近年的升息循環：1997年～1999年（上圖左）、2004年～2006年（上圖右）。
在FED啟動升息循環前，美國10年期公債殖利率會領先反彈。
網路泡沫及金融海嘯等重大系統性風險前，美國10年期公債殖利率會先飆升到長期債券牛市的反壓線。
延伸閱讀：《美國10年公債殖利率是聯邦利率升息的先行指標》2015/03/08
美國10年公債殖利率與標準普爾500指數
當美國10年公債殖利率推升到 3%，將是這波股市多頭的警鐘。
更甚者，若公債殖利率持續標破3%，更可能出現1980年代初期的債市大泡沫。
延伸閱讀：《當美國10年公債殖利率推升到 3%，將是這波股市多頭的警鐘》 2015/05/02
美國長短期公債殖利率變化比較
2014年 美國公債的變化
短債殖利率上升（價格下跌），長債殖利率下跌（價格上漲），債券市場呈現「賣短買長」。
2015年 美國公債的變化
短債殖利率持續上升，長債殖利率也緩步上升，整個長、短殖利率曲線變的更陡。
延伸閱讀：《美國公債殖利率觀察（2年、5年、10年、30年）》 2015/05/07
負斜率殖利率成長曲線
10年期公債殖利率（藍）與2年期公債殖利率（紅）
延伸閱讀：《公債殖利率敲響股市多頭警鐘》2015/06/08
綜合美國的總經數據（失業率、就業人數、2016年的CPI），2015年12月啟動升息的機率非常的高。
美國新增就業年增人數（千人）： 2015年10月，新增就業27.1萬人，創今年高點人數。
失業率（%）: 2015年10月下降至5%，創七年低點。
美國核心消費者物價指數（季調）年增率：逼近2%。
以上三個數據增加了聯準會(Fed)於2015年底前升息的可能性。
近期美國10年期公債殖利率
同時，近期美國公債殖利率已蠢蠢欲動，上圖為美國10年期公債殖利率，在2015年11月6日已突破2.30%的頸線位置，投資人要密切注意未來殖利率的變化。升息後的股市、房市、債市都可能產生價格的調整與再平衡。
《談股論經》授權轉載
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