季報—SPDR 通訊服務類股ETF（XLC）

媒體報導蘋果公司（Apple Inc.，NASDAQ：AAPL）已發出通知，要求供應鏈備貨，即使可能延後上市，但數量基本上與去年相當，顯示蘋果對全球的消費需求信心滿滿，首支 5G 手機將是全球盛事，市場預期將帶動一個超級換機潮。不過，如果以為 5G 題材只侷限在硬體那可是大錯特錯，因為 5G 應用商機將更為龐大，手機讓我們可以隨時打電動和追劇，以及朋友互動，內容的傳輸有賴於順暢的網路，在內容為王的時代中，聚焦於通信服務（Communication Services）的 XLC 將讓投資人順勢搭上 5G 應用起飛的趨勢。

放眼全球市值最大、流動性最佳、透明度最高與創新能力最高的美國市場，通訊硬體雖名列第一波的 5G 受惠名單，但 5G 通訊的大頻寬與低延遲功能，將刺激消費者瘋狂使用通訊、互動媒體與娛樂等服務，這方面的需求就似無底洞，但卻是直接通往企業的荷包，因此我們可以看到很多美國上市公司都早已布局，準備爭奪全球 5G 應用大餅，本篇將介紹的 XLC 將是最有機會受惠該題材的ETF。

XLC 基本介紹

▲資料來源：永豐金證券整理

XLC 持股組合

▲資料來源：永豐金證券整理 （2020/10）

持股—電信服務
攤開 XLC 的持股分佈，有將近 80% 的部位是投入媒體與娛樂產業，其餘多為通訊服務公司；部份美國電信公司如 Verizon Communications Inc. （NYSE:VZ）和 T-Mobile US Inc.（NASDAQ:TMUS）仍專注於通訊基礎的本業，基本上將持續受惠於 5G 所帶來的流量紅利。

相對積極的電信巨頭，包括AT&T Inc.（NYSE:T）與Comcast Corporation （NASDAQ:CMCSA） 都已跨入串流影音內容產業，於2020年分別推出HBO Max與 Peacock等串流服務，加入由Netflix Inc. （NYSE:NFLX）和Walt Disney Company （NYSE:DIS）（其串流服務為 Disney+）所發動的串流大戰，因為現在不只時間就是金錢，消費者的眼球更是金礦，全新的掏金熱潮正式展開。

持股—串流媒體
根據最新資料，NFLX 在2020年中時，已擁有將近2億的全球用戶，全球串流媒體的龍頭位置當之無愧；DIS 的 Disney+ 已經有高達 6,000 萬的用戶，以半年的時間完成未來三到五年的目標，其成果令人驚艷，若再加上其他原有的串流平台（如 Hulu），其全球會員人數可謂坐二望一；另一方面，剛推出的HBO Max 與 Peacock 的會員數雖較不起眼，但兩間公司皆擁有豐富的經典節目及電影的IP，先前收回六人行（Friends）的版權不僅衝擊 NFLX 股價，還迫使 NFLX 不得不加碼投資原創內容，其 IP 力量不容小覷，用戶數的成長空間亦無上限。市場看好 5G 的商轉只會讓影片越看越順暢，用戶將越來越沉浸，串流市場的規模將會越來越龐大。

持股—社群廣告
講到用戶數，就不得不提到 XLC 持股比重皆高達20% 以上的 Facebook （NASDAQ:FB）與 Alphabet （NASDAQ:GOOG）；臉書用戶數早已超過 20 億人，用戶每天用手機滑 FB 的時間已超過電腦，且在 2019 年已貢獻超過 700 億美元的廣告營收；2020 年雖爆發廣告主抵制事件，但大型廣告主占其營收比重低於 5%，其影響只上得了媒體頭條，但無損其營收表現，因為臉書大部份業績其實都來自於中小企業，只要消費者（用戶）不離開，中小企業就會不斷下廣告，而且放眼望去，還有哪個社群平台所提供的用戶數、廣告準確度與廣告費用可以跟臉書比擬？

相對於以廣告刺激消費者需求的 FB，消費者是自己主動把想要買甚麼產品的需求告訴 Alphabet Inc. （NASDAQ: GOOG），這項優勢讓 GOOG 得以在關鍵字廣告市場稱霸數十年，除了 Android 已經是手機作業系統市場中的寡佔龍頭外，其 Google Home 等智慧裝置亦逐漸滲透消費者的現實生活，GOOG 已不再單純是間網路公司，預估 5G 商轉後也將推出越來越多與消費者生活息息相關的應用。

持股—電玩娛樂
除了追劇與社群外，遊戲也是一項讓消費者著魔的娛樂， XLC 亦投資 Activision Blizzard Inc. （NASDAQ:ATVI）、Electronic Arts Inc. （NASDAQ:EA） 與 Take-Two Interactive Software Inc. （NASDAQ:TTWO）等遊戲公司；手機遊戲的崛起，雖然影響到桌機遊戲市場的表現，但經典遊戲的生命週期通常都很長，遊戲開發商可以把舊的桌遊 IP 手遊化，除此之外，開發商亦有足夠的資源針對手遊進行研發與推陳出新，或是併購手遊的獨立開發商；而且，手遊具備內購功能（In-App Purchase），與過往買斷遊戲的營運模式相比，遊戲場商還獲得另一個源源不絕的收入來源，其潛在市場規模將有倍數以上的成長。預估在 5G 傳輸功能的提升下，遊戲體驗可望更上一層樓，勢必吸引到更多課長的目光，廠商的課金能力亦將獲得升級。

5G 將至、內容為王， XLC 讓你一魚多吃

5G 時代的來臨，讓每間企業更加積極地搶奪消費者時間，投資人若要投資個股，不管是研究時間或投入資金都將異常龐大，而且只有小孩子才做選擇，投資人不如利用 XLC 來投資一籃子股票，不管最終哪間企業獲勝，投資人都將分到一杯羹。

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