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投資
全球排名的對象是 6～10 財年前（上一個 5 財年）的研發費用合計額達 30 億美元以上的企業。全球大型製藥企業的研究開發實力差距越來越明顯。對研發投資效率進行分析的結果顯示，在全球排名前十的企業中，美國藥企佔據 7 個席位。日本企業處於劣勢。排在日本前 10 名的企業的平均投資效率約為全球前 10 名的一半，而且日企在新冠病毒藥物方面也落後於人。新藥開發需要花費巨額費用。日企需要將經營資源集中到具備優勢的疾病和技術領域，以此提高效率。
日本經濟新聞（中文版：日經中文網）以全球製藥企業為對象，分析了研發投資的利潤貢獻度。此次分析以 QUICK FactSet 的數據為基礎，得到了多行證券分析師的協助。
新藥開發在投資和獲得收益上存在時間差。因此，此次對 “ 研發投資效率 ” 的定義是，5 年內投入的研發費用使下一個 5 年的 EBITDA（息稅折舊攤銷前利潤）與研究開發費用的合計額增加了多少。倍率越大，意味著投資效率越高。
全球排名的對像是 6 ～ 10 財年前（上一個 5 財年）的研發費用合計額達到 30 億美元以上的企業。排名靠前的企業是集中投資特定疾病領域、開發出 “ 搖錢樹 ” 藥物的歐美大企業。
排在首位的是實現新冠治療藥物 “ 瑞德西韋（Remdesivir）” 實用化的美國吉利德科學公司（Gilead Sciences），研發投資效率約達 8 倍。該公司的 2020 財年（截至 2020 年 12 月）銷售額為 246 億美元（約合 2.7 兆日元），低於銷售額達到 3.1978 兆日元（ 2020 財年，截至 2021 年 3 月）的日本國內最大藥企武田藥品工業（投資效率排在第 19 位）。
吉利德（GILEAD, GILD-US）的特點是主要專注於愛滋病毒（HIV）領域。2020 財年 HIV 相關業務的銷售額佔總體的近 7 成。
▲ 吉利德標誌（reuters）
吉利德日本法人的社長盧克．哈曼斯（Luc Hermans）表示，“ 我們只投資能夠成為世界頂尖的領域 ”。瑞德西韋也是針對缺少有效治療藥的伊波拉出血熱而開發的產品。該公司篩選了重點領域，在投資回收無望的丙型肝炎領域縮減了新投資。6～10 財年前的研發費用合計額為 108 億美元，是武田的 6 成左右。
輝瑞（Pfizer, PFE-US）排在第 13 位
美國艾伯維（AbbVie, ABBV-US）的研發投資效率達到 6 倍以上，排在第 2 位，該公司擁有單一藥物銷售額居全球首位的類風濕關節炎藥物。風濕等免疫疾病治療藥物的銷售額佔總體的近 5 成。排在第 4 位的美國渤健（Biogen, BIIB-US）專注於阿爾茨海默型認知症等神經疾病領域。渤健在這一領域與日本衛材共同開發的新藥於 6 月獲得了美國食品藥品監督管理局（FDA）的有條件批准。
在研發效率方面存在的傾向是，集中開發領域的企業排在前列、業務領域廣泛的巨型製藥企業效率較低。其中，開發新冠疫苗的美國
輝瑞在 2010 年代前半期出售和剝離膠囊製造、營養食品和動物藥品等業務，不斷轉向研究開髮型的經營。最終階段的臨床試驗成功率（ 5 期平均）到 2020 財年（截至 2020 年 12 月）達到 85％，比 5 年前提高 15 個 攜手德國 BioNTech 較快開發出新冠疫苗就是改革的成果。
另一方面，與歐美企業相比，日本國內的製藥企業規模較小。統計對像是國內排名中 6 ～ 10 財年之前的累計研發投資為 15 億美元以上的企業。
日本國內的首位是排在世界第 10 位的中外製藥，研發效率為 3.5 倍。其優勢在於與瑞士的母公司羅氏的關係。據悉臨床試驗佔研發費用的 6 ～ 8 成，而海外的臨床試驗和銷售交給羅氏進行。血友病治療藥“Hemlibra”的海外銷售作出貢獻， 2021 財年（截至 2021 年 12 月）的核心淨利潤預計連續 5 年創出新高。
鹽野義排在日本國內第 2 位
鹽野義製藥並未進入全球排名，但排在日本國內第 2 位。雖然落後於歐美企業，不過鹽野義正在開發新冠疫苗。該公司以傳染病領域為支柱，其技術在低分子藥物領域具有優勢。 2020 財年（截至 2021 年 3 月）的營業收入為 2971 億日元，排在日本國內第 10 位，總市值約為 2 兆日元，排在國內第 7 位。鹽野義社長手代木功表示，“（在低分子藥物領域）具備很強的全球競爭力 ”。
在中外製藥和鹽野義表現強勁的背景下，日本國內前十家企業的研發效率平均約為 2.5 倍，僅為世界前十平均水平的約一半。日本國內企業的劣勢顯而易見。
瑞信證券高級分析師酒井文義表示，“ 如果不把經營資源集中於能達到頂尖水平的研發領域，就無法在世界上取勝 ”。武田和安斯泰來製藥等正在推進伴隨裁員的業務的篩選。SMBC 日興證券分析師田中智大指出，“ 很多公司擁有專利到期藥等效率低下的業務 ”，需要進一步調整業務組合。
《36氪》授權轉載
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