書中的投資錦囊:教授我有問題(II)

作者:華倫老師   |   2017 / 02 / 16

文章來源:KGI凱基證券   |   圖片來源:Joseph Wang


延續前一次「教授我有問題」一書,「企業家正當做生意,卻被認為虧欠社會」,這也是很一件奇妙的事情。

某公司因為某地區分店績效不彰,決定關閉部分零售店,一位老顧客受訪時在報紙上做出這樣的回應:「真遺憾,這些公司真貪婪」。不知道大家能不能接受這樣的說法,公司將投入的時間與金錢希望把事業變得更好、更有效率,關閉虧損的部門或分店讓公司的獲利更好,因此犧牲某部分消費者的權益,卻被評為貪婪,那政府乾脆立個法案,強迫公司不能關店、不能倒閉,這樣做不知到底是誰比較貪婪?

教授我有問題2-01

國內3C通路燦坤 (2430) 於 2013 年開始進軍餐飲業,開牛排館、豬排館、餃子館、咖啡館…,導致業外虧損大幅提高,股價於 2015 年 8 月跌到 16.5 元低價,爾後公司承認錯誤,收掉虧損的餐飲品牌,打消虧損,股價隨即反彈,至 2016 年 8 月,已經衝破 30 元大關。

有一個問題大家可以思考一下,好像要賺一百萬,本身並不是壞事,只要得來的方式是誠實工作、與人自由貿易並且承擔風險,公司保留自己賺的錢應該不叫做貪婪吧!2016 年 11 月復興航空 (6702) 無預警停飛,公司董事長親上火線說明自己不會經營航空業,解散也是無奈中的無奈,總不能一直賠錢做辛酸的事情,這叫復興航空的股東或者母公司國產 (2504) 和中保 (9917) 情何以堪?

另外社會上還普遍存在著「無奸不商,無商不奸」的觀念,認為富人就是會剝削窮人,老闆就是會欺負員工,其實當你買了任何一檔股票,你就是公司的老闆了,不論你是創業者或是投資者,都必須承擔一定的的風險,甚至是極大的風險,才一步一步讓自己變得富有,更因為創業者的效率,讓公司成為幾乎壟斷、獨佔市場的局面。

像晶圓代工龍頭台積電 (2330) 在全球的市佔超過了 50%,但一般人還是會認為這種類似壟斷市場的企業會帶給消費者負面的衝擊,比如說他會惡意拉抬物價。但某些公司的高市佔率是靠自由競爭而來的,這些公司靠著有效率的經營管理,成功改善產品,持續提供更優惠的價格吸引消費者,消費者投票給這些公司讓他們擁有高市佔率。

教授我有問題2-02

筆者住家附近本來只有一家大潤發量販店 (這也是全台灣的第一間開幕的大潤發) ,前陣子在附近 2 公里處新開一家量販店,這是家樂福全台灣第 89 間分店,家樂福打造更舒適、更多元的消費環境。

開幕幾個月來,大潤發的消費者民顯減少,而家樂福內卻是門庭若市,有時候連停車位都找不到,就有聽到大潤發內部員工灰心的說比不過家樂福,然後大潤發才開始整建硬體、改善廁所、整理停車場,效果有待後續觀察。如今家樂福已成為全台灣最大的量販店,也可以說是壟斷了量販業的市場吧。

最後做個總結,巴菲特說過賺錢的祕密就是要尋找寡占、壟斷市場的公司,讓我們換個腦袋,用力找尋這些公司,然後投資他,當他的股東,讓他幫我們賺錢。

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