稅前淨利率

作者:阿格力(許凱廸)   |   2019 / 04 / 17

文章來源:股感知識庫   |   圖片來源:Hana


稅前淨利率=稅前淨利÷營收×100%(單位:%)

稅前淨利=營業利益+業外損益

營業利益計算公司的營業收入扣除製造、管理、銷售以及研發各類成本與費用後的金額,但公司營運時偶爾會發生跟本業無關的收入或支出,這類型的損益我們稱為業外損益,常見的業外損益包含外幣匯兌收益、處分資產收益、轉投資公司之損益認列、股利所得、利息所得或支出、租金收益,把營業利益加上這類業外損益後,就能計算出稅前淨利。

進一步將稅前淨利除營收後的百分比則是稅前淨利率,投資人能直接比較稅前淨利率與營業利益率,就能了解公司業外項目是賺錢還是虧損,舉例來說,Y 公司的營業利益率與稅前淨利率分別為 16% 與 18%,因為稅前淨利大於營業利益率,所以投資人就能初步了解 Y 公司的業外收入良好無虧損。

特別要留意的是稅前淨利率成長時,是否為公司出售資產所帶來的「一次性收入」,才能避免被突然增加的盈餘誤導對股價合理的估值。相對的,如公司的業外收入是來自「持續性」的轉投資金雞母子公司,這樣的業外收益是相當健康的,值得投資時深入研究。

實戰範例

S 公司歷年來的單季稅前淨利率都只略高於營業利益率,2017 年第一季時出售土地予母公司,這筆業外收入因此大幅拉高了稅前淨利率與 EPS。由於這筆收入屬於一次性,故應避免看到盈餘大增而買進,才能免於套牢高點。

升級測驗

是非題

1.(O)稅前淨利為本業盈餘加上業外收益的總和。

2.(X)個股的稅前淨利一定會比營業利益高。

選擇題

1. 下列何者為業外收益

(A)股利收入(B)處分投資收入(C)處分資產收入(D)以上皆是

2. 下列何者不是業外費用或虧損

(A)認列庫存損失(B)外幣兌換損失(C)借款利息(D)金融負債評價損失

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阿格力(許凱廸)
過去曾是投資績效慘不忍睹的小散戶,直到遇上「生活投資學」後,開啟了逆轉勝之旅。堅信「選股要去商店街、而非華爾街」,憑藉日常消費找出優質企業。著有《我的購物車選股法,年賺30%》。臉書粉絲團 : 生活投資 投資生活
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