美國五大科技巨頭的新創收購大戰

作者:王鳳枝   |   2018 / 07 / 04

文章來源:網易科技   |   圖片來源:Hana


據 《TechCrunch》 2018 年 6 月12 日的報導,在創業領域,新創企業的最終命運就是被收購、上市或死於嘗試。而且,就收購而言,美國科技產業的五大巨頭可能是最理想的收購方。Google 母公司 Alphabet (GOOGL-US)、亞馬遜 (Amazon, AMZN-US)、蘋果 (Apple, AAPL-US)、Facebook (FB-US) 以及微軟 (Microsoft, MSFT-US) 的市值達到了驚人的水平,總共接近 3 兆 9,500 億美元。

當面對彼此的挑戰時,這些龐然大物往往是選擇戰鬥而非逃跑。而當鬥志高昂的 “暴發戶” 挑戰它們時,任何有抱負競爭者的人才、技術和業務很可能都會被吞噬。這就是新創企業的生命循環歷程。本文要研究的就是這些收購。雖然美國科技界五大巨頭只佔據了整個併購市場相對較小的佔有率,但是其優質的收購卻足以彌補規模上的不足。

下面的圖表顯示了 2007 年至 2017 年五大巨頭成員的收購數量。以美元計算,五大巨頭的收購佔了重大交易的絶大部分。下面,讓我們分別看看每個巨頭的併購交易有多大。本文分析主要基於 Crunchbase 數據,不過這些數據已經與公共來源和監管文件進行了交叉核對。我們將從最有價值 (按市值計算) 的公司開始。

蘋果

儘管蘋果是美國五大科技巨頭中價值最高的,但它的收購不僅僅是規模最小的,也是揭露訊息最少的。換句話說,在 Crunchbase 和其他地方列出的交易中,大多數都沒有附加美元價值。這可能反映了蘋果一貫的保密性,以及它傾向於在公司內部生產大部分產品和服務的習慣。

蘋果迄今最大的併購交易是斥資 30 億美元收購 Beats Electronics,後者或許最出名的是其華麗的無線耳機。但吸引蘋果眼球的不是耳機,而是其串流媒體服務。蘋果執行長提姆·庫克 (Tim Cook) 曾說過,這是 “第一個真正正確的訂閲服務”。包括 Beats 的交易,這是我們能夠找到的蘋果最大併購交易。

亞馬遜

很難找到亞馬遜不參與的垂直業務。網頁寄存 (Web hosting)、白色標籤的必需品 (比如電池和紙巾) 、門鈴等,他們顯然也在網上賣書。如今,嚴肅地說,亞馬遜在 2017 年 6 月斥資 137 億美元收購全食超市 (Whole Foods),也讓這家線上購物巨頭直接進入了實體零售領域。

儘管收購全食超市是亞馬遜迄今最大的一筆交易,但它肯定不是亞馬遜收購的唯一一家零售公司。其他交易還包括亞馬遜收購 Quidsi (Diapers.com 和 Soap.com 的母公司)、鞋類和服裝零售商 Zappos 以及中東電子商務網站 Souq.com。

Alphabet

在美國科技行業五大巨頭中,Alphabet 是最具收購意識的公司,它的企業風險投資最多,也是公司結構最複雜的公司。回想一下,Alphabet 是 Google 的母公司,而 Google 已經佔了Alphabet 收購的絶大部分。但是,儘管 Alphabet 投入了所有的資源用於併購,但它的收購行為導致了相當複雜的結果。其中最引人注目的是對 Nest Labs 的 32 億美元收購,以及相對而言,對 Dropcam 的 5 億 5,500 萬美元收購 (這一交易後來被更名為 Nest 的家居安全產品)。

據報導,Nest 未能實現營收預期,也未能佔據家居市場的主導地位,反而輸給了像 Honeywell (HON-US) 這樣的老牌公司。在家居安全、智慧門鈴和智慧鎖等市場上,有很多新成立的 “Nest” 正緊跟其後。

話雖如此,從投資回報率的角度來看,Google 收購 YouTube 的交易可能是 Alphabet 的最佳收購。儘管 Alphabet 沒有公佈 YouTube 的營收數據,但許多分析人士的估計和公開的市場數據顯示,該影音串流媒體部門的價值可能高達 1,000 億美元。

微軟

上週,微軟宣佈斥資 75 億美元收購軟體版本控制和託管平台 GitHub,吸引科技界廣泛關注。而且,微軟目前似乎正在選擇時機宣佈其最大的交易,目的只是為了向蘋果發起衝擊。

Podcas t作者、Relay FM 的創始人米克·赫爾利 (Myke Hurley) 在 Twitter 上表示,微軟 2016 年收購 LinkedIn 以及與 GitHub 的交易,都是在蘋果全球開發者大會開幕當天宣佈的。除了挑釁性的時機選擇,你還會注意到,在科技行業的五大巨頭中,微軟已經達成了五大巨頭中規模最大的併購交易。

Facebook

在美國科技行業的五大巨頭中,Facebook 的併購模式似乎是二分法的。它的交易不是很小就是很大,沒有多少中間立場。Facebook 的許多最大收購提供了一個案例研究,即透過收購來獲得幾乎無法踰越的市場主導地位。儘管收購 Instagram 和 WhatsApp 當時並沒有引起多大轟動,但如今這些交易被視為當前和未來反壟斷監管機構的一個警示案例。

不過,從一個更光明的角度來看,Facebook 的併購記錄也為許多面臨 “買與建” 兩難困境的公司提供了教訓。有時候,收購一家公司 (關鍵是收購其工程團隊) 比從頭開始建構新功能更為有利。這裡列出的許多較小的交易,我們可以看到 Facebook 選擇的收購策略。

五巨頭的收購前景

在科技產業鏈的最頂端,美國五大科技巨頭處於一個獨特的地位,而不僅僅是創投公司尋求流動資金的製造商。Alphabet、亞馬遜、蘋果、Facebook、和微軟是當今最強大的公司,它們的收購在某定程度上說明了它們最初是如何獲得卓越地位的。

儘管有些收購似乎是突然發生的,但重要的是收購一家公司不僅僅是為了賺錢。在這些交易完成的時候,有一種戰略動機。當這些交易達成後,他們就能將公司的未來計劃公佈於眾。

網易科技》授權轉載

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