S. Bureau of Labor Statistics

  • 失業率 (Unemployment Rate)
    失業率是指失業人口數佔勞動力人口數的比率,為落後指標,可以想像的是企業在經濟不景氣時,先遇到產能過剩,然後減少員工工時以降低成本,如果因此還無法應付不景氣,企業才會進行裁員,因此一般來說在景氣開始衰退之後伴隨而來的便是失業率的上升。以下表格指出 2018 年 5 月的失業率 (粉紅框) 為 3.8%,比 4 月減少 0.1%,相較 2017 年 5 月的4.3% 下降 0.5%,我們可以更進一步的去看,主要的貢獻來自於亞裔及黑人或非裔美國人 (棕框) ,相較 2017 年 5 月減少 0.7%,其餘變化不大。

資料來源:the U.S. Bureau of Labor Statistics

  • 勞動參與率 (Participation Rate)
    勞動參與率 (黑框) 是指勞動力人口數佔 16 歲以上民間人口數的百分比,用來衡量民眾參與經濟活動狀況,因勞動人口包含就業人口與失業人口,因此兩方人數的增減都會影響到勞動參與率,其關係如下:

僅看失業率下降就斷定勞動市場的變化會產生失真,因為失業人口的減少不完全來自於就業,有部分失業勞工因失業太久而放棄找工作,從而退出勞動市場,進而被歸類為非勞動人口,造成整體勞動力的減少。因此除了關注失業率外,觀察勞動參與率更是重要。

資料來源:the U.S. Bureau of Labor Statistics

  • 平均每週工作時間與平均時薪(Average Weekly Working Hour and Average Hour Earning)
    有時判斷景氣的好壞並不能只看失業率,因現今企業面臨政策的規範下,並不會輕易裁員,而是變相減少員工的工時,降低成本來因應不景氣,因此可能出現一個國家失業率不高,但整體社會即將面臨蕭條的現象,意味者平均每週工作時間這項指標可能會比失業率略為領先反應實際的景氣情況,若能進一步了解每週工作時間與時薪,將有助於我們更能清楚掌握就業市場的狀況。以下圖 2018 年 5 月的報告為例,雖然平均工時 (橘框) 與前期比較幾乎沒有變化,但平均時薪 (紫框) 卻逐步增加,表示整體景氣佳,對於勞動力需求高。

資料來源:the U.S. Bureau of Labor Statistics

我們已經學會了就業報告最重要的四個指標,接著我們來介紹如何利用這些指標的趨勢來辨別景氣將步入何種階段。勞工統計局的就業報告的第一頁,都會直接給予失業率 (左圖) 與新增非農就業人口 (右圖) 過去兩年的月趨勢表,這兩個表也是最普遍被拿來預測景氣的指標,圖表如下:

資料來源:the U.S. Bureau of Labor Statistics

另外下圖是失業率的歷史走勢圖,其可以看的出失業率持續往下當前的景氣是穩定的,因前先提到失業率是落後指標,我們特別標出三個時間點:1991、2002、2008 年美國景氣處於蕭條,但當景氣回穩時,失業率還是持續上升數月才下降,所以我們會把失業率當成落後指標。

資料來源:FRED

接著我們看非農就業人口與GDP的歷史相關走勢,如下圖。非農就業人數不增反減時,景氣明顯也會變差,而當非農就業人數增加,GDP多半也會增長,景氣好轉,因此,我們多半將非農就業人口視為景氣的同步指標。

資料來源:FRED

  • 新聞:

3.8% 美國失業率 降至 18 年新低

2018 年 06 月 02 日 04:10 工商時報  顏嘉南/綜合外電報導

美國 5 月非農業就業報告優於市場預期,失業率進一步降至 18 年低點,反映美國經濟成長強勁和勞動市場穩健,加重聯準會(Fed)6 月升息的市場預期。美股三大指數周五早盤勁揚 0.9%,道瓊工業指數漲逾 200 點。

川普總統搶在報告公布前在推特發文表示,他十分期待這份報告,無異是向投資人預告這會是一份強勁的報告。

美國勞工部周五公布,5 月非農就業人口經季節調整後大增 22.3 萬人,失業率下降至 3.8%,與 2000 年 4 月一同保持在 1969 年以來最低紀錄。5 月薪資升幅依然溫和,較去年同期增加 2.7%。

華爾街日報調查分析師意見,預期 5 月新增就業人口為 19 萬人和失業率 3.9%,實際結果都超越市場預期。

勞工部同時將 4 月和 3 月新增就業人口分別上修 15.9 萬人和 15.5 萬人,合計淨增加 1.5 萬人。今年前 5 個月就業人口平均增加 20.7 萬人,大幅優於去年同期的 18.2 萬人。美國就業人口已連續 92 個月維持成長,創下史上最長就業人口增加紀錄。

資料來源:工商時報

 

 


 

 ADP全國就業報告

美國ADP就業數據,市場又稱為「小非農」。非農就業屬於官方數據,而ADP就業報告是由ADP人力資源公司的調查數據。

  • 資料來源:ADP (ADP Research Institute)
  • 發佈時間:通常於美國非農就業數據公布的前 2 天,即 BLS 發佈報告當週的星期三公佈前一個月的就業報告。
  • 指標介紹:此份報告由 ADP 公司贊助,Moody’s Analytics 公司負責分析和維護,其報告資料樣本數包含約 41.1 萬家企業及 2,400 萬名員工,是美國民間部門就業情況的反映,因為公布時間略早,多半被視為美國官方非農的風向球,因此,分析師或投資人常以此指標先行預估非農數據,以提前布局市場投資。當數據好時就代表就業狀況佳,民眾有穩定的收入時,商品的購買力也就強,消費增加刺激經濟好轉,所以 ADP 就業數據增加反應的是市場正向訊息,未來經濟將有不錯表現。

比較特別的是,ADP 就業指數將國內私人企業依照規模分類並進行統計各類別的新增就業人數,如此一來便可知道景氣對各規模公司的影響。

ADP 將企業分類為:

  • 小規模企業:1~19人、20~49人
  • 中規模企業:50~499人
  • 大規模企業:500~999人

各規模企業的新增就業人數如下圖:

資料來源:http://www.adpemploymentreport.com/2018/March/NER/docs/ADP-NATIONAL-EMPLOYMENT-REPORT-March2018-Final-Press-Release.pdf

下圖為 ADP 就業數據與美國勞工統計局非農就業人數 (BLS total) 的差異,可看出 ADP 波動較劇烈外,大致與 BLS 同步,故被稱為小非農。由於 BLS 為景氣同步指標,因此 ADP 多半被用來提前判別市場是否產生變化。

資料來源:http://www.adpemploymentreport.com/2018/March/NER/docs/ADP-NATIONAL-EMPLOYMENT-REPORT-March2018-Final-Press-Release.pdf

  • 新聞:

ADP 報告 美民間大增 25 萬人

2018 年 01 月 05 日 04:09 工商時報  鄭勝得/綜合外電報導

美國周四公布多項數據,人力資源業者 ADP 的 12 月民間就業人數大增 25 萬人,優於市場預期。而美國勞工部公布上周初領失業救濟人數雖意外增至 25 萬人,但仍為連續 147 周低於 30 萬人水準,顯示美國就業市場持續穩健擴張。

受就業數據表現強勁激勵,美股周四早盤再度開高,道瓊工業指數一舉衝破 2 萬 5 千點大關,標普 5 百與那斯達克指數分別勁揚 0.4%。

美國人力資源業者 ADP 與穆迪分析公司(Moody’s Analytics)周四表示,在年底購物旺季的帶動下,各大企業增聘人手,使得去年 12 月美國民間就業人口大增 25 萬人,遠優於華爾街分析師預期的 19 萬人,創下自 3 月以來最佳表現。

ADP 另將 11 月民間就業人口新增數目下修 5 千人至 18.5 萬人。2017 年民間就業人口總計增加 254 萬人,每個月平均新增 21.2 萬人。

資料來源:工商時報

 

loading animation
喜歡這篇文章?加入你的S夾!

分享好文章

DD
主修經濟,因所學與工作結合,特別關注國際經濟情勢的發展。關於寫作這件事,偏好圖文並茂,卻常常在字句與分析資料上龜毛以求精確,相對文章的量產速度特別緩慢。
DD的最新文章
More