股利分離課稅下存股策略

作者:華倫老師   |   2017 / 06 / 22

文章來源:KGI凱基證券   |   圖片來源:Yeah


近期鬧得沸沸揚揚的股利所得分離課稅,對小資存股族來說是相當的不利,從前股利所得併入綜所稅內,富人要繳40%、45%稅率;一般小資族也許只繳5%、12%的綜所稅率,現在立法傾向股利一定要繳稅,單一稅率為20%或25%, (雖然目前尚未定案,但諸多訊息指出立法朝此一方向) ,富人大幅降稅,但一般小資投資人在兩稅合一的情況下甚至能退稅,現在反而要繳20%的股利所得稅,標準的劫貧濟富政策。

我們廣大的小老百姓存股族面對不公平的政策無法改變,也只好調整自己,第一、要立志成為富人,因為這樣的政策是對富人有利;第二、巴菲特的波克夏 (BRK-A) 也許能給我們一些啟示。波克夏從來不配股利,但卻是全世界最有價值的公司,因為這個股票長期上漲,一路向北,從1990年每股300元美金不到,至今已經突破25萬美金/股,巴菲特不配息的理由是說他能為股東創造更多的財富,所以把公司賺來的錢留在公司繼續投資,如果股東要用錢,就賣一點股票就好了。

存股族為求固定的配息收入,因此多選擇高殖利率的股票當作存股標的,或許以後在投資組合中能納入一些高成長性、但殖利率不高的股票,或許能少繳一點稅,甚至股東會中可以建議公司,以後儘量不要高配息,最好學巴菲特,都不要配息,需要用錢的時候,賣一點股票就好。

回到股息殖利率這個話題,除了高殖利率定存股,公司長期價值增長的成長股也可以留意,比如說國內最大的醫療廢棄物裡廠商—日友 (8341) ,同時跨足兩岸事業廢棄物處理,筆者在2014年初在興櫃以每股52元買進日友,當年配息2元,殖利率約3.85% (2÷52) 、2015年日友配息2.2元、2016年配3.5元,到了2017年配4.5元,若以當時52元買進價計算,殖利率為8.65% (4.5÷52) 。

再以統一超為例,筆者在2012年底以150元左右買進統一超,2013年配息4.85元,殖利率僅3.23% (4.85÷150) ,2014年統一超配息6元、2015配7元、2016年配7.2元、2017年配8元,若以8元對應筆者當年買進價150元來計算,殖利率達5.3%。

再拿個對照組來說明,同樣在2012年底以70元價錢買進遠傳 (4904) ,當年遠傳配息3.5元,殖利率高達5% (3.5÷70) ,在接下了2013到2017年遠傳都是配息3.75元,若以當時的買進價70元計算,殖利率約仍舊是5.3%,但由於公司缺乏成長性,因此未來配息要再增加的機會不高,若都是3.75元上下,則股息殖利率都維持在5.3%左右。

如今面對股利分離課稅,存股族的確要好好思考自己的投資組合,成長股和定存股的比例如何拿捏,可要好好盤算了。

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(表 1 年度配息)

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(表 2  成長股買進時殖利率低,但成長性較佳,殖利率會愈來愈高)

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